原文標題：How To Fix AI Slop（Using Hermes）
原文作者：@EXM7777
編譯：Peggy

編者按：AI 產業鏈的關注焦點正在從 GPU、HBM 等核心晶片，向更細分的基礎元件環節擴散。高盛近期看好 MLCC，並將村田製作所納入「確信買入名單」，說明市場正在重新評估電源管理、被動元件等環節在 AI 基礎設施周期中的價值。

MLCC 並不是最顯眼的 AI 零組件，但它廣泛存在於智慧手機、電動車、伺服器和高性能運算設備中，承擔穩壓、過濾和電流調節等基礎功能。隨著 AI 伺服器功耗上升、供電系統複雜度提高，這類小型元件的需求彈性開始被放大。

本文的核心看點在於，高盛將 MLCC 行業增長周期從此前市場預期的 2028 年延長至約 2030 年。這意味著，AI 帶來的不只是單一晶片環節的景氣，而可能推動整個電子供應鏈進入更長一輪量價周期。村田、南通江海等廠商被重新定價，也反映出資本市場正在尋找 AI 熱潮中的下一批「隱形受益者」。

在 AI 基建持續擴張的背景下，電容器或許不會成為最熱鬧的主線，卻可能是觀察供應鏈景氣外溢的重要切口。

以下為原文：

電容器正作為 AI 技術中的關鍵元件受到關注。高盛指出，電容器在供應鏈中的增長潛力正在上升。

電容器在 AI 供應鏈中的重要性是否正在提升？

電容器，尤其是多層陶瓷電容器，正在科技產業中獲得越來越多關注。在金融分析師，尤其是高盛的明確看好下，這些體積微小的元件有望隨著各行業加速轉向人工智能而變得更加關鍵。電容器之所以受到重視，是因為它們在各類現代電子設備中承擔著調節電流的重要功能。

高盛近期會見了村田制作所社長中島規巨。村田製作所是全球領先的多層陶瓷電容器製造商。會面之後，高盛對村田股票給出強烈推薦，上調其評級，並將其納入備受關注的「確信買入名單」（Conviction List）。高盛為村田設定的目標價為 5400 日元，約合 33.88 美元。這一樂觀立場顯示出高盛對村田市場地位的高度信心，尤其是在 AI 技術快速演進的背景下。

MLCC 市場周期將持續多久？

圍繞多層陶瓷電容器的市場周期判斷正在被重新評估。此前，不少專家預計 MLCC 行業周期將在 2028 年左右見頂。但高盛現在預計，該市場的增長可能會持續到約 2030 年。這不僅意味著預期周期被延長了兩年，也代表著市場預測出現了明顯調整。對於一個通常以三到四年為周期波動的行業而言，這一變化尤其值得關注。

誰將從這一趨勢中受益？

村田製作所是這一趨勢中最受關注的公司。作為全球領先的多層陶瓷電容器製造商，村田被納入高盛「確信買入名單」後，其股票所體現出的溢價地位顯示了市場對其未來潛力的看好。

此外，高盛的分析還提到了南通江海電容器股份有限公司，這是該領域的另一家重要企業。憑借在中國市場的有利位置，南通江海獲得了 39.20 元人民幣的新目標價。這也反映出 AI 應用對更強電源管理方案的需求正在提升，並將對更廣泛的電子供應鏈產生影響。

為什麼 MLCC 對電子設備如此關鍵？

理解多層陶瓷電容器的細微作用非常重要。儘管這類元件常常被忽視，但它們在各類設備中的使用數量相當龐大。例如，一部普通智能手機大約包含 1000 個電容器，而一輛現代電動汽車中使用的電容器數量可能還要多出數千個。

從歷史上看，MLCC 市場一直存在周期性波動，常在供過於求與供應短缺之間切換。影響最深的一次發生在 2017 年至 2018 年，當時汽車和智能手機行業需求同時爆發，導致交貨周期延長至數月，充分說明了 MLCC 在電子產業中的關鍵地位。

投資者應如何看待這些公司？

對於希望投資村田的投資者而言，需要注意的是，村田主要在東京證券交易所上市；而南通江海則在深圳證券交易所交易。與投資常見的納斯達克上市股票相比，這種上市地點差異可能會提高投資門檻。

此外，儘管村田在 MLCC 市場佔據主導地位，但該領域還有三星電機、TDK 等重要競爭者。因此，投資者在評估電容器板塊的投資機會時，也需要仔細考量行業競爭格局。

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