BlockBeats 將在本文整理當週（3.31-4.6）產業重點新聞內容，並推薦深度佳文幫助讀者更了解市場，並獲悉產業趨勢。

重要新聞回顧

川普「關稅」大錘初步落定：對所有進口商品徵收 10% 的全面關稅，並對歐盟逐國實施 20% 的報復性關稅，對日本商品徵收 24% 的關稅

所有進口商品徵收 10% 的全面關稅。對各國的詳細關稅措施如下：對越南徵收 46% 的關稅；對英國徵收 10% 的關稅；對瑞士徵收 31% 的關稅；對柬埔寨徵收 49% 的關稅；對泰國徵收 36% 關稅；對南非徵收 30% 的關稅；對印度尼西亞 32% 的關稅徵收 10% 的 10%；將對歐盟逐國實施 20% 的報復性關稅；對從日本進口的商品徵收 24% 的關稅。因 10% 的全面關稅，在先前的預計中屬於最低檔（10%-20%），故當晚比特幣短時上漲 2.7%，突破 88,000 美元。但在詳細關稅公佈後，比特幣快速下跌 3.35%，納指期貨暴力跳水，跌幅擴大至 1.2%，美元指數 DXY 也在短暫出現 0.5% 的波動。另外值得注意的是，川普全面關稅中能源商品被排除在外，包括原油、天然氣和成品油。

同日，美國財長貝森特發文稱，“我建議所有國家都不要採取報復行動。我們可以看看是否會有（與公佈的數字）不同的關稅下限。特朗普的心態可能是讓事情暫時穩定下來。我沒有參與談判，我們要看看在 4 月 9 日（此前等關稅”之前是否有任何關稅。關稅將於 4 月 9 日凌晨生效。相關閱讀：《美股 15 分鐘蒸發 2 兆美元，「對等關稅」是壓死牛市的最後一根稻草嗎？ 》、《關稅如何攪拌加密資產價格？ 》

Justin Sun 指控 FDUSD 發行商 First Digital Trust 已破產，FDUSD 短時脫錨跌破 0.8 美元；後者否認

4 月 2 日，Justin Sun 在社交媒體上發文表示，FDUSD 發行商 First Digital Trust（FDT）實際上已經破產，無法履行客戶基金贖回義務。強烈建議用戶立即採取行動，保護自己的資產。隨後，FDUSD 短時脫錨跌破 0.9 美元。受此影響，Binance 上多個 FDUSD 相關交易對出現幣價暴漲的情況：BTC 最高觸及 98,950 FDUSD；ETH 最高觸及 2165 FDUSD。由於 FDUSD 是 Binance 下架 BUSD 後支援的新穩定幣，作為主要應用場景的 Binance 看到此訊息後下場回應表示，可 1:1 兌付。

3 日凌晨，Justin Sun 再次發文表示，本次 FUD 只針對 FDT，不針對 Binance。 3 日中午，First Digital 發文表示，孫宇晨所說不實，FUD 之後的最初幾次贖回已經處理完畢。 FDUSD 仍以 1:1 的比例完全支持，其贖回管道運行順暢，並將繼續及時處理所有贖回請求。

另據港媒報道，香港立法會 Web3 及虛擬資產發展事宜小組委員會主席吳傑莊回應 Justin Sun 與 FDT 糾紛表示應盡快檢視監管制度。吳傑莊稱，由於暫未有託管的監管制度，Web3 公司會用信託公司做依據，去幫助第三方託管資產，若正規做這件事是無問題，但有心人藉這個空檔做不法之事，擔心會外界對香港金融中心的信心，建議當局應多做宣傳教育及檢視有否優化空間。

4 月 3 日，Justin Sun 在直播發布會中表示，「我們在 FDT 存有超 5 億美元，但無法提取。」，同時呼籲 FDT 聘請第三方審計機構對其進行審計，「相信審計結果會顯示 FDT 已處於資不抵債狀態」。他還表示，因 2023 年 FDT 未能支付投資利息，Techteryx 對 FDT 展開調查並發現大量受託管客戶資金被挪用。 Justin Sun 以其個人自有資金為 Techteryx 提供了援助，確保了 TUSD 擁有充足的流動資金，保障所有 TUSD 持有者的利益。而 TrueCoin 涉嫌與 FDT 合謀，非法轉移 4.56 億美元 TUSD 儲備金至杜拜公司。 Justin Sun 稱「將提供 5000 萬美元獎勵執法機構和線索提供者，以追回 4.56 億美元資金。」First Digital 隨後回應指控：爭議僅涉及 TUSD，與 FDUSD 完全無關，First Digital 具備充分償付能力。並稱這是 Justin Sun 典型的抹黑行為，旨在打擊其商業競爭對手。相關閱讀：《FDUSD 脫錨危機：孫宇晨控訴 FDT 詐騙 4.56 億美元，後者否認資不抵債》、

本週多個山寨代幣持續暴跌，ACT 7 日跌幅超 70%；社區質疑或為做市商及 Binance 調整槓桿制度有關

4 月 1 日多種山寨代幣出現暴跌，ACT 短時跌超短時跌 17%；DEXE 時跌 28%。此次暴跌是由短時大量賣單觸發，導致現貨交易量大幅上漲。隨後，加密 KOL Benson Sun 發文分析稱，「ACT 突然閃崩 50%，起因是 Binance 調整了 ACT 的槓桿倉位限制，一倍槓桿最多只能開 450 萬美元的倉位，有做市商的倉位超出限制，直接被市價平倉，合約合約將現貨。 ute 砸盤引發暴跌」質疑表示：「與我們無關，但也很想知道事後分析究竟發生了什麼事。」、「如果讓我猜的話，我們是在價格劇烈波動之後才做出反應的，套利了 AMM 池。」

4 月 2 日在凌晨 300 起數字價格時間內在現貨市場交叉拋售約等值514,000 USDT 的代幣，以及 1 位非 VIP 用戶從其他平台轉入大額 ACT，在現貨市場短時間內拋售等值 540,000 USDT 的代幣。增 5 至 10 倍。相關閱讀：《ACT 閃跌驚魂夜：當交易所「熔斷機制」反變做空子彈》

zkLend 駭客要求1 日，根據慢霧監測，zkLend 駭客（原案發生在 2 月）在嘗試使用 Tornado Cash 時誤點擊釣魚網站，2930 枚 ETH 的贓物被該釣魚網站盜走。隨後該駭客向 zkLend 發送鏈上留言表示，「你好，我本想把資金轉入 Tornado Cash，但誤用了一個釣魚網站，結果所有資金都丟失了。我崩潰了。對由此造成的混亂和損失，我深感抱歉。2930 枚 ETH 已全部被該網站的運營者奪走資金。我已經深感抱歉。我已經沒有精力了。

同日，zkLend 官方發布聲明稱，該釣魚網站似乎已經運行了 5 年以上時間。在這個階段，安全團隊沒有確鑿的證據證明釣魚網站和攻擊者有聯繫。作為預防措施，zkLend 已將這些來自釣魚網站的新錢包地址納入其資金追蹤工作中進行即時監控，同時與 CEX 和當局聯絡，團隊將繼續努力追蹤這些資金。相關閱讀：《zkLend 駭客也被盜，鏈上致歉是真心悔過還是自導自演？ 》

比特幣與以太坊 Q1 回報率均錄得 7 年來最差表現；比特幣 Q2 平均回報率 24.86%，近五年跌多漲少表現不佳

4 月 1 日，據 HTX 行情數據，比特幣第一季度回報率為第14%，最差表現。 2018 年比特幣第一季回報率為-49.7%，以太坊第一季回報率為-46.61%。另據數據顯示，回溯歷史第二季度比特幣通常表現良好，過去 12 年季度平均回報率 24.86%，季度中位數回報率 7.19%，但近五年表現不佳，其中：2020 年 Q2 上漲 42.33%；2021 年 Q2 下跌 40.36% Q2 上漲 42.33%；2021 年 Q2 下跌 40.36% Q2022 年 Q202012 年； 2 下跌 11.92%。比特幣近 12 年 4 月 7 漲 5 跌，月度平均回報率 12.03%，月度中位數回報率 2.81%，但近五年表現平平，其中：2020 年 4 月上漲 34.26%；2021 年 4 月下跌 1.98%；2022 年 4 月 2043%；月下跌 14.76%。

Coinbase 股價 Q1 下跌 33%，系 FTX 崩盤以來最差季度表現

4 月 1 日，美國上市加密交易平台 Coinbase 經歷了自 2022 年 FTX 交易所崩盤以來最糟糕的季度表現，儘管其收入仍下跌，但仍強勁 3%。 Coinbase 預計將在 5 月初發布其 2025 年財務數據。該公司最近的股東信顯示，截至 2 月 11 日，該公司已產生約 7.5 億美元的交易收入，並預計訂閱收入在 6.85 億至 7.65 億美元之間。雖然 Coinbase 尚未公佈第一季的利潤數據，但 MarketBeat 分析估計其利潤約為 18.7 億美元。 Coinbase 並非孤例，大多數公開上市的加密公司在 2025 年第一季也報告了類似的結果。主要的加密礦業公司 Marathon Digital Holdings 在第一季初股價接近 17.5 美元，而收盤時為 11 美元，損失超過 37%。

本週內以太坊市值遭麥當勞反超，跌至 2187.3 億美元

3 月 30 日，根據 8marketcap 數據，以太坊市值跌至 2187.3 億美元，7 日跌幅達 9.98%，排名跌至全球資產市值第 68 位。麥當勞以 2,194 億美元市值超越以太坊，暫列全球資產市值排行榜第 67 名。

OpenAI 完成 400 億美元融資，軟銀領投

4 月 1 日，根據 CNBC 報道，OpenAI 完成 400 億美元融資，使其投後估值達到 3000 億美元（包括新增資本）。根據 CB Insights 的數據，這項估值使 OpenAI 成為全球估值最高的私人公司之一，僅次於 3,500 億美元的 SpaceX，並與 TikTok 母公司位元組跳動並列。本輪融資由日本軟銀領投，投資金額達 300 億美元，並獲得了一群其他投資者的支持，其中包括核心投資者微軟，以及 Coatue、Altimeter 和 Thrive 等機構。知情人士透露，初始投資為 100 億美元，其餘 300 億美元將在 2025 年底前到位。然而，此輪融資存在一個附加條件：如果 OpenAI 在 2025 年 12 月 31 日前未完成向盈利性實體的重組，融資規模可能會被削減最多 100 億美元。

F2Pool 聯創 Wang Chun 於 4 月 1 日乘坐 SpaceX 載人龍飛船執行第六次載人航天任務，擔任指令長

3 月 31 日，SpaceX 載人龍飛船於 4 月 1 日第六次載軌任務，第六次飛航任務（Fram-2 天載軌任務 5 月 1 日持續六次載軌任務，成為人類飛行後 3 天持續軌道，本次持續 5 天載軌任務。北京時間 4 月 1 日從美國佛羅裡達州甘迺迪太空中心的 39A 發射台發射。參與本次任務的太空人共有 4 名，分別是 F2Pool 聯創 Wang Chun、揚妮克·米克爾森、拉貝亞·羅格和安埃里克·菲利普斯。 Wang Chun 團隊自資承擔了這次飛行計畫近 2 億美元的費用，這也是商業航太史上首次由私人承包的極地軌道任務，Wang Chun 將在任務中擔任指令長。太空船將進入傾角為 90°的極地軌道，軌道高度在 425 至 450 公里之間。太空船將沿著極地軌道運行，從地球的南極上空飛到北極上空，再從北極飛回南極，如此往復。相關閱讀：《從比特幣礦工到極地宇航員：Wangchun 的魔幻現實主義發家史》

馬斯克澄清美國政府無計畫使用 Dogecoin

3 月 31 日，馬斯克在 3 月 30 日於威斯康辛州格林灣舉辦的「America PAC」市政廳會議中表示，美國政府並無計劃使用加密貨幣 Dogecoin。他指出，聯邦「政府效率部（D.O.G.E.）」與 Dogecoin 並無關聯，稱「它們只是名字相似，政府不會使用 Dogecoin，至少我所知沒有這樣的計劃」。儘管如此，D.O.G.E. 官方網站曾在 2 月短暫顯示 Dogecoin 的柴犬吉祥物，引發市場對政府與加密貨幣關聯的猜測，推動 DOGE 一度上漲 14%，市值突破 580 億美元。相關閱讀：《馬斯克否認 DOGE 與美國政府的關係，狗狗幣到底了嗎？ 》

比特幣開發組 BitcoinDev 郵件列表遭谷歌“永久移除”

4 月 3 日，比特幣開發者 Ruben Somsen 發文稱，比特幣開發組 BitcoinDev 的郵件列表來“歸來”，據信“今天”，據我還沒有收到了更多內容，據我已經發佈到更多內容，據我“歸谷歌”“情況”，我們確實發布了更多內容，但據我已經發佈到更多內容”，據我“歸谷歌”之前發布了更多內容，據我已經發佈到更多內容”，據我“歸谷歌”之前發布了更多內容，據我已經發佈到更多內容，據我“歸谷歌”之前發布了更多內容，據我已經發佈到更多內容，據我“歸來”之前發布了更多內容，據我已經發佈到更多內容，但據我確實被刪除，但據我已經發布了更多內容”，據我說“歸來”郵件資料夾（真諷刺）。我們的過錯是什麼？我們被認為是「不需要的內容」。真的嗎，Google？開源開發是「不受歡迎的」？看來我們又得遷移了。 「Block CEO Jack Dorsey 已轉發支持 Ruben Somsen 的推文並向Google CEO Sundar Pichai 發出質疑。

Treasure 因財務危機面臨重組，將終止遊戲營運和 Treasure Chain

4 月 3 日，鏈遊生態系統 Treasure DAO 首席貢獻者 John 宣布，因財務狀況惡化面臨重組，將終止遊戲與 Treasure Chain。文件顯示，其每年營運支出高達 830 萬美元，而目前財庫僅剩 240 萬美元，原預計僅能維持至 2025 年 7 月。首席貢獻者 John 重新擔任領導角色，披露團隊規模曾達 40 人，年人工成本 610 萬美元，基礎設施成本 300 萬美元，其中 Treasure Chain 固定年成本 45 萬美元。面對生存壓力，DAO 已裁員 15 人，決定終止遊戲發行支援及 Treasure Chain，協助合作夥伴遷移至其他鏈上。

為延長資金跑道，John 提議從做市商 Flowdesk 撤回閒置的 78.5 萬美元，若獲批，穩定幣餘額將增至 320 萬美元，運營可樂觀延長至 2026 年 2 月。此外，生態基金持有 2,230 萬 MAGIC（價值 230 萬美元），但若 MAGIC 價格暴跌，DAO 可能在今年 12 月至明年 2 月間難以為繼。未來新策略將聚焦四大產品：市場、Bridgeworld、Smolworld 和 AI 代理擴展技術，旨在透過 Smols 和 Bridgeworld 展示 MAGIC 的應用潛力，並開發 Neurochimp 代理以提升市場競爭力。

鏈遊 Shrapnel 開發商 Neon Machine 陷入財務危機

根據 Blockworks 報道，加密射擊遊戲《Shrapnel》開發商 Neon Machine 正面臨嚴重財務困境。公司已累計消耗近 8,690 萬美元營運資金，2024 年雖有 2,170 萬美元收入，但因 3,300 萬美元營運成本導致淨虧損 1,140 萬美元。

目前公司每月燒錢 200-350 萬美元，現金已枯竭，欠外部供應商數百萬美元債務，2025 年初計劃的新一輪融資未能落地。公司已進行至少三輪裁員，員工從近百人銳減至十餘人，西雅圖總部已於 3 月底關閉。儘管財務狀況堪憂，Neon Machine 仍對外宣稱"正處於有史以來最強狀態"，併計劃於 2025 年底前全球上線《Shrapnel》，但知情人士對此表示懷疑。

社交應用 Phaver 因資金耗盡關閉運營，代幣跌幅達 99%

社交媒體應用 Phaver 已停止運營，其代幣價格自從 2024 年 9 月份 TGE 以來已下跌 99%。 Phaver 團隊成員表示，一是 TGE 和空投出現技術問題，導致用戶無法及時領取，引發 FUD；二是 Phaver 為 5 個 CEX 上線支付超 100 萬美元費用；三是因市場情緒低迷，團隊未在 TGE 時出售代幣，導致營運資金不足。

身為芬蘭公司，Phaver 也需支付員工 1 至 2 個月的遣散費用。部分前團隊成員正開發 SocialDAO，為 SOCIAL 代幣尋求新用途。

Binance 開啟第二輪投票上幣活動

4 月 2 日，Binance 宣布開啟第二輪投票上幣活動。參與本次活動的幣種包括：VIRTUAL、BIGTIME、UXLINK、MORPHO、GRASS、ATH、WAL、SAFE、ZETA、IP、ONDO、PLUME。投票期間為 2025 年 4 月 2 日 21:30 至 2025 年 4 月 10 日 07:59。投票期間，用戶必須登入已驗證的帳戶，主帳戶中至少持有 0.01 BNB，投票才有效。每位使用者最多可以投票給 5 個項目，單一項目最多可投一票。

Binance Wallet 新上兩個 TGE：PumpBTC 超募 327.56 倍；StakeStone 超募 218.2 倍

4 月 1 日，Binance Wallet 宣布聯合 PancakeSwap 為組合認購商品的商品管理。同日，PumpBTC 公佈 PUMP 代幣經濟學，總量 10 億枚，9% 將用於空投。具體如下：社區生態系統 38%；初始 PUMP 認領 9%；行銷 5%；流動性 3.5%；貢獻者 19.5%；投資者 20%；IDO5%。 4 月 2 日凌晨，PumpBTC 結束投入並分發代幣，最終投入 406,023 枚 BNB，超募 327.56 倍。

4 月 3 日，Binance Wallet 上線 StakeStone TGE，總募款金額為 1,000,000 美元 BNB，開放認購的 STO 代幣數量為 50,000,000 枚（佔總供應量的 5%）。最後投入 369445 枚 BNB，超募 218.2 倍。

派盾：2025 年 Q1 發生 60 餘起加密駭客事件，總損失達 16.3 億美元

4 月 1 日，據派盾監測，2025 年第一季度發生了 60 多起加密貨幣事件，總損失 16.300 16.302 年第 16.24% 16.302% 16.302 2017% 20172% 2012% 237% 黑客2025 年 3 月發生了 20 起加密貨幣駭客事件，損失達 3,346 萬美元，其中包括影響 1inch 的 500 萬美元駭客事件，現已追回 90%。

川普長子與次子聯合礦企 Hut 8 Mining 成立挖礦公司 American Bitcoin

3 月 31 日，據 WSJ 報道，川普家族正全力推進其加密貨幣戰略，這次瞄準比特幣挖礦。總統的兩個兒子正在投資一家比特幣挖礦公司，這進一步擴大了川普家族在加密貨幣業務領域的版圖。川普長子和次子旗下的 American Data Centers 將與 American Bitcoin 合併，並持有其 20% 的股份。 American Bitcoin 是一家由公開上市的加密挖礦公司 Hut 8 多數控股的挖礦業務。他們計劃共同打造全球最大的數位貨幣挖礦企業，並有意建立自己的「比特幣儲備」。

美眾議院將舉行加密市場結構立法聽證會

3 月 31 日，加密記者 Eleanor Terrett 發推表示，眾議院將就加密市場結構立法舉行聽證會。眾議院金融服務委員會數位資產小組委員會將於下週三（4 月 9 日）舉行聽證會，討論建立數位資產聯邦監管框架的問題。這場聽證會主題為《美國創新與數位資產的未來：調整美國證券法以適應數位時代》，標誌著第 119 屆國會首次公開推動制定規則，規範市值 2.7 兆美元的加密產業在美國的運作方式。

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《美股 15 分鐘蒸發 2 萬億美元，「對等關稅」是壓死牛市的最後一根稻草嗎？ 》

川普簽署「對等關稅」行政令，美國將對貿易夥伴設立 10% 的基準關稅，並對部分國家加徵更高稅率，最高達 49%，引發金融市場劇烈波動，比特幣與股市先漲後跌，黃金創歷史新高；關稅依據被製造為「偽科學」計算方式，反經濟貿易將後續市場推廣資金和經濟性，對美金業是否開啟動資

《FDUSD 脫錨危機：孫宇晨控訴 FDT 詐騙 4.56 億美元，後者否認資不抵債》

4 月 2 日深夜，Justin Sun 指控穩定幣 FDUSD 的發行方 First Digital Trust（FDT）資不抵債，導致 FDUSD 短暫嚴重脫錨，引發市場恐慌和用戶拋售，價格一度跌至 0.76 美元；儘管 Binance 隨後闢謠並稱 FDUSD 儲備金充足，價格一度跌至 0.98 美元資訊揭露不及時、疑似「割韭菜」的質疑。

《當 ETH 跌破 1800 美元時，Vitalik 在思考什麼》

Vitalik 最近連接到兩篇大論開源資助」。他提出了「年輪模型」，認為文化對新舊事物的態度深受歷史階段影響，難以迅速改變，而加密空間提供了一塊相對自由的土壤，適合孕育新行為模式。同時，他認為「公共財」一詞在實務上已被濫用，不如「開源」定義清晰、實踐明確，更適合作為數位時代資助和創新的核心概念。

《ACT 閃跌驚魂夜：當交易所“熔斷機制”反變做空子彈》

4 月 1 日，Binance 調整部分價值在本幣內的折扣價市場恐慌與踩踏。儘管 Binance 將原因歸咎於大戶拋售，做市商 Wintermute 的鏈上異動、部分代幣價格同步下跌及用戶爆倉數據都顯示，此次閃崩並非偶發事件，而是交易所風控調整、MEME 幣流動性脆弱、做市商高槓桿策略等因素共同作用的結果，暴露出加密市場對系統性風險控制的極限與散戶的結構性劣勢。

《Circle IPO 衝刺 50 億美元估值，穩定幣有概念股了？ 》

Circle 正加速推動 IPO 計劃，目標估值達 40 至 50 億美元，計劃於 4 月底提交招股書。這是其繼 2021 年 SPAC 合併失敗後再次嘗試上市，背景是全球穩定幣監管逐漸明朗、政策環境改善。 USDC 憑藉合規和透明度，逐步縮小與 USDT 的差距，並獲得 Visa、Mastercard、BlackRock 等機構支持。 Circle IPO 的成功不僅有望為其擴張提供資金，也可能推動穩定幣市場洗牌，進一步挑戰 Tether 的市場主導地位。

《Arthur Hayes 新文：聯準會政策轉向訊號顯現，比特幣年底能否突破 25 萬美元？ 》

鮑威爾在美財政部長貝森特施壓後陷入心理困境，並尋求心理諮詢，反映出聯準會在「財政主導」格局下的獨立性受限。在債務高企、赤字持續的背景下，聯準會面臨必須放鬆政策以維持政府融資的現實壓力，可能重啟量化寬鬆並豁免銀行槓桿限制。儘管經濟指標強勁、通膨高企，聯準會仍表現出政策轉向跡象，顯示其抗通膨立場逐步軟化。全球流動性格局的變化為比特幣等資產提供了上漲契機，而政治、數學與歷史的糾纏也揭示央行角色日益複雜。

《專訪獨立開發者 Haole：白天在大廠上班，晚上在鏈上造夢｜Base Builder Talk》Base Builder 13 是一位曾守衰協議上持續建構 Recaster 用戶端，探索去中心化社交的可能性。他以最低的成本投入業餘時間開發產品，不為商業化，只為回應對資料主權與開放網路的信念。在 AI 熱潮席捲、主流聚焦中心化的當下，他選擇了更艱難卻更真實的路徑，實踐「資料屬於使用者」的概念，體現出一種難得的堅持與清醒。

《4000 萬代幣爭奪停滯的流動性：熊市中專案方如何「吃上飯」？ 》

加密資產的穩定幣流動性大幅下降，反映出當前加密產業呈現零和注意力博弈格局－專案數量激增但資金未同步成長，導致資源分散、社群弱化。短期注意力無法帶來永續發展，只有具備現金流量和真實需求的專案才能存活。依發展階段不同，加密協議應採取相應的收入策略：早期注重生存與試驗，中期權衡成長與分配，成熟項目則聚焦穩健營運與價值回饋。同時，良好的投資者關係和透明度成為建立信任、推動長期發展的關鍵護城河。

《揭秘資金費率套利：機構如何「躺賺」，為何散戶「看得見卻吃不到」？ 》

永續合約是一種無交割日的衍生性商品，透過資金費率機制使其價格長期錨定現貨市場。當多空力量失衡時，資金費率作為市場調節工具，鼓勵一方付費給另一方，以恢復價格平衡。套利者可透過對沖持倉賺取資金費率收益，主流策略包括單平台套利、跨平台套利和多幣種套利，核心是風險對沖與複利效應。儘管理論門檻不高，但機構因係統化風控、資料監測和執行效率佔優勢，散戶雖能理解策略卻難以實操，適合透過合規機構產品參與取得穩定收益。

《ETH Hangzhou 現場調查：ETH 成中年「油膩大叔」，3 年內價格無望新高？ 》

以太坊在 2025 年第一季面臨低谷，ETH/BTC 匯率創下近五年最低，價格跌破 1800 美元，引發社區焦慮。然而在 ETH Hangzhou 活動中，不少開發者仍積極投入生態建設。小範圍調查顯示，多數參與者持幣數量有限，並認為以太坊已步入「中年期」，生態基礎設施雖完善但缺乏新敘事支撐。對未來價格預期普遍悲觀，認為三年內難創新高，主要取決於新資產形態、應用發展或重大突破。儘管 ETH 被視為可替代，但仍是當前加密領域的核心戰場。

《專訪貓總：我在日本，用加密貨幣賣房子》

貓總是一位將傳統金融與加密資產結合的實幹貨幣企業，憑藉對銀行（新貨幣管理）的敏銳路徑增加了未來經濟。他既懂幣圈語言，又熟悉日本不動產流程，在資訊不對稱的市場中，為 crypto 投資者提供可信賴的服務。他不追逐風口，而是穩紮穩打地跑通每一筆交易流程，靠著真實交付和個人化內容累積口碑，將「幣圈買房」變成一種現實且被信任的選擇。

《翻完 Circle 招股書，高管薪酬越來越高、公司毛利越來越低》

穩定幣發行商 Circle Circle 正式啟動赴紐美上市計劃，估值在所交達所佔股票代碼，預計股票為 CRCL 億美元。其核心產品 USDC 是全球第二大穩定幣，2024 年市值增至 601 億美元，佔穩定幣市場 24% 份額。 Circle 主要透過儲備資產利息獲取收入，2024 年總營收達 16.8 億美元，其中 99% 來自儲備收益，但高度依賴利率水準。儘管與 Coinbase、幣安等合作增強了 USDC 的生態滲透力，但高昂的分銷成本也侵蝕了利潤。這次 IPO 是 Circle 自 SPAC 合併失敗後的再度衝刺，若成功將成為首家上市的穩定幣發行公司，面臨 Tether、PayPal 等強勁對手競爭，同時也有望在監管日趨清晰的背景下搶佔合規優勢。

《a16z 加速器 CSX 再開「撒錢模式」，下一批爆款就在這裡？ 》

a16z 的加密創業加速器 CSX 正在成為 Web3 創業圈的重要推手，透過資金支持、密集輔導和行業資源，幫助新創公司從想法快速落地，並吸引大量後續投資。即使在市場低迷時期，CSX 仍持續孵化創新項目，如 AminoChain、Cork Protocol 和 Cambrian Network 等，涵蓋生物科技、金融科技和 AI 區塊鏈等多個領域，其「造星工廠」模式和強大導師團隊，正在加速推動整個加密生態的發展與突破。

《笑聲依舊，但幣圈已「異化」：當所有敘事都坍縮成賣幣這一種姿勢》

幣圈目前已非在創新方流通量，活躍，中間商透過宣發、上幣等方式汲取資源，導致價值創造枯竭，創業者逐漸消失。整個市場淪為高抽水比的經銷鏈條，失去正向循環能力，長期將面臨生態衰敗。儘管如此，市場終將回歸週期律，技術創新和使用場景的突破仍可能帶來新一輪重建，但在此之前，需要穿越一段艱難混沌的時期。

《深度分析：傳統機構擁抱加密行業時間線和全版圖梳理》

自 2020 年起，傳統金融機構逐步加深與加密領域的資產融合，截至 2015% 105% 新比特推動這一進程的核心因素包括現貨比特幣和以太坊 ETF 獲批、現實資產代幣化的興起以及穩定幣在結算中的廣泛應用。儘管監管不確定性、技術整合及市場波動仍是阻力，但全球範圍內的合規框架逐步清晰，使機構透過許可型 DeFi 等方式探索區塊鏈效率與創新潛力，代幣化趨勢更成為連接 TradFi 與 DeFi 的橋樑，預示未來幾年將是金融體系深度融合的關鍵期。

《拆解 Saylor 的比特幣財務魔術：股價自去年 10 月最高上漲 3 倍》