越南加密市場探祕：Z世代、GameFi與監管

原文標題：《Explaining Vietnam』s crypto boom》

原文來源：Tech in Asia  

原文編譯：海爾斯曼，鏈捕手

Nam Nguyen 於 2021 年 3 月加入加密熱潮，並且已經投資了約 3000 美元。他說，作爲一個新手，實際上也有一點特別的優勢。「我看的不多，所以有點『無知者無畏』，在投資時比較果斷。」

Nam 最終從加密貨幣中賺到了足夠的錢來拯救他在越南胡志明市的餐廳。他的餐廳在疫情期間一度關停了數月。

在越南的限制措施解除後，他的生意重新恢復運轉。而現在，這家餐廳的部分營收會更多反哺 Nam 的加密賭注。這位 25 歲的年輕人並不介意他的加密資產最近貶值了約 46%。

「與股票市場不同，加密世界對我來說更方便，因爲它是 24/7」他告訴《Tech in Asia》，「我經常醒得很晚，這意味着我已經錯過了股市的早盤交易時段」。

考慮到越南仍然主要是一個以現金爲基礎的社會，其加密貨幣的採用率可謂高得驚人。

根據加密貨幣支付公司 TripleA 的數據，近 600 萬人（約佔人口的 6%）擁有數字資產，躋身世界前五名。越南和印度也在 Chainalysis 的個人投資者採用加密貨幣的全球排名中名列前茅。

多年前，越南的年輕人和精通技術的羣體跳過電腦，直接轉向了移動設備。今天，同樣的故事也發生在加密貨幣上。儘管沒有得到政府的認可，但虛擬貨幣已經成爲熱門的投資資產，尤其是在千禧一代和 Z 世代中。疫情和 Axie Infinity 促成了加密貨幣的日益增長的吸引力。

忘記房地產和黃金吧。一時間，每個人都在「玩」幣。

誰在使用加密貨幣？

Trung Nguye 於 2014 年加入加密市場，但幸運的是在 2018 年加密貨幣冬季來臨之前退出。他隨後又於 2020 年迴歸，現在喜歡通過閱讀和諮詢不同的資源來保持行情。「目前，我的投資組合是：40% 的加密貨幣、40% 的股票和 20% 的儲蓄，」他補充道。

與今天的加密貨幣交易員相比，Trung 出生於 1996 年，他認爲自己「老」了，因爲 Z 世代更瞭解市場，有些人甚至「從父母那裏借錢玩加密貨幣」。

與韓國類似，加密貨幣被視爲年輕人的「出路」，這裏的許多人即使有一份穩定的工作，也看不到通往財務自由的道路。「與其拼命工作每個月拿 2000 萬越南盾（870 美元），不如每天從加密貨幣中賺取 1000 萬越南盾，」Trung 估計。

志同道合的加密貨幣交易者們開始抱團取暖，用來交流和分享技巧的在線羣組數量激增。儘管一些類似 NFT 遊戲 CryptoBike 這樣的最新騙局經常被報道，這並不足以阻止那些想從加密貨幣上快速致富的人。

Nicole Nguyen 見證了當地區塊鏈場景在過去十年中的演變，她對加密在越南獲得前所未有的吸引力並不感到驚訝。

Nicole 注意到，當地加密貨幣採用者中有一種強烈的「羣體文化」意識。這意味着如果有人察覺到機會，一般會拉上朋友或家人購買這種幣。

「疫情已經抑制了其他商業渠道，這就是爲什麼人們想要押注加密貨幣。這個市場是開放和無國界的，」Nicole 提到，她也是 NFT 項目 Duelist King 的聯合創始人，也兼任 Blockchain Founders Fund 的顧問。

自 2021 年 4 月下旬以來，越南一直在遭受另一波疫情的衝擊，截至 1 月 18 日，已有超過 200 萬人感染，造成 35975 人死亡。2021 年越南經濟僅增長 2.58%，低於 2020 年的 2.91%。 

疫情引發的封鎖打擊了房地產和黃金等傳統投資方式。但即使在疫情之前，大多數中低收入階層的人通常也無法接觸到它們。與此同時，利率一直在下降。

除了加密貨幣，散戶也紛紛涌入股市。到 2021 年 11 月，新開設了近 130 萬個證券賬戶，與包括印度等地的趨勢相呼應。

但對於年輕的連續創業者 Duc Trinh 來說，越南國內股市缺少加密貨幣的靈活性以及 NFT、區塊鏈和 Web3（或去中心化網絡）的吸引力。

Trinh 已建立了配飾製造商 Curnon Watch 和眼鏡專家 WeeHours 作爲年輕消費者的品牌。2021 年底，他又與人共同創立了 Neko，這是一款旨在「使加密貨幣投資民主化」的聚合投資應用程序。Trinh 估計，越南的加密貨幣採用率正在以比股市快 7 倍的速度增長。

下一個 Axie Infinity 什麼時候到來？

Axie Infinity 的全球成功讓越南的遊戲行業成爲焦點，該行業面臨着生產下一款 Flappy Bird 的壓力，這款手機休閒遊戲曾經令人上癮。

Axie Infinity 背後的初創公司 Sky Mavis 才成立三年，但已經遠遠超過了這個目標。它的估值已飆升至 30 億美元，據報道，在去年的某個時候，該遊戲的日活躍用戶已接近 200 萬。

在 Axie 現象之後，越南的團隊一直在爭先恐後地駕馭加密遊戲浪潮，幾乎每週都會有新的 GameFi 項目進入市場。

風險投資公司和加速器 AppWorks 的合夥人 Jun Wakabayashi 認爲，GameFi 在越南成爲「重大事件」並非巧合。「即使在這種加密炒作之前，越南在休閒和半休閒遊戲方面就已經非常強大。但這只是冰山一角，」他說。

AppWorks 主要專注於中國臺灣和東南亞地區，去年 8 月爲其 Fund III 完成了 1.5 億美元的融資，區塊鏈被確定爲核心投資主題。

隨着 GameFi 的助推，傳統銀行系統之外的人們開始學習和採用加密貨幣，Wakabayashi 認爲，這一趨勢也將激勵團隊構建其他金融產品。

越南擁有更廣泛受衆的科技社區也持有同樣的觀點，加密市場也越來越多地在「主流」中賺取注意力。

Coin98 的聯合創始人兼首席執行官 Vinh The Nguyen 認爲，GameFi 成爲最熱門的類別是有道理的。「這些項目可能更容易產生收入或被新用戶採用。但比較讓人擔心的一點是，資源其實更應該分配給那些想在區塊鏈上構建一些實用產品的團隊，」他說。

Coin98 成立於 2017 年，允許用戶交易、借貸、投資和賺取加密貨幣。該團隊表示，它在 150 多個國家擁有超過 100 萬用戶，其中約 25% 來自越南。

Coin98 最初是一家區塊鏈和加密貨幣研究公司，但在經歷了 2018 年的加密貨幣崩盤後，於 2019 年轉向產品構建。該公司同時也在運營 Coin98 Insights，這是一個向新手和高級用戶傳播越南語區塊鏈和加密知識的平臺。

這家初創公司表示，它希望支持能夠以批判性思維接近加密貨幣的用戶，而不僅僅是爲了短期利潤。Vinh 認爲，這種教育努力對於廣泛採用去中心化金融 (DeFi) 至關重要。

Coin98 的願景是爲用戶構建一個超級應用程序來訪問 DeFi 生態系統，其首席執行官將其描述爲「升級」加密貨幣交易所巨頭幣安所做的事情。然而，與幣安不同的是，Coin98 表示自己是「去中心化的」：簡單來說，這意味着只有用戶才能控制他們的資產。

事實上，幣安認可 Coin98 的努力。全球平臺的風險投資和孵化器部門 Binance Labs 最近宣佈對 Coin98 進行戰略投資。

根據 Crunchbase 的數據，在此之前，這家初創公司已從投資者那裏籌集了約 1650 萬美元。

不管怎麼說，「加密是許多越南人等東南亞人入門投資的第一個指引，」加密投資平臺 Finblox 的首席執行官兼聯合創始人 Peter Hoang 說：「他們第一次能夠接觸到全球資產類別，並能夠與世界其他地區進行投資。」

Finblox 於 2021 年 11 月推出，已經從紅杉印度和 CoinFund 等知名機構投資者那裏籌集了資金。這家總部位於中國香港的平臺更期待用戶持有加密資產並賺取收益，而不是單純進行交易。

Finblox 聲稱，可以爲 USDC 和 BTC 等代幣提供高達 10% 的年收益率，Axie 的收益率甚至更高。Finblox 將加密貨幣借給金融機構來實現。

Hoang 估計，儘管目前大肆宣傳，但只有大約 2% 的東南亞人口接觸過加密貨幣，Finblox 希望彌合這一差距。「我相信加密貨幣是進入投資世界的最佳入口，並且可以接觸到令人興奮的另類金融系統，」他補充道。

灰色地帶

越南沒有明確關於加密貨幣的法律框架，因此這類資產交易仍處於灰色地帶。從技術上講，用戶可以依靠像幣安這樣的點對點交易所從其他人那裏購買加密資產。

去年年初，幣安宣佈推出越南盾（VND）的 P2P 交易服務。援引幣安首席執行官兼創始人趙長鵬的話說，越南可能成爲「下一個全球區塊鏈中心」。

然而，2018 年，越南國家銀行 (SBV) 發表聲明，禁止通過銀行系統進行所有與加密貨幣相關的交易。這意味着用戶不能使用銀行購買或兌換加密資產。

2021 年 7 月，越南總理要求 SBV 研究加密貨幣並探索一個試點項目。目前尚不清楚該項目需要什麼，但目標是「幫助政府發現加密貨幣的積極和消極方面」，因爲這是「不可避免的趨勢」。

去年發佈的當地新聞報道稱，該計劃可能導致「數字越南盾」的發行，但與典型的數字貨幣不同，其價值仍取決於政府的決定。

雖然這是一個有希望的跡象，但越南關於加密貨幣的具體政策可能不會很快出臺。該行業仍在等待金融科技沙盒。

在早期階段，大多數東南亞國家政府也不太清楚如何監管加密貨幣和其他數字資產。

印度尼西亞允許交易加密貨幣，但不承認它是一種支付方式。菲律賓是 Axie Infinity 第一次迅速崛起的地方，它允許使用虛擬貨幣「購買虛擬物品」，甚至「從網店/商家那裏購買真實商品」。

據彭博社報道，新加坡還警告民衆，謹慎在 NFT 和元宇宙資產等數字投資上作出決策。其中央銀行也在近日發佈指導方針，禁止加密公司向公衆宣傳服務。

與此同時，儘管處於「所謂的灰色地帶」，越南的加密貨幣採用者仍處於「蜜月期」，Duelist King 的 Nicole Nguyen 這樣描述。但是灰色地帶並不能保護用戶和個人投資者免受詐騙。

其他挑戰包括加密市場的自我修正以及美聯儲利率正常化的潛在影響。

儘管如此，像 Nicole 這類真正的支持者希望這一趨勢最終會促進越南區塊鏈技術的實際使用案例。

AppWorks 的 Wakabayashi 在越南也看到了同樣的潛力。長期以來，越南一直以擁有強大的技術人才庫而聞名。

「正如我們在 2018 年看到的那樣，一旦這個炒作週期過去，那些基本面薄弱的項目可能不會在塵埃落定後出現，」他說。「Web3 的美妙之處在於它是開發人員的世界。如果你有技術背景，那麼眼下的希望是無限的。」

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