編按：Coinbase (COIN) 股價近日創下 18 個月新高，根據 TradingView 數據，11 月 27 日，Coinbase 收於 119.77 美元，為 2022 年 5 月 5 日以來的最高水準。彭博 ETF 分析師 James Seyffart 的分析顯示，Coinbase 是目前正在等待美國證券交易委員會審理的 19 隻現貨加密 ETF 中的 13 隻的託管人。

許多人認為Binance 與美國監管機構達成和解是利好事件，而作為美國交易平台龍頭的Coinbase 也似乎被認為從Binance 認罰事件中獲得發展空間。但未來 BlackRock 的入局、監管走向議題也為 Coinbase 的發展前景增加不可預見性。

原文標題：Does Coinbase benefit from Binance’s guilty plea?

原文作者：Joanna Wright，DLNews

原文編譯：Kaori，BlockBeats

隨著Binance 的法律不確定性問題得以解決，作為美國最大的加密貨幣交易平台，Coinbase 發現自己處於一個引人注目的處境。

一方面，它有機會奪取 Binance 在美國的部分市佔率。另一方面，法律專家指出，Binance 的監管漣漪將對 Coinbase 的商業模式構成挑戰。

深入了解前我們先進行一次簡單的回顧：

Binance，全球最大的加密貨幣交易平台，因未能建立反洗錢保護措施而對美國刑事指控認罪。根據 Binance 與官方達成的和解協議，Binance 將支付 43 億美元的罰款，並接受為期三年的密集監控計劃，其 CEO 兼創始人 CZ 已辭去職務。

這與 Coinbase 有何關係呢？

矽谷資深人士Brian Armstrong 於2012 年創辦了Coinbase，該交易平台選擇了一條合規的道路——註冊了州牌照，對上市的幣種進行了嚴格審查和限制，甚至在2021 年上市。

這種方式讓 Coinbase 在 2017 年 7 月 Binance 嶄露頭角時付出了代價。

如Armstrong 最近在X 上寫到的那樣，上市意味著Coinbase「不能像其他公司一樣總是能夠迅速行動」。

「採取合規的方式更加困難且昂貴。在涉及非法行為時，你不能推出客戶想要的每個產品」Armstrong 說。

監理機關指責CZBinance.法，以獲取非法利益。 Binance 也藉助層層混淆的掩護行事，使其企業結構難以捉摸——例如，它並沒有在任何國家列出董事會或總部。在其巔峰時期，Binance 佔據全球 60% 的加密貨幣交易量，並且仍保持約 43% 的市場份額。

Coinbase 將面臨一個更為彈性的市場

上週的事件證明了Armstrong謹慎的做法是正確的。

Binance 已經開始下架交易對和資產，包括受到製裁的加密貨幣混合器 Tornado Cash 的代幣 TORN。

它現在必須加強合規，無法再快速行動並破壞規則。這將使 Binance 付出代價。我與大多數法律專家交流後發現，他們普遍預期 Binance 將完全退出美國。

這對美國的競爭對手來說是個好消息，尤其是那些像Coinbase 一樣努力達到監管標準的公司，XReg Consulting 的董事總經理aron Unterman告訴我。 「對於那些企業來說，這是一個好情況，儘管在市場份額方面相當長一段時間是一個劣勢」他說。

此外，對 Binance 的懲罰使得 Coinbase 面臨一個更為彈性的市場。

「如果這發生在一年前，將會產生顯著的連鎖反應，嚴重損害加密貨幣市場」，Unterman 說。 「但這一影響並沒有引起恐慌或對其他失敗的擔憂。這是可以預料的，並為市場中的其他參與者創造了機會。」

然而，Binance 的判決也將使Coinbase 面臨更複雜的局面。

加密貨幣投資者急切期待像 BlackRock 這樣的重量級資產管理公司提交的現貨比特幣交易平台交易基金（ETF）獲得監管批准。

根據一些市場觀察者的說法，世界最大的交易平台不再是一個受指控企業的事實為這個行業賦予了合法性，增加了ETF獲批的可能性。

然而，對 Coinbase 來說，並非純粹的優勢。來自 BlackRock 的競爭可能將費用壓縮到幾乎為零，對於一家收費從 0.6% 到 3% 不等的交易平台而言，這是一個打擊。

此外，Coinbase 與美國證券交易委員會的持續訴訟也是一大問題，這取決於對技術性證券法律解釋的看法，而不是刑事指控。

然而，Unterman 表示，Binance 的案件可能會支持SEC 聲稱自己是加密貨幣主要監管機構的主張——這一說法支撐著其對Coinbase 的訴訟指控。

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