原文標題：《ETH 近期價格表現及直接影響因素分析》

原文來源：duoduo,，LD Capital

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近期，比特幣上漲較為強勢，數次嘗試突破28000–28500 的阻力區間；ETH 則相對較為弱勢，僅有一次測試1750 的阻力位。 ETH 本文簡要分析 ETH 近期的價格表現，以及可能的影響因素。

一、價格表現

ETH/BTC：自2022 年MERGE 以來下跌狀態

近一年，ETH 相對BTC 處於弱勢。從 2022 年至今的 ETH/BTC 指標來看，2022 年初至 6 月份，處於下跌狀態，從 0.081 下降至 0.050 附近。此後由於 merge 利好，出現反彈，2022 年 9 月回到 0.8 附近。 merge 落地後，該指標處於整體下跌狀態，目前為 0.058，已接近週線 ema200 附近。

不過，長期來看，ETH/BTC 處於成長狀態。拉長時間尺度，2018 年熊市期間，ETH/BTC 最低達到了 0.01，而 2022 年至今的熊市中，ETH/BTC 最近為 0.05。這主要源自於 ETH 生態的發展壯大，較上一個熊市累積了大量的鏈上價值。

來源：tradingview

技術指標

日線上看，ETH 自8 月18 日下跌後，處於EMA200 下方，MACD 剛剛接近零軸。比較 BTC，BTC 在 10 月 1 日時，站上 EMA200 上方，MACD 也突破零軸，進入水上區域。

二、影響因子

ETH的強弱程度，影響因素是非常複雜的。宏觀層面，包括聯準會升息政策的變動、SEC 監管態度變化。微觀層面，包括 ETH 生態的發展、二樓的崛起、代幣消耗與供應、市場資金參與熱情等。僅就近期有明顯變化的因素進行分析。

gas 消耗大幅降低，ETH 恢復通膨

2023 年8 月、9 月，鏈上交易行為進入冷清期。一方面，鏈上沒有新的熱度項目，交易降低；另一方面，幾個大的潛在空投項目出現了大量的黑客盜幣、項目 rug 等行為，交互熱情有所降低。

eth 鏈上 gas 基本上維持在 10 gwei 以下。鏈上活動的減少、gas 費用的降低，使得近 30 天內，eth 供應大於消耗，恢復了通膨，通膨率為 0.275%，最近 30 天新增了 2.7 萬枚 ETH。

不過，整體來看，merge 之後，ETH 仍處於通縮狀態，從merge 至今，通膨率為-0.217%，共減少了27.7 萬枚ETH 。

資料來源：ultrasound.money< /a>

質押放緩，排隊等待質押代幣減少

目前，以太坊共有活躍質押節點84.4 萬個，質押約2,700 萬枚ETH，質押率達了25.33%。

整體來看，目前新增質押數比 2023 年第二季明顯降低了。

資料來源：OKlink

目前，等待參與質押的節點現共有5723 個，而以太坊每日最多可以新增質押節點2700 個，因此，如果沒有新增代幣的情況下，只需2 到3 天的時間即可處理完畢。這是自上海昇級以來，等待參與質押節點數最少的時間段。

來源：beaconcha. in

近兩個月創辦人持續出售ETH

創辦人Vitalik 相關的地址存在持續向交易所轉移ETH 的行為。 10 月 7 日，其再次向 Bitstamp 轉移 1000 枚 ETH（約 164 萬美元）。在過去兩個月內，該地址一共向 Bitstamp 存入了 4400 枚 ETH（約 723 萬美元）。

從數量和金額來看，這並不足以影響 ETH 的價格。但是，從情緒上看，會影響投資人所持有的信心。

FTX 駭客售出ETH，帶來短期拋壓

近7 天影響ETH的主要事件，則是10 月1 日開始FTX 駭客賣出ETH，買入BTC。

2022 年 11 月，在 FTX 申請破產後不久，數億美元開始從交易所餘額中流出，進入駭客地址。 2022 年 11 月 21 日，駭客將 18.5 萬枚 ETH(3.08 億美元) 分散存放在 13 個位址後，進入休眠狀態。在休眠 10 個月後，駭客從 9 月 30 日開始轉移並出售這些地址中的 ETH。

從 9 月 30 日至 6 日，從 5 個地址中轉出 7.5 萬 ETH(1.2 億美元)。其中，7.1 萬枚透過 THOR Chain 跨鏈交換為 BTC。 2700 ETH 兌換為 165 tBTC 後透過 Threshold Network 橋接回 Bitcoin 網路。 1500 ETH 透過隱私網路 RAILGUN_Project 轉移。這也導致 10 月 6 日下午 THOR Chain 宣布暫時進入維護狀態。

目前駭客在 Ethereum 網路上 8 個位址中還持有 11 萬枚 ETH(1.76 億美元)。原有的 13 個位址已經清空了 5 個位址。

合約資料

主要關注持倉變化，ETH 持倉整體處於下降狀態。 2023 年 1 月拉升至 1600 刀時，持倉處於年度最高水平，約 237 萬枚。 4 月拉升至 2,000 刀附近時，持倉 122 萬枚，為年度第二高點。 8 月 18 日下跌前，持倉 89 萬枚。目前持倉為 73 萬枚。

比起年初高點，持股下跌了45%；相較於年度第二高點，持股下跌了37%；相較於8 月18 日下跌前持倉，下跌了17%。

來源：coinglass

三、總結

長期來看，相較於上一輪熊市，ETH 由於生態的發展，相較於BTC 匯率整體處於上升狀態，從0.01 上升至0.05 以上。但從最近一年看，ETH 相比 BTC 處於弱勢位置，匯率位於下跌狀態。

基本面上，merge 以來，ETH 處於通縮狀態，通膨率為-0.217%。但是，近兩個月以來，鏈上交易冷清，gas 收入大幅降低，ETH 進入通膨狀態，近 30 天年化通膨率為 0.275%。

質押數據上，上海昇級以來，ETH 質押處於持續上漲狀態，目前質押率為 25.33%。不過，近期質押新增數據已放緩。新增質押數量已明顯少於今年第二季資料；而最近排隊參與質押的節點數量也較少，是上海昇級以來最少的時間段。

拋壓上，創辦人持續在賣出 ETH，雖然數量不大，但是對代幣的持有信心有不利影響。此外，受 FTX 駭客賣出 ETH 買入 BTC 的影響，面臨較大的短期拋售壓力。

合約資料上，本年度 ETH 合約持股處於下降趨勢中。相較於年初高點，ETH 合約持股下跌了 45%；相比年度第二高點，持股下跌了 37%；相比 8 月 18 日下跌前持倉，下跌了 17%。

備註：本文資料截至 2023 年 10 月 7 日。

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