灰度：美聯儲或將長期維持高利率，利空比特幣但利好Circle與RWA

BlockBeats 消息，5 月 16 日，灰度研究主管 Zach Pandl 发文表示，在美国通胀重新升温背景下，美联储或將長期維持高利率政策，並對加密市場產生三方面核心影響。其認為，隨著美國 CPI 接近 4%，新任美聯儲主席 Kevin Warsh 幾乎沒有降息空間，市場當前預期首次降息時間已推遲至 2027 年 9 月。

灰度指出，長期高利率將對比特幣等「貨幣貶值交易」形成壓力。由於比特幣與黃金一樣屬於無息資產，更高的實際利率會提升持有美元資產的機會成本。不過，其仍看好比特幣長期前景，並認為《CLARITY 法案》等監管利好可部分抵消相關壓力。

此外，其認為，高利率環境將推動固定收益資產代幣化加速。當前美元固定收益產品收益率已高於多數 DeFi 收益率，例如 Aave 上的 USDC 借貸利率約為 3.6%，而短期企業債收益率約為 4.5%。灰度還表示，穩定幣發行商將從高利率中受益。由於《GENIUS 法案》禁止穩定幣向用戶支付利息，發行方可保留儲備資產收益。其估算，短期利率每上升 25 個基點，Circle 收入將增加約 1.9 億美元。