用戶將 USDT 劃入 CFD 帳戶後，系統自動按 1:1 比例顯示為 USDx，作為統一的保證金和計價單位。USDx 是一個內部記賬單位，可以隨時按 1:1 換回 USDT，沒有兌換損耗，沒有手續費。這個設計的意義在於，用戶從此再也不用考慮跨產品資金調度。所有 TradFi CFD 業務共用同一池保證金，跨產品對沖、輪動、套利的資金效率被提升到了和加密永續合約同一水平。

CFD 是 Gate TradFi 的流量入口，承接的是行業裡最直接的存量市場邏輯。全球 CEX 在 2025 年的現貨交易量約 19 萬億美元（CryptoRank 數據），聽起來很大，但放到傳統市場座標裡就顯得局促。彭博和世界交易所聯合會的數據顯示，全球股市一年成交規模在 150 萬億美元量級；國際清算銀行 2022 年三年期外匯調查披露的外匯日均成交則達到 7.5 萬億美元，最新機構估算已突破 9 萬億。

Crypto 是池塘，TradFi 是海。「坦白說，我們其實進來晚了，我們很早就心癢，覺得需要做 TradFi。」此前 Gate 創始人 Dr. Han 在和 BlockBeats 的一次採訪對話裡說道。

「去年開始，我們覺得 Crypto 這邊的產品基本同質化了，現貨、合約、理財、Web3 錢包，大家做的都差不多。我們覺得自己 ready 了，商務能力也到了，就開始往外推。一推才發現這個市場空間和用戶需求遠比我們想象的大，後悔應該早幾年開始。」

對於 Gate 這樣華語前三的交易平台來說，繼續在加密池裡搶用戶的邊際收益正在快速遞減，TradFi CFD 上線的 440 多個 CFD 標的正是 Gate 對抗這種行業結構性問題的策略。

另一條產品線，是傳統資產永續合約。

Gate 目前的傳統資產永續合約已上線 160 多個交易對。同一個底層資產，比如黃金，用戶可以選擇走 CFD（按倫敦盤和紐約盤時段交易，有隔夜費），也可以走永續合約（24/7 不停，按資金費率結算）。這個雙軌設計是 Gate 區別於其他交易平台的關鍵點，Gate 是全球首個把 xStocks 現貨交易和代幣化股票永續合約配對的交易平台，開闢了一個此前並不存在的產品形態。

現貨實物有 75 個，通過和 Ondo、xStocks 兩家頂級框架直連，全部 1:1 實物背書。

代幣化股票背後是更深的一層。RWA.xyz 實時數據顯示，鏈上 RWA 總規模（不含穩定幣）已突破 301 億美元，過去 30 天還在以 9.25% 的速度增長。其中代幣化美債佔據近半壁江山，規模超過 150 億美元；代幣化商品 55.5 億美元，由 BlackRock 的 BUIDL 和 Tether 的 XAUT 兩個巨頭主導；代幣化股票從 2025 年中段的幾乎為零，到 2026 年第一季度末已逼近 5 億。每一個賽道都在跑出獨立的需求曲線。

於是 Gate 同時做了代幣化股票和與之匹配特定倍數的永續合約，把兩邊的流動性綁到了一起。

最後，也是今年非常火熱的 Pre-IPO 打新市場。2026 年 4 月 20 日至 22 日，Gate 上線首期 Pre-IPO 項目 SPCX，標的是 SpaceX。認購門檻 100 USDT，單價 590 美元，對應 SpaceX 約 1.4 萬億美元估值。總配額 33,900 SPCX，規模約 2000 萬美元。

市場反響極其熱烈。認購開放 24 小時內，總申購額超過 3.53 億美元，相對 2000 萬美元的實際配額，超額倍數接近 18 倍。這透露出普通投資者對頭部獨角獸 Pre-IPO 資產的需求長期被壓制，門檻從過去的幾百萬美元下降到 100 USDT 之後，需求被瞬間釋放。

CFD 是流量入口，對應存量市場邏輯；永續是 24/7 的延伸、代幣化股票是現貨配置、RWA 是穩健收益，對應用戶多元化需求；Pre-IPO 則把過去只有專業機構能碰的獨角獸資產，開放給了普通用戶。同一個帳戶、同一筆保證金，統一帳戶體系，這才是 Gate 在 2026 年初最難被複製的東西。

實測 Gate TradFi CFD

介紹完產品線，現在我們一起感受一下產品本身。

首先我們能看到可交易的 CFD。合約資產頁面能看到，Gate 的差異化賣點：多檔可調槓桿。畢竟行業裡所有其他 CEX 的 TradFi CFD 都是固定槓桿，槓桿檔位由平台單方面設定，用戶無法選擇。

也就是說 Gate 把加密永續合約的「槓桿可調」邏輯搬到了 TradFi CFD 這邊。比如黃金和原油的可調節槓桿，目前有 20、50、100、200、500 這 5 檔倍數。白銀是 10、20、50、100 這 4 檔。其他沒有可調槓桿的資產仍然是最高 500 倍固定檔，在市場流動性較低或價格波動風險較高的時間段內，全部交易品種都會受到一定的槓桿限制。

首批落地的可調槓桿資產是黃金和白銀兩個貴金屬。之後陸續擴展到原油（XTIUSD、XBRUSD）、熱門指數（NAS100、GER40、HK50、US500、US30）和熱門外匯（USDJPY、EURUSD）。從這條擴展路徑能看出 Gate 的市場判斷，先押注金銀這類過去半年加密散戶最熟悉的避險資產，再向原油、指數、外匯逐層覆蓋。原本被金銀行情吸引過來的散戶，第一次接觸 TradFi 時就能用他們熟悉的可調槓桿方式開倉。

和加密資產裡傳統的滑塊式拉取槓桿模式，Gate 把每個槓桿檔位做成了獨立的交易對。第一反應是「這設計有點不適應」，但跑了兩單之後我改變了看法：因為每個檔位是獨立合約，所以我可以同時持有 XAUUSD200 的高槓桿短線倉位和 XAUUSD20 的低槓桿波段倉位，兩者爆倉線互相不影響，能給用戶提供更細的倉位管理空間。

接下來是 Gate 在 CFD 功能上的雙端同步體驗。App 裡掛了一個 TSLA 的限價單，切到 Web 端立刻能看到，掛在我設的價位上。反過來在 Web 端改止盈位，App 端也馬上跟著變。底層接入 MT5 撮合系統則保證了執行質量，這是 Gate 在傳統資產交易上的基礎設施選擇。

這種程度的同步對加密原生用戶來說基本是默認配置，但能保證兩端功能不縮水才是關鍵，比如止盈止損、條件單、追加保證金這些動作在 App 和 Web 上都能完整操作，不需要為了一個高階功能切設備。

手續費結也是一個大賣點，美股 CFD 單筆最低 0.018 美元每手，遠低於同業的報價。此外，TradFi 交易量已經納入 Gate VIP 體系，做 CFD 的手續費返傭可以疊到原本現貨和合約的 VIP 等級裡，這個對高頻用戶實質性減成本。除此之外，TradFi 帶單功能也上線了；API 是開放的，量化團隊可以接進來跑策略。

跑完一圈下來，我對 Gate TradFi 的判斷是：產品端真正做出差異化的不是單一某個功能，而是「用加密用戶的習慣去實現傳統金融的產品形態」這個邏輯和審美。

三筆併購之外，屬於 Gate 的道路

從 2025 年開始，中心化交易平台在 TradFi 戰場上集體加速，三筆標誌性併購勾勒了行業的速度。

最早是 5 月份 Ripple 用 12.5 億美元買下 Hidden Road，把一家服務全球 300 多家機構客戶的多資產 prime broker攬入麾下，目標是建立加密原生的機構清算基礎設施。緊接著是 Kraken 用 15 億美元拿下 NinjaTrader，看中的是後者持有的 CFTC 期貨牌照，這是一張在加密交易所裡幾乎絕跡的合規通行證。最重的一單來自 Coinbase，29 億美元收購全球加密期權龍頭 Deribit，一舉把機構期權交易能力補齊。

三家頭部 CEX 用真金白銀投票：要進入 TradFi，最快的方式是買。但 Gate 選了自建。

判斷產品好壞的維度不過兩個，產品廣度和資產廣度。

產品廣度上，目前能同時跑十餘條產品線的，行業裡只有 Gate 一家，CFD、永續合約、現貨、Pre-IPOs、ETF、期權、理財、Alpha、閃兌、跟單、DEX、量化機器人等等。

資產廣度上，Gate 覆蓋了大宗商品、貴金屬、傳統股市、大量指數、外匯，目前是同行裡最全的。

此外，槓桿機制上，可調槓桿目前是 Gate 獨家。這一點沒有第二家做到。

合規支撐方面，根據 Gate 官方披露和 Gate Group 的 legal/licenses 頁面，公司目前持有 81 個以上司法管轄區的牌照或註冊，2020 年起就持續提供獨立審計的儲備金證明。

但自建路徑的風險也清晰。深度需要時間檢驗。Gate 的對手盤流動性、做市商體系、清結算穩定性是否經得起長期檢驗，要看接下來一年的交易數據。併購路徑拿到的是存量的成熟體系，自建路徑拿到的是從零開始的新系統。前者立刻可用但有整合成本，後者需要時間打磨但兼容性更強。哪一條更優，2026 年底之前不會有答案。

但 Dr. Han 自己對這場競爭有更明確的判斷。BlockBeats 問他，傳統券商在反向做加密（富途、Tiger 這些），加密交易所在做傳統資產，兩邊交叉，哪邊更有優勢。

「我覺得幣圈的競爭力會強很多，」他回答，「傳統機構基本上是手腳被束縛的，客觀環境限制了他們做事的方式，他們的獲客成本極高，獲得一個客戶可能要幾百美金。幣圈不一樣，獲客成本非常低，技術驅動、需求驅動都很強。所以你能看到的現象是，Gate 上了傳統資產之後增長很快，但傳統券商上了 Crypto 之後，Crypto 在他們整體業務裡的佔比仍然非常低。」

這個判斷是否成立，最終要看接下來 2-3 年富途、Tiger、Schwab 這些傳統多資產平台的加密業務佔比變化。但 Dr. Han 的誠實在於，他沒有把這種結構性優勢當作 Gate 一家的護城河，他承認這是整個幣圈賽道的紅利。

Gate 已經走出了第一步，但要在所有維度上對標 Charles Schwab（嘉信理財）、富途、老虎證券、Interactive Brokers（盈透證券）這樣的傳統多資產平台，還需要一些時間。

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