原文作者：TVBee

編者文：2023 年已經接近尾聲，在迎接新年的同時，比特幣現貨ETF 是否能得到美國SEC 的批准也是每位加密用戶格外關注的話題。加密部落客TVBee 在X 上為大家科普了3 種BTC ETF 的不同，BlockBeats整理如下：

BTC 現貨ETF 有何不同－一圖帶你去看懂3 種BTC ETF&3 種BTC 期貨

先來科普

關於BTC 期貨

目前主流的BTC 期貨包括3 種：

第一種：Binance、歐易等平台的永續期貨。

第二種：CME(芝商所) 的BTC 期貨，是使用現金結算的，所以它其實除了有結算週期以外，其他的和第一種差不多。

第三種：BAKTT 的 BTC 期貨，這種 BTC 期貨是用現貨結算的。

關於BTC 期貨ETF

目前，絕大部分BTC 期貨ETF 是基於CME 的BTC 期貨。

關於 ETF

ETF(Exchange Traded Fund)，交易所交易基金。

ETF 可以基於一籃子資產或某一種資產創建，這些相應的一籃子資產或某種資產我們可以稱其為基礎資產或底層資產。

ETF 代表基礎資產的所有權的一部分。這意味著 ETF 產品支援贖回，即將 ETF 換回等值的基礎資產。

因此，ETF 產品不能憑空發行。發行者需持有等值的基礎資產，方可發行 ETF。

3 種BTC ETF

基於BTC 現貨的ETF

許多小夥伴認為BTC 現貨ETF 是利好，這個觀點正確。

但是，有些小夥伴的理解是：「現貨ETF 和期貨ETF 不同，期貨ETF 可以通過，但現貨ETF 通過一直沒通過是因為監管原因，所以當BTC 現貨ETF 通過以後，說明BTC 在監管上得到了認可，因此利好BTC」。這個觀點不能說不對，只能說不夠。

貝萊德等機構的現貨 ETF 可能是 BTC 史上最大的實質利多。

因為發行 ETF 產品，需要持有等值的基礎資產。發行 BTC 現貨 ETF，需持有等值的 BTC 現貨。所以：

BTC 現貨ETF 市場= BTC 現貨市場

也就是說，像貝萊德這種全球型大規模金融機構，很可能會有新的BTC 投資者，這些投資者沒有參與現有的加密市場，他們更習慣、或者受監管等條件的限制，只能購買機構發行的ETF 產品。市場對 BTC 現貨 ETF 的需求越大，機構就需要持有越多的 BTC 現貨。

所以，大型金融機構發行 BTC 現貨 ETF 產品，可以為 BTC 現貨帶來增量資金和更廣大的國際市場。

香港的 BTC 現貨 ETF 市場，同樣可以為 BTC 擴大亞洲市場。

以BTC 期貨為基礎的ETF

目前，多家金融機構發行了BTC 期貨ETF 產品，但是這些BTC 期貨ETF 產品是基於CME 的BTC 期貨，而CME 的BTC 期貨是使用現金結算的。所以 BTC 期貨 ETF 市場，不能為 BTC 現貨市場帶來增量資金。

現金為基礎的BTC

ETF 現金為基礎的BTC，發行機構持有現金去發行BTC ETF，贖回時贖回現金。自然不會為 BTC 現貨市場帶來資金流。

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