美林市场調查：多數投資者並未認為 AI 牛市已見頂，行情將在下半年延續

BlockBeats 消息，7 月 16 日，美国银行（BofA）的最新投资者調查顯示，市場對 AI 資本支出的態度正在變得更複雜。多數投資者並未認為 AI spending boom 已經見頂，仍預計這輪支出熱潮將在今年下半年延續；但與此同時，對 hyperscaler 支出過快、債務壓力和信用風險的擔憂正在升溫。

調查顯示，投資者並未普遍押注 AI 週期結束。相反，市場仍相信微軟、亞馬遜、Alphabet、Meta 等大型平台會繼續擴大數據中心、GPU 和電力基礎設施投入。但問題在於，資本支出增長速度已經快到讓部分投資者開始擔心自由現金流、回購能力和資產負債表彈性。

BofA 的調查口徑顯示，AI 已從單純的增長故事變成資本紀律問題。過去兩年，市場獎勵企業大舉投入 AI；現在，投資者開始追問這些投入的回報周期、折舊壓力，以及雲廠商是否會在競爭中被迫過度建設。