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載入史冊！比特幣現貨ETF通過，加密產業開啟新篇章

Jaleel加六

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比特幣歷史性里程碑

這是比特幣歷乃至整個加密市場歷史中，都值得濃墨重彩的歷史性時刻，現貨比特幣 ETF 終於通過了，比特幣翻開了新的一頁。

通過的11 支現貨比特幣ETF 名單

1 月11 日凌晨4 點，美國證券交易委員會（SEC）同時通過了11 支現貨比特幣ETF，其中包括：

Grayscale Bitcoin Trust

Bitwise Bitcoin ETF

Hashdex Bitcoin ETF

iShares Bitcoin Trust

Valkyrie Bitcoin Fund

ARK 21Shares Bitcoin ETF

Invesco Galaxy Bitcoin ETF

VanEck Bitcoin Trust

WisdomTree Bitcoin Fund

Fidelity Wise Origin Bitcoin Fund

Franklin Bitcoin ETF

其中六隻ETF 將在芝加哥期權交易所(CBOE) 上市，三隻將在紐約證券交易所(NYSE) 上市，兩隻將在納斯達克交易。

在這些通過名單和申請者中，Grayscale（GBTC）以其約460 億美元的資產管理規模顯得尤為突出，Blackrock 旗下的iShares 也以其龐大的9.42 兆美元資產管理規模位居產業領先地位。緊隨其後的是 ARK 21Shares（ARKB），管理約 67 億美元的資產。相較之下 Bitwise（BITB）雖然規模較小，但仍擁有約 10 億美元的資產管理規模。

其他重要的參與者包括VanEck，其管理約764 億美元的資產；WisdomTree（BTCW）和其975 億美元的資產管理規模；景順Invesco Galaxy（BTCO）和富達Fidelity（Wise Origin），分別管理1.5 兆美元和4.5 兆美元的資產。

其中，貝萊德和 ARK Invest 的現貨 ETF 申請先前最為市場所津津樂道。

僅失手一次的貝萊德

回首2023 年，貝萊德申請比特幣現貨ETF 一事被視為加密市場牛熊潮流的重要轉捩點。作為資產管理規模超過 10 兆美元的資產管理公司，貝萊德管理的資產甚至遠超過日本 2018 年 4.97 兆美元的 GDP。貝萊德、先鋒集團、道富銀行更是一度被稱為「三巨頭」，控制著美國整個指數基金產業。

更重要的是，貝萊德（BlackRock）在美國證券交易委員會（SEC）批准其 ETF 申請方面擁有令人印象深刻的成功記錄。根據歷史數據，貝萊德成功獲得 SEC 批准的 ETF 數量比例是 575 比 1，這意味著在其申請的 576 個 ETF 中，只有一個被拒絕。

因此，貝萊德在六月時向美SEC 提交了現貨比特幣ETF 文件時，引起了社區不小的熱議，社區普遍認為貝萊德的入場，意味著比特幣現貨ETF 的通過時必然的。

最近，貝萊德於2024 年1 月3 日為其比特幣現貨ETF 投入1000 萬美元的啟動資金，這比最初在10 月份投入的10 萬美元種子資金大幅增加。這項舉措表明了貝萊德對比特幣現貨 ETF 啟動的承諾和期待。該 ETF 命名為 iShares Bitcoin Trust，一旦推出，將在股市上以 IBIT 為交易代碼。

此外，貝萊德也積極與美國證券交易委員會（SEC）溝通，以解決圍繞其比特幣現貨 ETF 申請的監管問題。他們在與 SEC 討論後提交了更新/修訂的 S-1 表格，並在過去一個月中多次與 SEC 會面。貝萊德也調整了其方法，從實物方式轉變為現金模式，以符合 SEC 的要求，顯示了他們遵守監管標準的靈活性和積極性。

後來居上的ARK Invest

在最早的通過這一名單裡，Ark Invest如大家猜想的那樣名列其中。

去年10 月12 日，彭博資深ETF 分析師Eric Balchunas 在社群平台表示，ARK 提交了其比特幣現貨ETF的更新版招股書，當時他表示，雖然批准可能不會立即到來，但與 SEC 的這種「來回溝通」是一個非常積極的信號。

同時，從去年8 月開始，Ark Invest 開始逐漸減倉GBTC，當時就有不少人猜測，精明的木頭姐開始減倉GBTC 的原因，或許是在為自己的比特幣現貨ETF 基金做準備。

根據 ARK 方舟基金持股數據顯示，ARK 方舟基金在 10 月裡，累計減持 14.6242 萬份 GBTC，沒有任何買入。 9 月裡，買進 11,249 萬份 GBTC，但賣出 67,494 萬份 GBTC。 8 月裡，買進 10.641391 萬份 GBTC，但賣出 10.877624 萬份 GBTC。

到了12 月，根據彭博社分析師分析師監測，ARK 方舟基金已經出售了超過200 萬股灰階比特幣信託（GBTC）股票，清倉了其全部剩餘GBTC 頭寸，並用1 億美元左右的一半資金購買了ProShares 比特幣策略ETF（BITO）的股票。

現貨ETF 通過，比特幣及加密貨幣進入歷史新起點

比特幣現貨ETF 的重要性主要體現在兩個方面，一是提高可近性和普及性，比特幣ETF作為一種受監管的金融產品，為更廣泛的投資者群體提供了獲取比特幣的機會。有了比特幣現貨 ETF，金融顧問可開始引導其客戶投資比特幣，這對財富管理領域，尤其是那些未能透過傳統管道直接投資比特幣的資本來說，意義重大。

二是獲得監管認可，增強市場接受度，SEC 批准的ETF 會減輕投資者對安全和合規的擔憂，因為它提供了更全面的風險揭露，更成熟的監管框架將吸引更多投資，這種監管明確對市場參與者至關重要，有助於他們在加密貨幣行業中開展業務。

比特幣現貨ETF 通過，無疑讓比特幣及加密貨幣進入了歷史新起點，而我們也可以透過比特幣現貨ETF 市場規模預估、比特幣價格表現預估等數據側面感知當前市場情緒。

比特幣現貨ETF 市場規模預估

ProShares 的比特幣策略ETF BITO 管理資產規模突破20 億美元，BITO 在2023 年吸引5.06 億美元的淨流入，並在2024 年的開年前八天內吸引3000萬美元的資金流入，由此比特幣現貨 ETF 的吸金能力可見一斑。

根據 Galaxy Digital 在 2023 年 10 月的報告，比特幣 ETF 的批准可能會對美國財富管理產業產生直接影響。比特幣ETF 的可獲得市場以及比特幣ETF 批准的間接影響和覆蓋範圍將遠遠超出美國財富管理管道（例如國際市場、零售市場、其他投資產品和其他管道），並可能吸引更多資金流入比特幣現貨市場和投資產品。

如果假設比特幣在每個財富管道的總可用資產中被10% 採用，平均配置佔比為1%，那麼Galaxy Digital 報告估計在比特幣ETF 發布後的一年將有140 億美元資金流入，到第二年將增加到270 億美元，再到發布後的第三年將達到390 億美元。

此外，比特幣ETF批准的二階效應可能對全球比特幣需求產生更大的影響，預計其他國家也將跟隨美國的腳步，批准並推出類似的比特幣ETF 產品，以滿足更廣泛的投資者需求。從長遠來看，隨著比特幣貨幣化，其在不同資產類別中的市場份額可能會增加，從而擴大比特幣的市場規模。

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比特幣價格表現預估

比特幣被譽為「數位黃金」，二者都被認為是一種價值儲存手段，由於這種關聯，市場普遍認為研究黃金ETF 的發展歷程和歷史行情走勢對於預測比特幣ETF 的未來走勢具有重要意義。

2004 年 10 月，SEC 批准通過美國第一隻黃金 ETF StreetTracks Gold Trust（GLD），黃金價格在批准通過後繼續小幅衝刺。同年 11 月，美國黃金 ETF GLD 正式在紐約證券交易所上市，開始交易後的兩個月市場下跌了約 9%，一度跌破 ETF 通過時的價格。經過將近 8 個月的盤整之後，黃金才開始進入高速上漲週期。在接下來的幾年中，黃金 ETF 產品在全球引發了認購熱潮，成為主流的黃金投資工具，吸收了大量資金。市場普遍認為，黃金 ETF 的通過直接推動了此後黃金的 10 年大牛市。

截至2023 年9 月30 日，根據世界黃金理事會的數據，全球黃金ETFs 共持有約3,282 噸（約1,980 億美元的資產管理規模），佔全球黃金供應的約1.7%。而同時，包括 ETPs 和封閉式基金在內的投資產品中持有的比特幣總量為 842,000 枚比特幣（資產管理規模達 217 億美元），佔總發行供應的 4.3%。

Galaxy Digital 報告顯示，根據2023 年10 月的價格來看，黃金市值是比特幣的24 倍，而持有量比比特幣少36 % 的事實，假設相同數量的資金流入對比特幣市場的影響是黃金市場的8.8 倍。這項估算表明，如果通過後的這一年資金流入為 144 億美元，比特幣價格可能在一個月內上漲 6.2%，並在一年內累積上漲 74%。

昨日，Valkyrie Investments 聯合創始人Steven McClurg 預計，通過後這一周將有多達2 億至4 億美元流入其ETF，整個市場在交易的最初幾週將達到50 億美元。當被問及 Valkyrie 計劃如何以如此低的費率獲利時，Steven McClurg 表示，此類產品可能會在早期階段虧損，這沒關係，Valkyrie 預計其 ETF 將在交易的第一年實現盈利。

烏龍事件頻傳

作為加密貨幣全球市場上最令人期待的進展，現貨比特幣ETF 這個產品的一舉一動都極度控制著這本來就脆弱的市場。所有人都等太久了，以至於先前出現了多次「假通過」的烏龍事件。

1 月 10 日凌晨，美國 SEC 官方在社群媒體上發布消息稱比特幣現貨 ETF 被批准。這則推文流量瞬間百萬。情緒累積到這個時候，配上這條加密貨幣產業等了數年的新聞，沒有人會覺得這幾行字會有任何問題。

SEC 主席 Gary Gensler 在幾分鐘後說「現貨 ETF 被批准」為不實消息。原因是，SEC 的官方推特被偷了，剛才那則推文是駭客發的。

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受不實消息影響，比特幣價格出現劇烈波動，在上漲接近48,000 美元後迅速下探到 45,000 美元以下，短時間上下波動幅度接近 10%。根據 Coinglass 數據，比特幣市場近 1 小時爆倉 5,620 萬美元，多單爆倉佔約 60%。

但這不是第一次發生比特幣現貨 ETF「假通過」烏龍事件。

去年10 月，加密貨幣老牌媒體Cointelegraph 以全大寫字母的「震撼體」在社群媒體上發布比特幣ETF 被SEC 批准的消息，不到半小時，這則推文的閱讀量接近150 萬，顯示出加密貨幣產業的巨大關注。市場也迅速反應，市值 5,500 億美元的比特幣連破多個整數位，價格一度突破 3 萬美元，似乎預示著多頭市場的回歸。

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