Pendle宣布代幣升級，推動其DeFi收益平臺規模化發展

2026-01-20 10:14

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此次更新旨在釋放更深層次的流動性、實現收入來源多元化，並進一步鞏固 Pendle 在鏈上收益與利率領域的領先地位

原文來源：Pendle

全球最大的加密收益交易平台 Pendle 宣布對其原生代幣經濟進行升級，全新推出 sPENDLE。此次更新旨在釋放更深層次的流動性、實現收入來源多元化，並進一步鞏固 Pendle 在鏈上收益與利率領域的領先地位。結合 Pendle 與 Boros 近期的表現數據，此次升級凸顯了平台在去中心化金融中的長期戰略目標及其對相關市場的拓展。

2025 年創紀錄表現與協議主導地位

2025 年，Pendle 在多項核心網絡與財務指標上取得重大里程碑，展現出其在收益交易領域的強勁使用率和持續的市場佔有率：

· 平均鎖倉總價值（TVL）：約 57 億美元，同比增長 76%，峰值 TVL 達 134 億美元，反映出收益市場中強勁的流動性參與度，與 Uniswap、Aave、Hyperliquid 等頭部 DeFi 協議並列
· 累計協議手續費：約 4,460 萬美元，同比增長 134%，其中代幣持有者分紅約 3,490 萬美元
· 月度名義交易量：約 540 億美元（90 日滾動均值），日常交易量頻繁達到數億美元，體現出市場對固定收益的強烈需求

這些數據表明，Pendle 已成為代幣化收益與資金費率交易的重要平台，其已實現的手續費收入和流動性深度均超過多家固定收益領域平台。

Pendle 全新代幣升級亮點

升級後的 $PENDLE 代幣為生態系統帶來了更簡潔且公平的整體解決方案：

· 協議收入將用於回購 $PENDLE 代幣，並分配給活躍的 sPENDLE 持有者
· 流動性模型優化：sPENDLE 支持 14 天無懲罰退出期，或支付 5% 手續費即時贖回
· sPENDLE 將是可組合、同質化代幣，可與任意 dApp 集成，無論鎖定期限長短，都不再需要在參與度與流動性之間權衡
· 投票機制升級：原有人工投票將升級為演算法化排放模型，目標是在提升分配效率的同時，將 PENDLE 排放量降低 20–30%
· vePENDLE 鎖倉機制將於 1 月 29 日暫停。在此之前持有 vePENDLE 的用戶，將根據剩餘鎖倉期限獲得其虛擬 sPENDLE 餘額的特殊倍率（最高 4 倍）。獎勵將基於該虛擬 sPENDLE 餘額進行分配，使 vePENDLE 持有者在過渡期內獲得更高回報

Pendle 聯合創始人兼 CEO TN Lee 表示：

「此次升級是 Pendle 與 Boros 擴展過程中的一次結構性提升。我們的目標始終是將傳統固定收益市場的效率與規模引入 DeFi。通過此次升級，Pendle 將成為更加穩健、可持續且面向機構的收益基礎設施。」

Boros：鏈上利率交易的新前沿

推動 $PENDLE 代幣架構升級的另一關鍵催化劑是 Boros——一個開創性的鏈上平台，將永續合約資金費率進行代幣化，把原本無法交易的收益流轉化為可交易資產。Boros 的數據展現了快速的自然增長和巨大的發展潛力：

· 關鍵指標：上線 4 個月後，Boros 實現：
約 69 億美元名義未平倉量
9,100 萬美元 OI
680 萬美元存款（截至 2025 年底）

· 在新興市場中已產生約 30.1 萬美元手續費，初步驗證了鏈上利率衍生品的產品市場契合度
· 當前永續合約市場未平倉量約 630 億美元，Boros 仍處於早期階段，預計可實現 10 倍 OI 滲透率
· 除了主流的 BTC / ETH / BNB / HYPE 交易對之外，Boros 已上線 NVDAUSDC–Hyperliquid，允許用戶交易 HIP-3 NVIDIA 永續合約的資金費率，未來還將拓展至更多異類資產及股票指數永續合約，如 S&P 500、NASDAQ、AMZN、TSLA 等

通過切入 DeFi 中尚未充分開發的巨大收益來源——資金費率敞口，Boros 進一步強化了 Pendle 的增長路徑，使其收入結構不再僅依賴 TVL 和傳統收益手續費。