今日，長鑫科技在科創板以 49.5 元開盤，對應市值約 3.3 萬億元。開盤前一分鐘，TradeXYZ 上的 CXMT 永續合約報 48.11 元，兩者相差約 3%。

一個提前 12 天運行的鏈上市場，幾乎踩中了現貨開盤價。

最後十五分鐘

CXMT 永續合約從 5 美元開盤，九小時後衝至 8.09 美元，隨後一路回撤至 6.01 美元。上市前夜，合約價格仍停在 6.44 美元，折合 43.6 元，距離次日開盤價還有約 12% 的距離。

真正的價差收斂發生在上交所釋放集合競價指示價格之後。開盤前最後 15 分鐘，合約成交量達到 1400 萬美元，價格迅速升至 7.11 美元，折合 48.11 元。長鑫科技正股以 49.5 元開盤。上午交易時段，永續合約與現貨的差距進一步縮至約 1%。

這也不是幾筆低流動性下的小額交易碰巧猜對了開盤價。開盤前，CXMT 永續合約累計成交 1.78 億美元，共有 7144 個錢包參與，該市場的未平倉合約在最後一周接近翻三倍至 7700 萬美元。

價格經歷了急漲、回撤和最後時刻的重定價，市場用真金白銀不斷修正答案。

定價超出團隊預期

結果公布後，tradexyz 創始人 shoku 表示，CXMT 的價格發現實驗「比預期要好」。團隊成員 @0xmev 隨後稱，開盤交易價格幾乎完全符合預期，「就連我也感到非常驚訝」。

但準確的開盤定價沒有消除交易員對長鑫科技股價的分歧。

Allium 統計的數據顯示，開盤前，在 CXMT 市場有盈利記錄的錢包有 91% 的倉位在做空，兩個大錢包合計持有 1680 萬美元空頭。開盤跳漲後，Hyperliquid 交易盈利超過 10 萬美元的地址群體繼續把空頭倉位從 2420 萬美元加到 2570 萬美元，CXMT 的前五大持倉地址全部選擇逆勢加倉空頭。

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