Meteora一個月漲翻倍，新DLMM pro能解決什麼問題？

在非回購敘事裡，Meteora 先走了一步，市場對這個叫 DLMM Pro 的新東西相當買單，MET 直接一天漲了 50%。

Meteora 是 Solana 這條鏈上最大的做池子的玩家之一，想靠 DLMM pro 來解決 Solana 池子平台一直以來的痛點。

現在在 Solana 上發新幣，做法是分兩段。

第一段，先擺一個自動漲價的攤子。剛開始幣很便宜，買的人越多價越高，這個規則叫聯合曲線。價格漲到某個程度，就算「畢業」。

第二段，把攤子收掉，把剩下的幣和錢搬到一個真正的池子裡，重新開始。

但是搬池子問題比較多。

就像是搬了家別人不好找到一樣，搬池子後，幫你找最便宜價格的網站要重新認路，原來放進去的錢沒法原樣接著用，團隊想按自己的想法開盤也實現不了。

Solana 上的規矩基本如此。Pump.fun 的幣畢業後搬到 PumpSwap。Raydium 是這條路另一頭的那一站，別家平台畢業的幣會往 Raydium 的池子裡搬，它自己也有發行工具。Meteora 自己家的 DBC 也一樣，價格到了就得搬。

DLMM Pro 想幹的事，就是別搬家

新工具想讓發幣從頭到尾待在一個池子裡。

第一，開盤時怎麼擺錢，團隊自己定。想讓價格先穩一點還是先猛一點，自己畫。

第二，手續費可以一開始收得高，等這個幣玩的人多了、價格穩了，再慢慢降下來。剛發出來的幣最顛，池子裡的錢最容易虧，那段時間多收一點，算是給風險補的錢。等穩了再降價，好留住來交易的人。

第三，不用搬家。一個池子從發行用到成熟。

配套的還有幾樣。每個出錢的人拿到一張「憑證」，像房產證一樣，可以轉手、可以幾本合成一本、也可以交給別人代管。想掛限價單的人，可以直接掛在同一個池子裡，成交以後那些錢還在繼續賺手續費。據說成本也會下降，要等功能上線後體驗過後才知道。

這套設計不是 Meteora 首創。比如 Base 上的發行平台 Bankr 用的就是這個設置，所以它的池子從來不動，手續費一直流到創建者手裡。

9 月年內最好的一個月

MET 暴漲不止是因為新產品。

按照 DefiLlama 的數據，Meteora 最近三個月的手續費收入依次是 7 月 1,221 萬美元。8 月 1,619 萬。9 月 3,143 萬美元，比 8 月多了 94%，差不多翻倍。

再看交易量，7 月交易量 38.4 億美元，8 月 46.7 億，9 月 69.0 億，環比 8 月多 48%。

9 月的交易量比 8 月多了 48%，可手續費多了 94%。手續費漲得比交易量快一倍。

為什麼？因為 Meteora 的手續費是活的。它不像別的池子收一個固定比例，而是價格越顛，收得越多。9 月市場波動大，大家還是得買得賣，同樣一筆交易量就能收到更多手費。這是 Meteora 賺錢的核心機制，也是它跟別的池子最不一樣的地方。

產品交易類型的增加也是 9 月數據爆好的原因。

據 Meteora 官方文檔的更新記錄，9 月 9 日起，它的發行工具支持了股票代幣。股票代幣、現實世界資產、還有其他新型代幣，都能當池子的一邊。

這一步很重要。以前這些池子只服務新發的幣，現在什麼資產都能進來做買賣。

這條線在 9 月也創了自己的高點。發行曲線池（DBC）是承接這類資產的產品線之一，看它這三個月的變化。

以 7 月為 100，9 月 DBC 是 142，三個月裡最高。有意思的是 8 月它先跌到了 65，是三個產品線裡唯一在 8 月縮水的那條。9 月 9 日支持股票代幣之後，它才追上來。

股票和那些新發的幣不一樣。股票一天只在一個固定時間開市，價格也沒那麼瘋。做股票的池子，需要能把價格範圍設得很窄、把賬算得很清的工具。DLMM Pro 那三個開關，正好是幹這個的。

回購還不到位

MET 持有者現在唯一明確的分錢辦法，是 7 月 21 日上線的推薦質押。做法是把 DLMM 的一部分手費換成 USDC，分給質押的人和推薦別人來質押的人。

第一輪在 8 月底結束，7,600 萬枚 MET 被質押，分掉 33.6 萬美元。第二輪 9 月 21 日結束，質押量 8,900 萬枚，分掉 70 多萬美元。

另一件事是回購。就是項目方拿錢去市場上把 MET 買回來。

Meteora 在一季度花了 100 萬美元，按平均 $0.1427 的價格買回約 700 萬枚。到現在累計投入 1,367 萬美元，佔總量的 3.97%。但買回來的幣是拿著，不銷毀。上半年報告和 8 月的社區電話會都沒有提回購，二季度大概率一次都沒買。

所以現在的狀況是，手費漲了，分給質押者的錢也漲了，但沒有一道程序自動把這兩件事連到 MET 的價格上。買不買回、分多少，都是項目方說了算。

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