Bitunix分析師：戰爭降溫只是開始，市場真正開始交易的是「高資金成本時代」

BlockBeats 消息，6 月 24 日，全球市场焦点持續從中東衝突轉向戰後時代的資產重估。隨著美伊談判推進、霍爾木茲海峽逐步恢復通航，以及美國國會歷史性通過限制對伊軍事行動決議，市場對能源供應中斷的擔憂明顯下降。然而，風險並未消失，而是從地緣政治逐步轉向通膨、財政與資金成本問題。

目前霍爾木茲海峽已進入「解凍階段」，阿聯酋原油出口恢復至戰前約 85%，油輪重新進入海灣裝貨，能源供應鏈正快速恢復正常。油價因此回落，但航運運價仍維持高位，顯示全球供應鏈尚未完全回到衝突前狀態。同時，美國財長貝森特強調關鍵供應鏈自主化與能源安全的重要性，也意味著未來全球經濟將持續朝著「安全優先」而非「效率優先」發展。

另一方面，美國 6 月製造業數據好於預期，但工廠就業跌至六年低點，反映經濟仍存在結構性分化。市場關注焦點也重新回到美联储政策路徑。近期從沃什的政策立場、美國銀行上調加息預期，到市場對通膨黏性的重新定價，都顯示投資者開始思考「高利率維持更久」甚至「再次加息」的可能性，而非降息時點。

對加密市場而言，這意味著短期最大的影響來源不是中東戰事本身，而是全球流動性環境與風險偏好的變化。戰爭風險下降有助於降低市場避險需求，但若美債收益率維持高位、美聯儲持續釋放鷹派信号，資金仍可能優先流向美元與固定收益資產。未來市場需要觀察的重點，將從霍爾木茲海峽是否開放，逐步轉向通膨數據、美聯儲政策方向，以及全球資本成本是否進一步上升。當市場開始交易資金價格，而非戰爭消息時，風險資產將迎來新一輪考驗。