原文作者：@mteamisloading，@spire_labs 共同創辦人
原文編譯：zhouzhou，BlockBeats

編按：REV 衡量鏈上經濟活動，反映使用者支付意願。 Solana REV 高於以太坊，但 REV 有延遲且易被操控。 FDV/REV 比率差異大，鏈與代幣價值不完全對應，需綜合多因素評估鏈的價值。

以下為原文內容（為便於閱讀理解，原內容有所整編）：

什麼是 REV？

REV 代表真實經濟價值（Real Economic Value），衡量的是使用者在整個鏈上使用所支付的總費用。 Solana 產生的 REV 大約是以太坊 L1 的 2 到 4 倍。那麼，為什麼這個指標很重要呢？ SOL 和 ETH 是否被嚴重低估了？

REV 時間：

REV 是由 @Blockworks_ 標準化，並由 Blockworks Research 團隊（@blockworksres）廣泛推廣的。 Jon Charb（@jon_charb）也是推動 REV 作為理解區塊鏈指標的重要貢獻者。

營收之於企業，如同 REV 之於區塊鏈。

「REV 包含協議內的交易手續費和協議外用戶為交易執行支付的小費，因此它衡量了鏈上交易的整體貨幣需求。」—@blockworksres

但是，區塊鏈不是企業，把兩者等同起來比較存在很大的誤解：雖然它們有相似之處，但也存在差異。關鍵就在於細節。

我們來看看今天的數據，圖表由 @blockworksres 提供。

過去大約五年各鏈 REV 佔比比較：

·以太坊在 2021-2022 年期間佔據主導地位

·如今，Solana 排第一，Tron 排第二，均超過以太坊

·比特幣的 REV 幾乎為零

以下是過去 90 天的一些數據，包括應用收入。

那麼，REV 到底告訴我們關於一條鏈什麼訊息呢？

它是我們眾多指標中的一個，各有優缺點：

優點：

·當部分比較

·歷史上它能較好地反映零售用戶的活躍情況。

缺點：

·歷史上它往往是落後指標。

·就像所有的核心指標一樣，REV 不能反映全部。

·和其他指標一樣，REV 也可能被操控。

·某些活動產生的 MEV（最大可提取價值）和 REV 遠高於其他活動。

·REV 往往受到鏈上 MEV 基礎設施不成熟的影響。

@_bfarmer 對此總結得非常到位：

o3 也指出了 REVEVP=p.Sm

o3 也指出了 REVEV="p-pPyp. center;">

如果我們用 REV 來比較各鏈的財務表現，像比較企業一樣，那麼它們的 FDV 與 REV 的比例如下：

·比特幣：10,000 倍倍

·Tron：39 倍

照這個邏輯，Solana 相對於以太坊是不是嚴重被低估了？不對。

至少 REV（或 FDV/REV 比率）不足以單獨用來評估一條鏈原生代幣的合理價值。原因有三：

1.REV ≠ 鏈上原生代幣的價值捕獲。很多時候，REV 會被銷毀，透過激勵機制回饋給用戶，或作為營運費用支付給驗證節點運營者，等等。

例如：（資料可能過時）：

2.FDV/REV 比率（類似本鏈本）在不同本鏈（本鏈本）之間就會有不同價值（本鏈本鏈本鏈本）。對於代幣來說，收益率和貨幣溢價等因素會顯著影響價格。而且，不同鏈上的 REV 品質和持續性也不一樣。

請參閱：

3. 區塊鏈不是企業，原生代幣也不是股權份額。

這點應該會非常明顯。

順便說一句，過去幾天關於 REV 的討論雙方都有些有趣的邏輯錯誤（REV 極簡派可能更嚴重一些）。

長期來看，最大化 REV 確實有很多值得強調的地方 ：

原文連結」

歡迎加入律動 BlockBeats 官方社群：

Telegram 訂閱群：https://t.me/theblockbeats

Telegram 交流群：https://t.me/BlockBeats_App

Twitter 官方帳號：https://twitter.com/BlockBeatsAsia