美OCC《GENIUS法案》最終規則解讀：放寬穩定幣獎勵限制，發行人儲備管理更靈活

BlockBeats 消息，10 月 21 日，據美國貨幣監理署（OCC）公告，《GENIUS 法案》最終實施規則將於 2027 年 1 月 18 日生效。從已披露條款看，其主要影響是為第三方穩定幣獎勵保留空間、提高發行人的儲備管理靈活性，但並未取消收益支付禁令或放鬆足額儲備要求。

對交易平台和分銷平台而言，刪除部分發行人與第三方安排的違法推定，緩解了相關業務在草案下被預先推定違規的壓力，為通過獎勵吸引用戶、留存資金保留了空間。不過，這不等於現有獎勵計劃已獲合規認可：發行人直接支付利息或收益仍被禁止，第三方安排也須接受逐案審查。因此，銀行與加密平台圍繞穩定幣獎勵及存款競爭的爭議尚未解決。

對發行人而言，取消擬議的 20 天加權平均期限上限、允許隨時提取超額儲備，增加了資產配置與現金管理的靈活性，可能提高資金使用效率。但這不意味著儲備收益必然增加，更不允許動用用於足額支持流通穩定幣的資產。若發行人選擇延長合格資產的持有期限，仍需管理利率與贖回流動性風險。

贖回條款則體現了另一層約束：最終規則未保留贖回激增時自動延長期限的安排，意味著儲備管理更靈活，並不代表兌付要求同步放鬆。24 小時內贖回申請超過某種穩定幣流通價值的 10%，是通知監管機構的觸發條件，並非用戶贖回上限。

整體而言，規則讓發行人和平台的經營邊界更清晰，但落地仍有後續條件。OCC 尚待宣布申請受理時間，反洗錢及制裁合規規則也將另行制定，不能將此次發布理解為所有發行人或獎勵業務已獲准開展。