高盛：9 月加息定價偏鷹，美股壓力來自利率預期反覆

BlockBeats 消息，8 月 20 日，高盛首席经济学家 Jan Hatzius 在最新观点中认为，市场对 9 月 FOMC 加息的定价仍偏鹰。该行判断，除非 9 月初公布的 8 月数据出现明显反转，否则美联储在 9 月 15 日至 16 日会议上加息的可能性已经「很低」。高盛给出的理由包括：就业增长明显放缓，消费动能降温，通胀趋势更可能继续改善。

从高盛视角看，近期数据正在削弱加息理由。美国 7 月潜在就业增长据称仅约 5000 人，低于维持劳動力市場平衡所需水平；零售销售走弱，意味着下半年消费增速可能放緩至 1% 至 1.5%；核心 PCE 通脹則仍有望逐步回落，並在 2027 年接近 2% 目標。Hatzius 認為，在連續兩個月就業和通脹數據偏軟後，偏鴿派委員轉向支持加息的門檻將很高。

不過，美聯儲會議紀要給市場帶來新的擾動。北京時間 8 月 20 日凌晨公布的 7 月會議紀要顯示，支持進一步收緊政策的官員較 6 月增加，多名官員認為，如果通脹未能繼續降溫，未來仍可能需要更高利率。這使市場很難直接押注「高盛式寬鬆解讀」，短端利率和科技股估值也將繼續受政策預期反覆影響。