BTC上的DeFi生態將成爲下一個風口？

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比特幣是數字黃金。但這並不意味着它必須是一塊閃亮的石頭。

原文標題：《觀點丨 DeFi 的崛起將使穩定幣超越 BTC ? 》

原文作者：Ryan Sean Adams &Matthew Black

原文來源：加密谷Live

在比特幣上構建 DeFi：我們的經驗

電子現金？便宜的 p2p 支付？抗審查的數字黃金？

無論你認可哪種說法，比特幣都是爲了替代現有的金融體系而設計的。旨在創建一個沒有銀行的系統，取代舊系統，從而消除對中介機構的依賴。

然而，比特幣上的金融工具卻走上了一條完全不同的道路。時至今日，圍繞 BTC 的大多數活動都依賴於大型的 "加密銀行"，比如中心化的交易所和中心化的借貸平臺，它們在很大程度上主導了各自的垂直領域。

這些加密銀行需要你將 BTC 存到他們那裏，通常情況下，這些資金存入後究竟會發生什麼，我們知之甚少。正如一些人敏銳地注意到的那樣，中心化借貸平臺甚至可以自由地用用戶提供給他們的比特幣抵押品進行再抵押、交易和其他盈利活動。

BTC 上的 DeFi 生態將成爲下一個風口？這些產品的用戶既要承受託管風險，也要承受其不透明的內部風險以及管理系統失效的風險。中心化平臺由於司法管轄的要求，對誰能進入這些平臺也有限制，而且它們往往需要一個 "申請「的過程才能獲得貸款。

DeFi 的崛起

當比特幣們只能使用中心化的加密貨幣銀行來滿足自己的金融需求時，MakerDAO、Compound 等項目則忙着爲以太坊的用戶打造透明、開放、非託管的解決方案，創造了從抗審查的穩定幣到透明的貨幣市場的一整套生態系統。

來源：DeFi Pulse 2020 年 7 月 21 日

但爲什麼這些類型的應用沒有構建在比特幣上？

部分原因可能是源於在比特幣上構建存在許多挑戰。比特幣腳本是一種簡單、原始、安全，基於棧的合約語言。但它不是圖靈完備的，沒有狀態的概念。這使得它很容易安全地鎖定你的比特幣，而不用擔心 "智能合約被黑"的問題，就像我們在以太坊中經常看到的那樣。但這也讓在比特幣上進行構建的難度大大增加。

另一個挑戰是缺乏在比特幣之上構建金融應用的生態系統。如果沒有像 MetaMask 或 Web3 這樣的生態系統，那在比特幣和 DeFi 上進行構建的門檻就會更加困難。

原子互換 Atomic Swaps

比特幣 DeFi 最早的嘗試主要集中在交換，特別是原子互換 Atomic Swaps。Summa、Liquality、SparkSwap 和 Swap Online 等團隊，都在 2017 到 2018 年開始搭建實驗去實現跨鏈交換的方法。

其中一些原子互換方案發展到了主網，並獲得了牽引。但它們中的大多數都漸漸消失了，或者說是改變了。

爲什麼呢？

在比特幣上進行構建很難，跨鏈構建更難。在簽訂協議之前，你需要知道參與者的比特幣地址。你也不能在比特幣上建立一個流動性池。這意味着沒有自動化做市商 AMM，流動性提供者必須要 24 小時在線去保證參與者任何類型的比特幣 DeFi 互動。

儘管如此，Liquality 一直在努力克服許多這些 UI/UX 的挑戰（這要歸功於他們新的 Liquality 錢包），最近在交換 BTC、ETH、DAI 和 USDC 方面獲得了越來越多的吸引力。

Liquality 互換交易量 2020

其他類型的交易所

其中一個比較獨特的項目是提供跨鏈拍賣的 Summa。他們通過使用 SPV 證明去證明在以太坊上發生的 BTC 交易。

這使得用戶可以下載一個桌面應用程序，然後在拍賣中使用比特幣購買以太坊資產。

雖然這是一個非常棒且獨特的解決方案，但它並沒有獲得大量的使用。這可能與它需要用戶下載一個應用有關，或是因爲拍賣的流動性沒有獲得大的吸引力。

代幣化的比特幣

如果你可以用一個 ERC20 代表的 BTC 去和現有全部的 DeFi 協議一起使用，那不是很好嗎？

不需要定製的比特幣錢包，也不需要流動性提供者持續在線。

從表面上看，這聽起來是一個完美的解決方案。但每一個版本的代幣化比特幣都有利弊。

WBTC

首先是 WBTC 或稱爲 "包裹的比特幣"。這個解決方案允許用戶將 BTC 存到託管人那裏，再獲得一個 ERC20 的 BTC 作爲回報。當然，這更類似於 CeFi，因爲用戶需要通過 KYC 的程序，還要信任第三方託管人。

從好的方面來看，每個 WBTC 都是 1:1 的 BTC 支持，所以非常容易進行擴展。

來源：btconethereum.com(BTC 鎖定在 WBTC 中)

tBTC

接下來是 tBTC，也就是「去信任的 BTC"，它允許用戶通過託管人質押 ETH 股權的方式存入 BTC，並獲得 ERC20 的 BTC。託管人持有的 ETH 股權大於鎖定的 BTC 價值（初始爲 1.5 倍）。如果託管人行爲不端，那麼他們的 ETH 股權就會被罰沒。

代幣的去信任性質使其更抗審查，也是 DeFi 更好的一種選擇。但是，大量的 ETH 抵押物使得它很難進行擴展，因爲每個人想要鎖定 1 個 BTC 並鑄造 1 個 tBTC 的話，必須要有一個持有 BTC 價值 1.5 倍的 ETH 託管人。

renBTC

最後說說 renBTC，一個類似於 tBTC 的協議，允許用戶存入 BTC，再由一個去信任的託管人（RenVM）持有，但是把 REN 作爲抵押品（而不是 ETH）。

再次，無信任的特性使得它可以抵禦審查，它的設計假設是，隨着系統中鎖定的資產越來越多，REN 的價值也會越來越大，這使得它比 tBTC 更具可擴展性。

然而，由於 REN 是一種較新的資產，在用戶對協議失去信心的情況下，將其作爲抵押品會增加破產的擔憂。

來源：btconethereum.com(BTC 鎖定在 renBTC 中)

比特幣側鏈

RSK 等比特幣側鏈提供了一個在比特幣上構建 DeFi 的底層平臺。事實上，Money on Chain 一直致力於在這個平臺上構建穩定幣的解決方案。

RSK 的工作原理是讓用戶將他們的 BTC 鎖定在一個聯合側鏈中，該側鏈運行 EVM 並接收 RBTC。這意味着 RSK 上的應用可以用 BTC 創建智能合約。

然而，這需要用戶信任這個聯盟和一個合適的進入 RSK 的橋樑。但到目前爲止，這種方法的牽引力有限。很可能是由於缺乏一個適當的橋樑，並且缺乏建立在上面的應用程序。

我們構建原子貸 Atomic Loans V1 的經驗

在 2018 年以前只能從 "加密貨幣銀行 "獲得 BTC 支持的貸款，對此我們感到很沮喪，所以我們的團隊在此之後就開始搭建一個協議，讓比特幣持有者可以用一種將信任最小化且不會清算比特幣的方式獲得流動性。

我們的目標是允許用戶通過鎖定 BTC 作爲抵押品，再用以太坊穩定幣獲得貸款。

爲什麼不使用代幣化的比特幣？

在構建的時候，以太坊上並不存在代幣化的比特幣。我們考慮過走這條路線，但意識到由於對託管人/質押人的抵押要求很高，所以不具有可擴展性，而且需要採取託管的方式才能鑄造一個 ERC20 BTC。

鎖定 BTC

我們選擇了 P2P 貸款模式（對於 V1 最容易構建），允許用戶將 BTC 鎖定在一個自定義的比特幣合約中，在還款或清倉的情況下可以解鎖。

還款使用了類似原子互換中的機制來實現（還款後獲得一個密碼，用於讓借款人解鎖 BTC）。對於清算，使用了多方簽名（有借款人、出借人和仲裁人）的機制，允許出借人和仲裁人在債務頭寸低於最低抵押率的情況下清算抵押品。

信託模式

採用了仲裁人與預言機不同的信任特點。在典型的 DeFi 協議中，如果一個預言機出了問題，那麼協議中所有的債務頭寸都可能被清算。但如果有一個仲裁人，即使與某個貸款人或借款人串通很容易，但要把整個系統一起搞垮就很難了。

出借人

然而，使用這樣的模式意味着出借人需要 24 小時在線，才能提供密碼用於清算。爲了解決這個問題，我們建立了代理，讓出借人可以設置好後，就不用去操心他們的資金。但即使有了這些代理，與 Compound 這樣的協議相比，這個過程也是相當繁瑣的。

資本效率

此外，我們很快了解到，P2P 貸款模式的資金效率非常低。在比特幣中，資金池是很難實現的（除非你將比特幣代幣化）。我們的 V1 模式意味着你可以讓貸款人向多個借款人貸款，但不能反過來。

這自然導致了對大型貸款人和小型貸款人未使用資金的需求。

錢包的兼容性

除此之外，使用定製的比特幣合約（P2SH）意味着大多數比特幣錢包並不支持解鎖 BTC。

我們最初選擇使用 Ledger Nano 來允許借款人解鎖他們的 BTC，因爲 Ledger 支持我們需要的特定解鎖功能（signP2SHTransaction）。但比較意外的是，許多早期客戶並沒有 Ledger，即使有 Ledger 的客戶也不一定願意將他們的設備連接到網絡界面，因爲擔心網絡界面會記錄他們的交易記錄。

吸引力

儘管有這些限制，但我們還是在 2020 年 6 月 21 日 samczsun 的漏洞披露後暫停之前，成功達到了約 50 萬的 TVL。搭建和推出 V1 是一次很好的學習經歷，讓我們學到了很多關於用戶真正關心的東西。

最大的收穫

1. 爲比特幣建設是很難的

2. 只有在體驗簡單的情況下，用戶纔會喜歡非託管的方式

3. 如果要求用戶安裝一些基礎應用，會降低提供流動性的可能性。

4. 資金池的資金效率更高

比特幣上 DeFi 的未來

到目前爲止，大部分提到的解決方案，都在某種意義上涉及到 EVM。很難說這種情況是否會持續下去，儘管工作中也有一些項目利用比特幣的原生功能實現了 "DeFi"。

Simplicity

Blockstream 一直在研究一種名爲 Simplicity 的區塊鏈智能合約編程語言，該語言旨在使代碼執行更加容易地被正式驗證。

這目前是一項正在進行中的工作，預計將在今年年底完成。屆時，Simplicity 很可能會被部署到 Liquid 側鏈上。目前還沒有計劃或打算在短期內將其納入比特幣核心。

DLC(離散日誌合約)

DLC 基本上就是比特幣預言機合約。它們使用戶能夠簽訂一個按照 "現實生活 "事件執行的協議，並以 BTC 結算。

這是通過讓參與者將他們的資金鎖定在 2-of-2 多簽名中，並遵循類似於閃電網絡的退出方法（即用預言機簽名來合作關閉和非合作關閉）來實現的。

這些合約使得金融衍生品和預測市場能夠在比特幣之上創建。

DLC 在鏈上和閃電網絡上是可以進行轉讓的，用戶可以在鏈外進倉和出倉。不過，通過閃電網絡的 DLC 會遇到和路由支付一樣的資金低效問題。

RGB

RGB 是一個智能合約系統，允許在閃電網絡之上發行資產。

這是通過將資產錨定到特定的比特幣 UTXO 和地址來實現的，並通過使用單用途封印（確保特定消息只能發送一次的加密原語）來防止雙花。

Tether 計劃在年底前在 RGB 上發行 USDT。

將 RGB 的功能與正在進行的 DLC 的工作相結合，可以實現更多的金融衍生品和預測市場的用途。

RGB 還計劃在年底完成和 Simplicity 整合後，實現更高級的智能合約功能。

總結

比特幣是數字黃金。但這並不意味着它必須是一塊閃亮的石頭。

從 DLC 到代幣化的 BTC，越來越多的基礎設施正在建設，讓比特幣堅定持有者將他們的 BTC 用於新的金融應用。

這些應用將是建立在使用跨鏈橋的以太坊上，還是建立在 Liquid 等側鏈上，還是建立在閃電網絡上--只有時間才能證明。