中國存儲技術突破疊加AI估值憂慮，韓股三星、SK海力士開盤跌超7%

BlockBeats 消息，10 月 13 日，韓國半導體股拋售進一步擴大。截至北京時間 11 時 20 分，三星電子下跌 7.29%，SK 海力士下跌 8.35%，韓國綜合股價指數 KOSPI 下跌 6.05% 至 5997.99 點。韓國交易所早盤一度啟動賣出側「Sidecar」機制，暫停 KOSPI 成分股程序化交易 5 分鐘，顯示市場拋壓已明顯升溫。

市場擔憂首先來自中國方面競爭力的提升。長鑫存儲近期披露，其在一項三星電子和 SK 海力士同樣推進的內存芯片架構上取得關鍵進展。儘管技術突破距離形成大規模、商業化的競爭產能仍有距離，資金已開始重新評估中國存儲廠商追趕對韓國兩大龍頭未來定價權和估值溢價的影響。

AI 投資邏輯的邊際變化也放大了跌勢。博通 CEO Hock Tan 表示，算力基礎設施需求仍超過行業當前可供應量，供需缺口可能持續至 2029 年、甚至 2030 年；隨著芯片、內存和電力等硬件瓶頸逐步緩解，資本獲取能力可能成為 AI 擴張最大的制約因素。許多 AI 投資者並不清楚自己押注的商業模式，卻設下極端預期，最終令這輪投資「幾乎像是在賭場裡」。

Eugene Asset Management 首席投資官 Ha SeokKeun 則表示，投資者正在擔心此輪半導體上行週期能否延續至 2028 年及以後，這種不確定性將繼續壓制韓國芯片股估值。

三星上週公佈創紀錄業績後，股價仍未獲得明顯提振，顯示市場關注點已轉向增長可持續性。韓國股市此前的強勁上漲高度依賴三星與 SK 海力士，如今也因此承受更集中的調整壓力。KOSPI 已較 6 月高位回落約三分之一，並跌破 200 日均線；10 月以來，外國投資者淨賣出韓國股票已超過 60 億美元。