Multicoin：RWA上鏈將開啟DeFi 2.0時代，訂單簿與詢價將取代AMM主導

BlockBeats 消息，9 月 25 日，加密風投 Multicoin Capital 風險投資聯席負責人 Spencer Applebaum 發表長文《DeFi 2.0》。文中指出，早期 AMM、超額抵押借貸、浮動利率資金池和永續合約，是為 BTC、ETH 等高波動加密資產設計的；國債、股票、商品等 RWA 波動更低、有現金流和可識別借款人，機構更在意成交質量、期限和信用，不能再靠同一套原語生硬套用。

Spencer Applebaum 稱，DeFi 2.0 要補上訂單簿或 RFQ（Request for Quote，詢價）、固定利率與定期借貸、利率衍生品、期權與結構化產品、回購與暗池、組合保證金以及收益拆分等能力。代幣化只是第一步，價值會沉澱在公鏈區塊空間、核心原語手續費、經紀聚合層和應用訂單流；RWA 規模增長後，這些「早就存在但資產不對」的原語才會真正享有市場。