原文標題：BOJ Poised to Raise Rates as Inflation Risks Mount
原文作者：Enterprise Wired
編譯：Peggy，BlockBeats

編者按：日本央行 6 月加息預期持續升溫。市場目前預計，其有較大概率將短期政策利率從 0.75% 上調至 1%；若最終落地，日本借貸成本將升至 1995 年以來最高水平。

推動此次加息預期升溫的核心因素，是能源價格上漲帶來的通膨壓力。中東局勢緊張推高全球油氣成本，而高度依賴能源進口的日本，正面臨企業成本持續向消費者價格傳導的風險。

這也讓日本央行處在一個微妙位置。一方面，批發通膨走高、央行官員鷹派表態增多，顯示政策層越來越擔心通膨長期高於 2% 目標；另一方面，中東衝突若進一步升級，也可能引發市場動蕩，並對經濟增長形成拖累。

對日本央行而言，6 月加息不僅是對通膨壓力的回應，也是其在結束長期寬鬆後，繼續推動貨幣政策正常化的重要一步。接下來真正的變數，將是能源衝擊能否受控，以及地緣政治風險是否會在最後時刻改變央行判斷。換言之，日本央行能否在 6 月加息至 1%，將同時取決於通膨走勢、能源價格和中東局勢三重因素。

以下為原文：

要點摘要

·日本央行預計將在 6 月將利率上調至 1%。

·能源成本上升正在加劇日本的通膨擔憂。

·中東局勢升級可能打亂此次加息計劃。

·如果中東衝突不出現急劇升級，日本央行預計將在 6 月 15 日至 16 日的政策會議上將基準利率上調至 1%。隨著能源成本上升推高通膨，收緊貨幣政策的理由正在變得更加充分。

日本央行釋放 6 月加息信號

根據市場估算，投資者目前預計日本央行將把短期政策利率從 0.75% 上調至 1% 的概率約為 80%。如果這一決定獲得批准，日本的借貸成本將升至 1995 年以來的最高水平。

這一預期升溫，源於日本央行官員近期釋放的一系列鷹派信號。其中，日本央行行長植田和男周三表示，央行正將政策重點轉向遏制通膨。分析人士認為，這一表態強烈暗示，決策者正準備推進新一輪加息。

一位了解日本央行想法的消息人士表示：「除非衝突出現嚴重升級，否則日本央行很可能會在 6 月加息。」

另外兩位知情人士也表達了類似看法，稱儘管地緣政治不確定性正在上升，但當前經濟狀況仍支持進一步加息。

能源衝擊加劇通膨擔憂

圍繞伊朗的新一輪衝突推高了全球能源價格，也加大了日本這一依賴進口經濟體的壓力。政策制定者擔心，燃料成本上升可能促使企業將更高成本轉嫁給消費者，從而進一步推高通膨。

近期數據顯示，日本批發通膨大幅上升，這進一步加劇了上述擔憂。日本央行官員擔心，如果成本上漲持續，消費者通膨可能比此前預期更長時間地維持在央行 2% 的目標上方，從而強化市場對日本央行 2026 年 6 月加息的預期。

日本央行審議委員增和幸和小枝淳子近期均警告稱，物價壓力正在上升，釋放出支持收緊貨幣政策的信號。他們的表態顯示，決策層內部正形成越來越強的共識：通膨風險已超過經濟增長放緩的擔憂。

自 2024 年結束長達十年的刺激政策以來，日本央行已多次加息。官員們認為，在多年物價增長疲弱之後，日本如今正更接近實現穩定、長期的通膨目標。

中東衝突仍是關鍵風險

儘管市場對日本央行 2026 年 6 月加息的預期不斷升溫，但決策者仍在密切關注中東局勢的發展，之後才會作出最終決定。

消息人士稱，日本央行官員將在最後一刻之前持續評估市場狀況以及衝突對經濟的影響。如果局勢顯著升級，引發市場動蕩或威脅經濟穩定，央行的計劃可能變化。

這場衝突給政策制定者帶來了兩難：能源價格上漲一方面會推高通膨，另一方面也會拖累經濟活動。日本仍高度依賴進口燃料，因此尤其容易受到全球能源市場扰動的衝擊。

債券市場已經對通膨擔憂作出反應。隨著投資者加大對日本央行進一步收緊貨幣政策的押注，日本國債收益率上月升至近 30 年高位。

不過就目前而言，整體證據仍指向日本央行將再次加息。這反映出央行越來越相信，通膨壓力正在變得更加根深蒂固，需要更強有力的政策回應。

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