宏觀經濟學博士2022年看好的加密貨幣投資主題都有哪些？

原文標題：《宏觀經濟學博士 Tascha：2022 年值得關注的三大加密貨幣投資主題》

原文作者： Tascha， 宏觀經濟學博士

原文編譯：DeFi 之道

2021 年對加密貨幣很有利。由於宏觀環境和技術採用週期的變化，明年的情況會有所不同。以下是我看好和看跌的 2022 年的 3 大加密貨幣投資主題。

首先，來看看 2021 年。

自大流行以來，寬鬆的財政/貨幣環境爲所有風險資產帶來了流動性。加密貨幣總市值同比增長 300%。

加密貨幣有史以來首次在 DeFi 和 NFT 中找到了真正的用例，這也推動了其估值的高速增長。DeFi 總 TVL 同比增長 1600%。

僅以太坊的 NFT 市值就同比增長了 16600%。

帶有股權證明的共識算法和第二代智能合約的第 1 層區塊鏈，爲這些用例提供了重要的基礎設施，並且估值也有所上升。

但隨着通脹上升，美聯儲被迫「做點什麼」，儘管目前的通脹主要是由供應瓶頸驅動的，而不是需求過熱。

2022 年，美聯儲的資產負債表可能會持平增長，並試圖加息。考慮到公共和私營部門的沉重債務負擔，以及通脹仍然主要是供應問題，因此不太可能大幅加息。

無論如何，幾乎可以肯定的是，2022 年的貨幣環境將更加緊縮。通貨膨脹導致購買力下降 + 貨幣刺激措施的退出 = 經濟增長惡化。到明年第一季度末，宏觀分析師可能正忙於下調增長預測。

在加密方面，web 3 技術的大規模應用纔剛剛開始。前兩波指數技術浪潮「互聯網和移動技術」的經驗表明，一旦重點技術的用戶數量達到 10 億，大衆市場的應用就會開始獲得巨大的吸引力。

相比之下，現在只有 1.8 億個以太坊地址。以此作爲 web 3 採用的代表，按照目前的增長速度，還需要 5 年時間才能達到 10 億用戶。

在採用的這個階段，表現突出的可能是具有高附加值的基礎設施和利基應用。而在這些宏觀和技術週期的背景下，這 3 個加密行業可能是 2022 年的贏家。

01 區塊鏈遊戲

在需求方面，遊戲玩家羣體與早期加密用戶有很高的重疊度。玩家對擁有遊戲內部資產有着現成的需求，這是 NFT 的自然用例，並建立在後者的成功之上。疲軟的經濟增加了玩家從遊戲中賺錢的吸引力。

在供應方面，第 2 代 L1s 和 L2s 擁有廉價和快速的交易，使得基礎設施更適合高性能遊戲。

要讓這個行業爆發，我們需要的催化劑是真正的玩家，以及他們真正想玩的高質量區塊鏈遊戲，以使他們的Token經濟可持續發展。

好在加密貨幣的大肆宣傳吸引了許多遊戲設計人才進入這一領域。他們的一些工作至少將在 2022 年開始取得成果。注意像 Gala Games 這樣的嚴肅玩家。

02 權益證明 Layer 1/Layer 2 平臺

2021 年是 alt L1s 的一年。這不是一時的流行。

web 3 的大規模採用取決於可擴展的公共區塊鏈。讓鏈上應用大量增長的第 2 代 L1s 在當前的加密貨幣熱潮中收穫了大部分價值，這並非偶然。

這一趨勢將在 2022 年繼續（纔剛剛開始），以及以太坊上新的 L2s 加入競爭。

從投資風險/回報的角度來看，我預計有吸引力的 alt L1s > 有吸引力的 L2s > 以太坊 L1。

在當前階段，alt L1s 在自己的生態系統中允許更好的組合/流動性，並且從較小的基礎開始，因此在 ST 中可能會增長得更快。而 Eth L2s 則可以利用現有的 Eth 用戶基礎和流動性。

但是，L2s 在更多相同的指標上競爭，並且比起 alt L1 或許更難在競爭中脫穎而出。如果成功的話，Eth L2 將是產生更多新附加值的地方，而不是 Eth L1。

03 跨鏈解決方案

當比特幣和以太坊構成整個區塊鏈世界時，幾乎不需要跨鏈資產轉移/互操作性。這一現實正在迅速改變。

隨着多個 alt L1s 和 eth L2s 的蓬勃發展，加上 Web 2 企業創建的新鏈，加密「國家」和「城市」之間的運輸成爲下一個基礎設施挑戰。

這個行業註定會增長。但目前還沒有成熟的/占主導地位的玩家，增值將從哪裏產生還不確定。(類似於 DeFi 的情況。)

可以關注有前景的項目，如 Quant 和 LayerZero。

相比之下，以下是明年可能表現不佳的 3 個行業：

1.DeFi

行業作爲一個整體將繼續增長。但到目前爲止，DeFi 的護城河已被證明很難爲單個應用程序辯護，除去一些例外。因此，底層的 L1 協議是 DeFi 增長的最大受益者，而不是 DeFi 應用本身。

其次，將鏈下抵押品帶到鏈上的進展仍然緩慢，這是該行業中期增長的主要瓶頸。

第三，緊縮的貨幣條件可能會對 DeFi 項目造成特別大的損害，這些項目是半金融龐氏騙局，沒有強調 Token 的使用案例，因爲他們的部分 Token 估值來自於協議自有資產的未來收入的折扣。

此前 Tascha 表示，加密原生「儲備貨幣」需要爲其 Token 尋找經濟用例。協議控制的價值是好的，但如果沒有來自經濟活動的持續的 Token 需求，當冬天來臨時，它就會如履薄冰。沒有經濟支撐的貨幣是虛構的。

2. 創造者/社區 Token ，如 Web3 亞馬遜，Uber 等

創造者 Token 在 2021 年初被大肆宣傳。我相信他們最終會爆發，但現在我們還早了幾年。其他試圖創建 web3 雙向市場的項目，如亞馬遜和 Uber，也屬於同一類型。

如上所述，當重點技術達到 10 億用戶時，大衆市場應用就會得到巨大的牽引力。加密貨幣的採用還遠遠不能支持成千上萬的個人創造者發行自己的迷你貨幣。

此外，在大多數情況下，這些創造者 Token 的效用還不夠強大，也就是說仍在尋找適合市場的產品。因此，在 ST 中，遊戲、NFT 和 DeFi 將仍然是承載用戶採用加密技術的負載的用例。

3.Meme 幣

像 GameStop 一樣，這些 Token 不成比例地受益於經濟刺激措施/貨幣寬鬆政策。隨着這些力量的逆轉和通貨膨脹降低了小型散戶投資者的可支配現金支出，Doge（DOGE）和 Shiba（SHIB）的市值排名可能不得不下降。

總結：2022 年加密貨幣資產配置遊戲計劃

- 堅持 alt L1s 

- 增加對高質量遊戲和高性能 Eth L2s 的投資

- 降低對 DeFi、Meme 幣、創造者平臺和 web2 市場複製品的接觸

- 關注跨鏈互操作性項目  

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