美银：AI與半導體行業股票存在七大持續隱患

BlockBeats 消息，7 月 30 日，美银发布報告稱，AI 與半導體行業股票存在七大持續隱患，具體如下：

1、硬體已變成「遊客交易」，甚至有醫療巴士團都在討論 SNDK。遲到買 MU 的人可能仍需被洗盤，而劇烈日線波動也在迫使堅定多頭賣出。

2、好消息不再管用。TSM、ASML 和 INTC 即使交出好業績也下跌，盤中反彈持續被賣出。超大規模廠商資本支出降低會傷害 AI 供應商，提高則壓力自由現金流，融資也引發資金擔憂。普通超預期可能已不夠。

3、投資者對 AI 實驗室看空，但仍做多其基礎設施。OpenAI 和 Anthropic 的支出已嵌入供應商積壓訂單和財務數據。開源權重模型最終可能增加算力需求，但過渡過程不太可能順利。

4、Token 通縮是雙刃劍。更便宜的 token 可加速採用，但也會壓縮實驗室利潤，並加劇硬體與電力優化。更多算力並不自動意味著每個供應商都能獲得更多利潤。

5、內存可能需要下調預估。僅降低估值倍數可能不夠。基於未修訂預估看起來便宜的股票，實際可能並不便宜。

6、信貸已進入股票辯論。為整個生態系統融資已成為「數萬億美元的膽小鬼遊戲」。

7、該板塊股票持續調整可能源於持倉與因子調整，而非單一基本面破裂，投資者稍後會將開源模型、ROI、融資和優化敘事套用到價格走勢上。