專訪Hyperliquid：英文區最熱Perp DEX，憑什麼能和dYdX「叫板」？

訪談：Jack，BlockBeats

編譯：Luccy，BlockBeats

Hyperliquid 是一個去中心化衍生性商品交易平台，目前提供超過100 種資產交易對，支援包括TAO、RNDR、ONDO 等代幣合約交易。該計畫於去年 11 月推出積分活動至今。

Hyperliquid 共同創辦人 Jeff 畢業於哈佛大學，最初在 Hudson River Trading 擔任量化分析師。雖然量化工作為 Jeff 帶來了一定的樂趣，但在 2018 年，Jeff 了解了以太坊，於是毅然決然地開始了在 DeFi 領域的建設。然而，當時正值熊市，時機不太理想，所以 Jeff 決定開始在加密貨幣領域進行專有交易。

2022 年底，Jeff 及其團隊成員已經在 DeFi 領域交易。 FTX 的崩盤讓 Jeff 看到了一個機會，一個可以建立人們真正喜歡的去中心化交易平台的機會。在 Jeff 看來，FTX 是為交易者而建，但隨著它的崩潰，留下了一片空白，人們終於認識到了 DeFi 提供的透明度和去中心化的價值。

除了 Jeff，Hyperliquid 核心團隊成員都有優秀的學術背景，畢業於哈佛、麻省理工和加州理工。其中包括 5 名工程師和 3 名非技術成員。雖然團隊規模相對較小，但從 2020 年到 2022 年，Hyperliquid 在許多中心化交易平台中都是最大的做市商之一。

Hyperliquid 的目標是做一個可擴展的永續合約交易平台，而通用的智慧合約鏈並不足以支持這個想法，因此Hyperliquid 將建立自己的L1 鏈。該應用鏈是由團隊手動建立的，僅使用 Tendermint 進行共識。據悉，它能夠處理每秒多達 20,000 次操作，包括訂單、取消以及清算，約為 dYdX v3 當前能力的 20 倍。

Hyperliquid 希望任何人都可以在 Hyperliquid L1 上構建，就像亞馬遜構建了足夠的東西來推出 AWS 一樣，Hyperliquid 決定推出原生現貨交易。

4 月 16 日，Hyperliquid 上線其 L1 主網首個原生代幣 PURR 的現貨交易功能。 PURR 總量 10 億枚, 其中 50% 將按比例空投給 Points 持有者, 另外 50% 將透過「Hyperliquidity」機制永久鎖定在 PURR/USDC 交易對的流動性池中。

PURR 的發行基於Hyperliquid 自主開發的兩項無需許可的原生代幣標準，一個是HIP-1，允許部署原生代幣並創建鏈上現貨訂單薄。第二個是 HIP-2，也是「Hyperliquidity」的創新機制, 可將流動性永久鎖定在 HIP-1 代幣的現貨訂單薄中, 與用戶的訂單流動性形成協同效應。

與永續合約類似，PURR 的現貨訂單薄也將完全在鏈上運作。 Hyperliquid 表示，HIP-1 和 HIP-2 是邁向高效能通用基礎架構的重要步驟。 PURR 將是首個基於 HIP-1 標準發行的原生資產, 未來 HIP-1 有望成為 Hyperliquid L1 的無許可基礎設施, 並為來自其他鏈的跨鏈橋接創造可能性。

搭建L1 支援永續合約

BlockBeats：Hyperliquid 由兩個非常有趣的產品：流動性提供者（HLP）和vaults，它們引入了做市和複製交易。這些想法是從哪裡來的？你對這些產品有什麼預期？

Jeff：動機來自於FTX/Alameda 仍然停留在人們的記憶中，而我們在表面上有著相似的背景：數學和計算機科學，以及交易背景。為了向人們證明沒有什麼可疑的事情正在發生，我們做了兩件事：一是將整個交易平台包括訂單簿放在鏈上，二是使流動性提供者（HLP）中的完整流動性提供策略民主化。

任何人都可以存入 HLP，它平等對待所有存款人，並將平台價值回饋給用戶。 HLP 也會收取費用，而不是由團隊獲益，這與其他項目相比並不常見。透過這種方式，團隊不會從 Hyperliquid 中獲益，這與用戶產生共鳴。

BlockBeats：你提到Hyperliquid 專注於最終用戶的體驗，而其他永續性去中心化交易平台則專注於“數字”，例如交易費用等，這實際上是什麼意思？在建立 Hyperliquid 時，這會如何影響團隊的決策過程？你們不得不放棄什麼？

Jeff：加密貨幣領域似乎是少數不遵循傳統智慧、不將用戶喜愛的產品放在首位的領域之一。創辦人似乎認為，僅憑空洞承諾，依靠虛假指標進行激勵，然後將代幣推向零售買家進行傾銷是可以接受的。

Hyperliquid 選擇了「艱難」的道路，為使用者增加真正的價值。我們的願景是建立一個性能卓越的 L1 鏈，並將其上建立的 DeFi 原語進行最佳化。這是一個充滿挑戰的問題，同時涉及建立交易平台、區塊鏈和去中心化流動性策略的各個方面，最終結果是用戶喜愛的流動性和透明度場所。而要做到這一點，我們不得不放棄了許多其他專案可能選擇的輕鬆行銷路徑。

BlockBeats：在嘗試建立高頻、時間敏感的 L1 以支援永續合約時，Hyperliquid 花費最長時間建造的部分是什麼？

Jeff：團隊最困難的部分是我們沒有建立低階加密基礎設施的經驗。然而，我們從高頻交易的系統工程原理中汲取了一些啟示。首個版本的 L1 鏈大約花了一個季度的時間才能正常運作，隨著使用量的增長，我們花了無數小時對其進行最佳化。我們目前正在全新編寫一個完全不同的共識機制，將實現 10-100 倍更高的 TPS。這是因為現在的使用量終於觸及了基於 Tendermint 鏈的極限（每秒 20,000 個訂單）。

與永續合約交易平台一起建立鏈對其成功至關重要。例如，只有在整個技術堆疊可用於最佳化時，才能實現像清算、取消優先於接受方訂單等市場機制。通用的智慧合約鏈並不足以支援可擴展的永續合約交易平台，如 Hyperliquid。

BlockBeats：許多 DeFi 專案開始將其代幣設計成通貨緊縮模型，你們對未來的原生代幣有什麼想法？

Jeff：與加密貨幣中的大多數項目不同，原生代幣對於 Hyperliquid 至關重要。首先，Hyperliquid 是一個運行在權益證明上的 L1，因此原生代幣將用於協調區塊鏈的驗證。具體的代幣經濟學將在鏈退出α階段後最終確定。

上線原生資產現貨交易

BlockBeats：為什麼要開發現貨交易？ Hyperliquid 現在支援永續合約和原生現貨交易，首先推出的是 memecoin，PURR。

Jeff：Hyperliquid 從基礎設施到應用層面上進行了區塊鏈技術的創新。就像亞馬遜建立了足夠的東西來推出 AWS，讓每個人都能從中受益一樣，我們有一個類似的想法，讓任何人都可以在 Hyperliquid L1 上建置。隨著原生現貨和永續合約交易的推出，未來在 Hyperliquid L1 上的 DeFi 建造者將可以存取最佳的鏈上流動性和其他令人興奮的功能。

BlockBeats：將來是否會支援其他現貨資產？這將如何運作？

Jeff：是的，隨著建造者在Hyperliquid L1 上推出代幣和其他項目，這些資產將立即獲得Hyperliquid 的性能訂單簿基礎設施和流動性。還計劃整合來自其他主要鏈的原生資產的橋接。最終結果將是一個完全消除了對中心化中介的需求的鏈上生態系統。想像一下如果 Binance 是以太坊的一個本地元件，當整個加密貨幣堆疊存在於一個鏈上時，將會釋放出許多協同效應。

BlockBeats：Hyperliquid 的短期和長期重點是什麼？

Jeff：短期重點是持續成長使用者、交易量和市場佔有率。 DeFi 仍然很小，需要解鎖真正的資本。 Hyperliquid 已經解決了許多技術問題，但仍然存在著讓用戶嘗試的難題。

長期目標是把 Hyperliquid L1 打造成金融活動發生的平台。像銀行、交易平台甚至貨幣本身這樣的重要事物都將因為社會的去中心化而受益。這個目標需要多年的努力，但這是一個值得的使命，可以為社會增加巨大的價值。我們很高興能夠為此做出自己的努力。

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