OKEx CEO：高波動性和囚徒困境，讓數字貨幣市場難以實施熔斷機制

區塊律動 BlockBeats 消息，據券商中國消息，針對「幣圈能否引進熔斷機制以控制風險」的問題，數字貨幣交易平臺 OKEx CEO Jay Hao 表示，熔斷機制的出發點是好的，可以保護數字貨幣市場上中小投資者的利益，防止他們受到更大的損失。然而，熔斷機制很難在數字貨幣市場實施。

Jay Hao 認爲，首先，數字貨幣市場的波動很大，熔斷點的設定就是一個難題。我們需要明白，目前傳統金融市場上的熔斷機制已經多次修改了規則，熔斷制的設計者之所以這樣做的目的，其實就是不希望熔斷髮生，因爲熔斷會阻止市場交易，擾亂市場正常行爲。

數字貨幣市場的波動有多大？根據去年的相關統計，比特幣的日均漲跌幅的中位數爲 12%，這意味着如果設置 7% 的熔斷點，那麼比特幣的正常交易將多次被打斷，這對市場是不利的。相比之下，標準普爾下跌觸發熔斷的三個百分比分別爲：7%、13% 和 20%。第一檔 7%，在運行二十多年以來，就發生過三次熔斷。

其次，數字貨幣市場是一個 7*24h 的市場，並且數字貨幣在多個平臺上進行交易，所以當某一個交易平臺宣佈採取熔斷措施後，如果發生熔斷，那麼平臺之間數字貨幣的價差就會增加，引發套利，最終熔斷機制淪爲擺設。

Jay Hao 在回答另一個問題「如果行業中所有的交易所或主要交易所達成共識，統一實行熔斷機制是否可行」時表示，「當然也不可行，因爲這樣的聯盟類似卡特爾（石油輸出國組織歐佩克就是一個卡特爾），這樣的聯盟天生不具有穩定性：聯盟內的成員都具有欺騙動機，在博弈論上這就是一個典型的「囚徒困境」：當發生熔斷時，如果聯盟內的一些交易所偷偷進行交易，那麼將會給自己在市場份額和市場收入上帶來巨大好處，這會激勵成員們都偷偷進行交易，最終形成納什均衡，交易所都私下進行交易或退出熔斷機制，熔斷機制聯盟也名存實亡。」

來源鏈接：https://www.cnbeta.com/articles/tech/954951.htm

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