Wintermute：比特幣關鍵支撐位在7.5-7.6萬美元區間，市場結構未完全轉壞

BlockBeats 消息，5 月 26 日，Wintermute 發文表示，上周宏觀環境明顯改善，布倫特原油因伊朗局勢緩和大跌 9%，美債 10 年期收益率回落至 4.50%，美股則連續第八周上漲並創下歷史新高，能源推動的通膨壓力有所緩解。但消費者層面的擔憂並未消退，美國密西根大學消費者信心指數跌至 44.8 的歷史低位，一年期通膨預期升至 4.8%。與此同時，5 月製造業 PMI 創四年新高，投入成本升至 2022 年以來最高水平，顯示商品通膨重新升溫。美联储 4 月會議紀要也釋放出「若通膨持續頑固，可能進一步收緊政策」的信號，市場尚未充分計入偏鷹派預期。

科技股方面，英偉達交出「爆炸式」財報：Q1 營收達 816 億美元，同比增長 85%，資料中心業務增長 92%，並宣布 800 億美元回購與 25 倍股息提升。更關鍵的是，其 Q2 指引已默認中國資料中心收入歸零，意味著實際 AI 需求更強。然而市場反應異常冷淡，盤後股價幾乎未動，反映 AI 交易已進入「完美定價」階段，單純超預期已難以繼續推動行情。這對包括加密市場在內的風險資產是重要警訊——若 AI 動能減弱，疲弱消費、黏性通膨以及潛在鷹派美聯儲將重新主導市場敘事。

相比美股強勢，加密市場明顯掉隊。BTC 徬徊在 7.6 萬美元附近，ETH 跌至 2140 美元，均未跟隨風險資產上漲。過去兩周 BTC 現貨 ETF 累計流出超 20 億美元，機構資金明顯降溫，邊際風險偏好重新回流 AI 股票而非加密資產。ETH/BTC 匯率持續走弱並創 10 個月新低，而少數逆勢強勢的資產是 HYPE，其單日 ETF 流入創下 2550 萬美元紀錄，並出現大額機構錢包持續吸籌跡象。當前市場結構並未完全轉壞，長期持有者仍在增持、交易平台儲備維持低位，但短期決定價格的資金流正在轉負。BTC 目前的關鍵支撐位在 7.5 萬至 7.6 萬美元，一旦失守，市場可能快速回撤 7 萬至 7.2 萬美元區域；若守穩，則仍有機會重新挑戰 8 萬美元。