Bitunix分析師：核心通膨連三月維持高位，Fed升息幅度之爭升溫

BlockBeats 消息，11 月 11 日，美國 10 月 CPI 月增 0.4%，高於市場預期的 0.3%，雖較 9 月 0.6% 放緩，但核心 CPI 仍月增 0.3%，連續三個月維持相同漲幅，未能如預期降至 0.2%。住房價格上漲 0.3%，貢獻整體漲幅逾三成，食品與能源價格分別上漲 0.5% 及 0.7%。由於去年政府停擺造成基期數據缺失，本次仍無法計算年增率，核心價格的持續性因而成為政策判斷焦點。

更值得注意的是，通膨壓力並未集中在單一項目。醫療、娛樂、汽車保險及部分服務價格持續上漲，二手車價格雖下跌 1.2%，仍不足以抵銷其他分項壓力。核心 CPI 近三個月年化漲幅已升至 3.7%，反映價格動能尚未有效降溫。這也使聯準會內部鷹派聲音升高：沃勒認為數據達到其考慮 12 月升息 50 個基點的門檻，洛根主張至少再累計升息 50 個基點；但保爾森仍傾向循序漸進，顯示分歧主要在收緊速度，而非通膨是否需要處理。

市場迅速反映政策風險，兩年期美債殖利率單日上升 19 個基點至 4.75%，美元同步走強，12 月升息 25 個基點已成市場主要預期，50 個基點則仍屬低機率選項。另一方面，鮑曼警告 AI 投資若無法實現預期回報，可能引發股市估值修正及非公開市場融資成本上升。Fed 因此面臨雙重壓力：過慢收緊可能放任通膨持續，過快升息則可能加劇金融市場脆弱性。對加密市場而言，若美元與短端殖利率因緊縮預期維持高檔，風險資產流動性將持續受限；後續關鍵在於服務通膨是否降溫，以及就業數據能否支撐更激進的政策路徑。