蘋果宣布漲價，消費者最終還是為人工智慧擴張買單了

原文標題：《iPhone 還沒漲價，但也不遠了》
原文作者：蘇揚，騰訊科技

「在消費者需要設備的時候，供應卻減少了，而內存廠商正在傳遞巨大的漲價壓力。我們絕對需要內存定價和供應回歸到消費產品的合理水平。這是底線。」

6 月 17 日，在接受《華爾街日報》採訪時，蘋果 CEO 庫克談內存漲價傳導成本壓力，但彼時產品還未漲價。

不到一周之後，6 月 25 日，庫克再次接受《華爾街日報》採訪，將成本衝擊問題稱為「百年一遇的洪水」，他說：「在 40 多年的時間裡，我在任何領域都從未見過類似的情況。」

馬斯克隨即在社交媒體上附和，他說：「庫克告訴《華爾街日報》，這種成本激增是他『40 多年來在任何領域都從未見過的』。我也是，這是我見過的最猛的價格跳漲。」

隨即，蘋果宣布 Mac、iPad、HomePod、Apple TV、Vision Pro 等產品全線漲價。所以回過頭看兩次採訪，更像是對產品調價做的一次輿論鋪墊。

而就在蘋果採取行動的前一天（美國當地時間 6 月 24 日），美光公布最新季度業績：毛利率 84.9%，營收增長四倍，股價盤後跳漲 16%。次日，蘋果股價下跌 6.1%，市值蒸發逾千億美元，創下自 2025 年 4 月 4 日以來最大單日跌幅。

上游內存廠商賺走爆利，下游蘋果被迫轉嫁成本。

蘋果發言人在漲價聲明中表示：「AI 數據中心的快速擴張，引發了對內存及存儲晶片需求的急劇攀升。我們從未經歷過零部件價格如此迅猛、漲幅如此之大的情況。此前，我們一直盡力避免將這部分成本轉嫁給消費者。但當前形勢所迫，我們已不得不對多款產品進行價格調整。」

雷軍、余承東，沒有一個人不說「自己很難」，現在輪到庫克訴苦了。

01 壓價的反噬

以在中國大陸銷售的 iPad 和 Mac 部分產品為例，Mac 產品線的起售價漲幅從 900 元到 3500 元不等，iPad 產品線的起售價漲幅從 800 元到 1800 元不等，Vision Pro 也漲價了，之前 29999 元，現售價 31999 元，漲了 2000 元。

蘋果部分產品漲價明細

僅是，蘋果現代歷史上從未有過如此大規模地對大部分產品線進行全面漲價。如果回顧蘋果的產品價格，過去頂多也就是小幅度上漲，比如去年的 iPhone 17 Pro 小幅上漲 100 美元。

Counterpoint 研究總監戴維·納蘭霍預計，其他 PC 及平板品牌也將效法蘋果，上調部分產品價格、縮減入門機型折扣，或將產品重心進一步向高端傾斜。

成本壓力主要來自 DRAM 內存和 NAND 儲存晶片價格暴漲，這已經是行業公開的邏輯。上個季度，Counterpoint 甚至在報告中提到，端末廠商的應對策略，除了漲價，配置調整，產品線縮減都是可選項。

市場研究公司 TechInsights 的數據顯示，這兩類儲存晶片價格在過去 12 個月內均翻了四倍。

DRAM 和 NAND 自 2023 年 Q1 以來價格上漲趨勢

美光高管在財報電話會上也承認，供應緊張的局面會一直持續到 2027 年以後。而就在三個月前，他們的判斷還只是「持續到今年年底」。

更有趣的是，美光這次還罕見地公開指責了大客戶的壓價策略是內存暴漲的「罪魁禍首」。

美光首席商務官蘇米特·薩達納在最新財報電話會後的訪問裡說，上一輪內存市場低迷時，某些大客戶全力壓價，導致美光毛利率直接轉負，進而抑制了資本投資。

這個大客戶是誰呢？可以從一些分析師的點評中找到答案。

Moor Insights & Strategy 創始人兼首席分析師帕特里克·穆爾表示：「內存製造商的這次反擊，最終還是落到了蘋果頭上。本季度美光的大部分收入增長都來自價格上漲，而不是出貨量增加。漲價傷害了 OEM（原始設備製造商），最終也傳到消費者身上。這令人遺憾嗎？確實如此。但需要看到事情的另一面，當內存製造商的利潤率一度暴跌 80% 時，OEM 廠商仍在持續施壓要求降價，這本身就是一把雙刃劍。」

Counterpoint 研究副總監尼爾·沙阿指出，蘋果至少堅持了兩個季度未調整價格，如今自身的成本消化能力已觸及極限。

他解釋說：「前所未有的 AI 基礎設施熱潮正在重塑全球半導體供應鏈，AI 擴張推動 DRAM、NAND 及計算晶片需求持續增長，但產能難以匹配。這種供需緊張至少在未來兩年內難以明顯改善。」

蘋果自己對漲價的回應聽起來也沒什麼具體的時間表，其發言人在最新聲明最後稱：「我們知道這不是什麼受歡迎的消息，我們正在拼命找解決方案。」

庫克早在 4 月末的第二財季財報電話會上就打過預防針：「我們現在還遠沒有到可以說這種情況會很快結束的地步。」

02 iPhone 為何沒漲價

Evercore ISI 分析師阿米特·達里亞納尼在研報中指出：「雖然漲價應有助於保護毛利率，但在產品週期內提價對蘋果而言極不尋常，這也增加了 Mac 和 iPad 需求面臨阻力的風險。」

暫緩 iPhone 提價，意在維護蘋果核心產品線的需求穩定——一方面避免 iPhone 這種核心產品線因為提價對營收的衝擊，另一方面通過 Mac、iPad 這類產品線的漲價，來對沖物料成本增加對毛利率的負面影響。

庫克在第二財季財報電話會上曾解釋過 iPhone 與 Mac 所受影響的差異：iPhone 受內存問題的影響小於 Mac，其主要面臨的是主設備處理器的短缺。但他同時表示，供應限制可能還將持續「幾個月」。

蘋果在漲價聲明中已預留了一個明確的預期空間：「已經到了需要對許多產品開始提價的地步。」CNET 特約編輯斯科特·斯坦強調：「他們是在等到秋天，再撕掉這層『暫不漲價』的創可貼。」他補充道：「我不認為有任何一款蘋果產品能逃過這一輪漲價。」

市場研究機構 IDC 預計，所有新款 iPhone 都將升級至 12GB 運行內存，以支持完整的 Apple Intelligence 功能套件。端側 AI 功能需要更大的內存支援，新的 Siri 體驗僅能在更新後的硬件上運行。

該機構還判斷，得益於更豐富的產品組合以及預期推出的可摺疊 iPhone，蘋果手機今年的平均售價將上漲 12%。

9 月的新品發布會將是檢驗這一判斷的關鍵節點。

彭博社在報導中進一步強化了漲價的預期——蘋果將在 9 月發布一款價格可能超過 2000 美元的可摺疊機型，以及配備更高成本相機組件的新款 iPhone 18 Pro 和 18 Pro Max。「我們預計 iPhone 價格將會上漲，可能主要針對 Pro 機型，這部分機型對價格不太敏感。」

03 誰在為 AI 擴張買單

Deepwater Management 董事總經理吉恩·蒙斯特認為，股價下跌屬於「過度反應」。

他的論據建立在需求彈性之上：「在大多數情況下，蘋果產品的需求是缺乏彈性的，即價格的大幅變動只會引發需求的小幅波動。蘋果的 15 億消費者已被鎖定在生態系統之中，更重要的是，即便在最近漲價之後，他們仍能從這些產品中獲得大量價值。」

蒙斯特進一步拆解了漲價的實際影響：Mac 平均使用壽命為 4.5 年，換購周期內 200 美元的漲幅折算下來，每月擁有成本僅增加 3.70 美元。「理性買家可能會感到沮喪，但最終仍會購買。」

蘋果資深分析師馬克·古爾曼則認為 Mac 和 iPad 的用戶群足以消化漲價帶來的影響。

他指出：「我不認為 Mac 或 iPad 的價格上漲會讓客戶感到震驚甚至放棄購買。」但 HomePod 和 Apple TV 是另一種處境，「智能音箱和電視盒子市場已高度商品化，漲價可能會促使人們轉向更便宜的谷歌和亞馬遜替代品。」

不過，谷歌和亞馬遜的替代品，也有可能會跟風漲價。

蘋果官宣漲價後，微軟也在 25 日宣布，自 8 月 1 日起提高 Xbox 遊戲機價格，512GB 機型上漲 100 美元，1TB 機型上漲 150 美元。

微軟表示：「遊戲機存儲和內存價格已上漲超過 2.5 倍，我們預計到 2027 年秋季還將再翻一番。整個消費電子行業都在與當前的組件危機作鬥爭，但對遊戲機的影響尤其嚴重。」

美光與微軟的預測共同指向 2027 年。庫克在財報中那句「還遠未到可以說結束的地步」，與供應商「供應緊張持續至 2027 年之後」的判斷相互印證。

根據公開數據，蘋果股價在 6 月份已下跌 12%，有望創下自 2022 年 12 月以來的最差單月表現。今年至今，該股漲幅僅為 1.2%，而標普 500 指數同期上漲 7.5%。

蘋果股價承壓，成本漲價逐步轉移至消費者身上，壓力從上往下層層轉移，這也是為什麼我們會在之前的文章裡說，「所有人都在為 7000 億帳單兜底」。

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