美联储研究：油價衝擊下的兩難弱化、可優先控通膨

BlockBeats 消息，6 月 5 日，波士頓聯儲最新研究指出，隨著能源效率提升和本土原油產量增長，美國經濟對油價上漲的敏感度已顯著下降。與上世紀 70 年代石油危機不同，如今油價上漲不再大規模衝擊就業市場，油氣行業擴產帶來的新增岗位能夠部分抵消其他行業受到的壓力，因此高油價引發「高通脹+高失業」滯脹局面的可能性明顯降低。

不過，報告同時警告，油價衝擊對就業的緩衝機制減弱，也意味着能源價格上漲帶來的通脹壓力可能更加持久。美聯儲無需再過度擔憂能源漲價導致經濟衰退，而應將政策重心更多放在抑制通脹上。當前市場普遍預計，美聯儲 6 月會議將維持利率不變，但部分官員已開始討論年內加息的可能性。

與此同時，摩根士丹利認為本輪油價上漲更多屬於短期供應扰動，不足以成為推動加息的核心因素。該機構預計美國全年利率大概率維持不變，並有望於 2027 年開啟降息周期。不過，隨著地緣衝突推升能源價格，市場對美聯儲政策路徑已明顯轉向，美聯儲官員近期也頻頻釋放鷹派信號，強調若通脹持續高於目標水平，仍不排除進一步收緊政策的可能。（金十）