Vitalik：ETH應當聚焦價值存儲而非手續費銷毀

BlockBeats 消息，11 月 8 日，以太坊聯合創始人 Vitalik Buterin 發文闡述，為何更看好把 ETH 定位為價值存儲，而非手續費銷毀代幣。其指出，EIP-1559 及其銷毀機制仍應保留，但即便手續費銷毀長期不及盈虧平衡的一成，也無需沮喪，ETH 的價值來自別處。人們最看重以太坊的，是去中心化與 CROPS，即抗審查與抗俘獲、開源、隱私與安全，其最實際的好處是穩定性。在 AI 衝擊時代，穩定性會被高度看重，而對資產持有者來說，價值存儲恰恰能把這些屬性變成務實優勢，而不是多餘的意識形態點綴。

Vitalik 給出三點理由。

一是「手續費銷毀支撐估值」從來沒有看起來那麼強。按淨現值思路，市值約等於年銷毀手續費除以折現率，但 2021 至 2023 年高額銷毀多來自加密內部場景。若 ETH 跌去九成，這類場景的付費能力也會同步塌縮，因此談不上真正的估值地板。如今 RWA 壯大後外部支撐更好一些，但成熟業務也不太可能再出現單日銷毀約 1.8 億美元的極端泡沫。

二是若為撐住約 2700 億美元市值去優化銷毀，以太坊會更像一家世界級公司，需要每年約 70 萬枚 ETH 量級的協議內研發資助，並長期依賴強干預式治理，這與去中心化和抗俘獲難以兼容，且推高 Gas 還會擠出最需要隱私與安全的用戶。

三是優化價值存儲，才與去中心化和 CROPS 同向。持有者首先要的是「活下來」，因此需要保守安全取捨、適度僵化核心協議、降低協議政治，以及便於安全、隱私地持有與轉賬，並盡量減少對基礎設施的依賴。L1 上原生資產越多、ETH 與其他資產越容易可信互換與抵押使用，持有 ETH 的效用也越強。

結論是，關心以太坊的最佳社會理由，是讓去中心化與 CROPS 惠及更多人與場景。持有 ETH 的最佳私人理由，則是其價值存儲屬性，而這正是上述特質的直接結果。