專訪OPNX：我們想打造後FTX時代的「完美加密交易平台」

其實在 FTX 暴雷後，許多人都對這個來去匆匆的昔日獨角獸感到惋惜。 「By Traders，For Traders」，不管你怎麼說，FTX 的確給許多加密用戶帶來了其他平台無法比擬的交易體驗。除了加密貨幣，你還可以在這裡交易股票、外匯、大宗商品，甚至可以通過 USDC「一鍵出金」。這的確是一個專業交易員夢寐以求的平台。只可惜，這家專注於公開賬本技術的百億美元帝國，卻最終因暗箱違規操作付之一炬。隨之而去的，還有加密機構們眼看就要實現的合規夢，以及 SBF 為市場創造的龐大流動性。

FTX 倒台後，身邊不少朋友都希望能有一家交易平台將 FTX 的原有功能搬運到自己的平台上。就目前來說，這件事情還沒有發生。從另一個角度講，簡單的搬運確實無法從根本上解決 FTX 曾出現的問題，即在談論中心化交易平台時，你始終離不開「信任」。這似乎是加密世界當前的另一個「不可能平衡」，在 DeFi 尚未建立起足夠的創新和資金效率時，你的確需要一個高效的中心化團隊去真正集中和疏導市場的流動性。這時用戶就必須相信平台不會作惡，只是與樂觀性欺詐證明不同，我們並沒有挑戰真假的能力。

如何在公開透明的前提下建設一個更高效的加密交易平台？這是 OPNX 正在嘗試去解決的問題，用他們自己的話說，就是「在後 FTX 時代，一個完美的加密交易平台應該是什麼樣的？」。這個願景本身沒有問題，但讓大部分人無法接受的，是 OPNX 背後的兩個男人。身為「暴雷機構創始人」，Su Zhu 和 Kyle 如今以公開透明為旗開設交易平台，多少都會讓人產生一些對「鐮刀」的應激反應。

從很大程度上說，這也是 OPNX 當前遇到的最大阻力之一：它很難再次獲得市場的信任。但或許正是這種困難賦予了 OPNX 存在的價值，即在沒有信任的前提下造出一個更完美的交易平台，也是團隊最初的願景。就個人而言，我喜愛那些精彩的「Comeback Stories」，也願意放下濾鏡並認真地去了解 OPNX 帶來的新敘事。一方面，OPNX 的 75 人團隊中不只有 Su Zhu 和 Kyle 兩個人。另一方面，加密行業裡從並不缺少「Comeback Stories」，我們最不希望的，就是因為偏見而與下一個機會失之交臂。

抱著這種心態，我在 4 月的香港 Web3 大會期間與 OPNX CEO Leslie Lamb 進行了一次深入的訪談。那時，團隊對 OPNX 的許多功能都還只是設想。兩個月過去後，OPNX 有了許多更新與變化。最近，我們再次聯繫了 Leslie，並向她詢問了平台交易量、新產品以及未來方向的相關問題。

以下是 BlockBeats 與 OPNX CEO Leslie Lamb 的訪談原文：

交易量突破 3000 萬美元，OPNX 究竟有無「刷量」行為？

6 月 16 日，OPNX 日交易量突破 3200 萬美元，創歷史新高。而兩個月前，OPNX 的日交易量才剛突破 1000 萬美元大關。說實話，這項數據的確令我感到震驚，因為從個人經驗來講，身邊並沒有遇到太多 OPNX 的用戶。而在新高數據出爐後的一周，就開始有人對此提出質疑。

6 月 22 日，Twitter 上的一位加密分析師 @0xLoris 在自己的推文中表示，通過分析加密索賠和交易平台 OPNX 的 BTC 永續合約日成交量數據，並對比頭部交易平台發現 OPNX 或存在「虛假交易」。 Loris 指出，頭部交易平台顯示的正常的量價數據具有量價波動幅度一致、存在穩定基準線等特徵。而 OPNX 的量價數據顯示其成交量放大區間對應的價格波動極小，而成交量縮小區間，價格波動反而很大。此外，OPNX 日成交量相對於價格波動有獨立的明顯的規律，由此判定 OPNX 或存在「虛假交易」。

儘管這條推文現已被刪除，但人們對 OPNX 交易量的質疑卻沒有隨之消減。那麼 OPNX 是否存在刷量行為？交易量異常又是由什麼原因導致的呢？

BlockBeats：從上次香港採訪到現在，OPNX 有了很多進展。交易量從 1000 萬到 3000 萬、上線 Celsius 債權交易，推出了平台幣 OX 和 Launchpad。除此之外，還有哪些大家沒有註意到的進展？

Leslie：我認為更多的是 OPNX 作為一個生態系統，而非僅是一個交易平台的發展。我們上次談話時，很多東西都是理論性的，都是用「將來時」提到的。我們希望能夠建立一個支持債權交易的加密貨幣交易平台，並能夠促成 Celsius 和 FTX 債權的轉移。我們也希望建立一個具有公共做市計劃的交易平台，以引導可持續的流動性進入平台。但那個時候 OPNX 剛剛啟動，所以這些願景看起來相當遙遠。

而現在我們已經上線了兩個多月，平台也發展成了一個以 OX 代幣為核心的生態系統。我認為這或許是許多人沒有註意到的地方。人們可能認為 OPNX 只是一個獨立運作的交易平台，但實際上你可以通過不同的入口進入 OPNX 的生態系統。

有的人可能在 CoinGecko 上看到 OX 的價格變化，或者在我們的 Telegram 社區或 Twitter 上看到關於 OX 的討論。有的人可能是 FLEX 持有者，並決定以 125:1 的比例將其兌換為 OX，然後鎖定在我們的權益和治理平台 The Herd 中以獲得 APY 收益。還有的人可能是流動性提供者或做市商，希望從 OPNX 提供的激勵中受益，所以需要持有 OX 來支付交易費用並獲得優惠。

BlockBeats：首先恭喜 OPNX 的交易量突破 3000 萬美元，這是一件了不起的成就。在這 3000 萬美元的交易量中都包含了哪些類別的交易？其中哪一類交易占據大頭？

Leslie：它包括了 OPNX 所有的交易。永續交易現在可能是交易量最大的地方，我認為這通常是每個衍生品交易平台的情況。目前永續交易占據了大部分交易量，然後是現貨交易。

BlockBeats：前段時間，一位名為 @0xLoris 的市場研究員在推特上指出，OPNX 的 BTC 永續合約日成交量數據疑似存在虛假交易的問題。儘管該推文目前已被刪除，但還是想听一聽您的回复。 @0xLoris 所說的這種情況是否屬實呢？

Leslie：我有幾點要說明，首先，我並沒有能力改變人們對某件事的看法，尤其是在上一輪週期中市場發生了這麼多暴雷事件的情況下。我認為這有點妄想，因為每個人都有權對某些事情持有自己的觀點。我們真正試圖做的，是提供並執行一個我們認為是最好的產品，並不斷地為這個產品去構建，讓人們從中受益，無論是在質押、交易還是投資方面。這才是我們的目標。

我不想談論特定的競爭對手，但你會發現對於任何一個交易平台來說，都會有各種各樣的 FUD。其中很多 FUD 都是假的，甚至還有許多是誹謗。我們沒有內部做市團隊，也沒有像 Alameda 和 FTX 那樣的內部做市計劃。我們能看到的是，很多交易平台都在遠離這種模式。因為大家都意識到，從根本上講，讓交易平台以這種方式與客戶競爭是沒有道理的。

而對於 OPNX 來說，最重要的是要建立一個多樣化的用戶群。所以我們希望為一個公共的做市計劃建立流動性，因為這是我們認為最可持續的方式。只要達到一定的門檻，你就可以獲得相應的獎勵。

當然，我們不希望我們的用戶群僅限於做市商，因為這最終只會成為有毒流動性。如果你是一個做市商，你不會想和另一個做市商做交易。所以關鍵在於，你可以擁有一個包括散戶交易者、機構交易者和做市商在內的多樣化用戶群，這才是一個非常健康的生態系統。有人賠錢，但也有人賺錢，從典型的交易業務來看，就是這樣。所以這才是我們要做的，當然，我們首先要通過做市商來建立初始的流動性。

BlockBeats：是的，在上一次訪談中您就提到 OPNX 沒有內部做市商計劃。所以您認為，@0xLoris 所陳述的這種情況會是第三方做市商導致的嗎？

Leslie：如果我們在平台上發現了刷單行為，我們會通知市場參與者。因為這對於那些參與公共做市計劃並最終為市場提供真實流動性的人來說是不公平的，他們也在爭取同樣的獎勵池。所以我們確實採取了一些措施來減輕這些問題，我們會積極監控平台上的所有活動。

BlockBeats：在您看來，OPNX 未來的主要業務是什麼？是加密貨幣交易，還是債權交易？

Leslie：這是一個好問題。這個問題的答案會隨著時間的推移而演變。就現在來說，我的答案是構建一個加密貨幣交易生態系統，不僅僅關於加密貨幣，還有債權交易等等。

關於 FTX 債權、Launchpad 以及 oUSD

在平台交易量突破 3000 萬美元後不久，OPNX 在 6 月 25 日推出了其首個 Launchpad 項目 Raiser，併計劃將其原生代幣 RZR 供應量的 10% 分配給 OPNX 平台代幣 OX 的質押用戶，吸引了市場上的一些關注。但與 Launchpad 相比，OPNX 在債權交易和平台借貸清算上的創新更能吸引我的注意。

BlockBeats：OPNX 目前已經上線 Celsius 債權交易，FTX 債權交易也即將推出，與前者相比，FTX 的債權註冊流程是否會有進一步的優化？

Leslie：是的，其實我們已經有一個完善的處理流程了。對於 FTX 來說，其註冊流程甚至比 Celsius 還要高效和簡化，用戶只需要回答四到五個問題，並進行一個視頻驗證即可。

之所以只需要四個問題，是因為在 Heimdall（OPNX 債權代幣化合作夥伴）方面，他們已經接入了必要的數據庫。所以你只需要提供一些簡單的問題回答，例如 FTX 申請的身份證號等，然後他們就可以在後台驗證這些信息是否與數據庫相符。視頻驗證也非常簡單，只需回答兩到三個問題。在完成這個過程後，你將被認定為合格或不合格。總的來說，如果申請通道沒有顯著的積壓，這個過程可以在大約 20 分鐘內完成。在此之後，你將在 OPNX 賬戶中獲得 FTX 債權積分，並有權將積分兌換為 reOX 代幣。

我們的目標用戶是那些已經是活躍交易者的人，他們希望繼續參與市場，也了解加密貨幣交易的市場週期和潛在上漲空間。我們的觀點是，如果你持有 FTX 債權，並且想要或需要立即獲得流動性，你可能已經在二級市場上出售了你的債權。無論是以你願意接受的價格賣給另一個人，還是使用其他場外交易平台，只要你需要，你就可以出售。所以現在我們試圖吸引的，是那些儘管在 FTX 有債權，但仍然想參與加密市場交易的人。這是最好的選擇，因為他們可以切實地將自己的債權變成可用的東西，並能夠參與其中的上漲。

BlockBeats：除了人們最關注的 FTX 債權，OPNX 最近還推出了 Launchpad，並上線了首個項目 Raiser。從您的視角看，OPNX 為什麼選擇在這個時間節點上開啟 Launchpad？

Leslie：就像我之前說的，這確實是因為我們正在構建一個生態系統，同時增強 OX 的實用性。

目前，OX 持有者的收益主要來自兩個來源。一是來自正義代幣（Justice Token），我們會將每種 JT 供應量的 10%，按照一定的鎖倉計劃空投給 OX 持有者，用戶可以在我們的治理平台The Herd上跟踪空投進程。首個正義代幣是 DUDAS，它的空投已經開始了，將發送給 OX 質押者以及 Milady NFT 持有者。第二個來源來自像 Raiser 這樣的 Launchpad 項目。我們也會在一段時間內將這些 Launchpad 代幣的按比例空投給 OX 質押者。

BlockBeats 注，正義代幣（Justice Token）是 OPNX 平台向受誹謗影響的社區返還傷害成本的機制，通過向遭受傷害的社區返還傷害成本，為創新者和行業新人創造一個更公平、更受歡迎的環境。 JT 可以被理解為 meme 代幣，沒有內在價值和背書，也沒有回報預期。 OPNX 可以自行決定將不同 JT 按比例分發給 OX 代幣質押者。

根據官方白皮書，每個特定的誹謗案件都會有一個 JT ERC-20 代幣，每個 JT 的最大供應量為 10 億。 75% 的供應量將在 6 個月內分發給 The Herd 中的 OX 代幣質押者，20% 將分配給 JT-OX 流動性提供者，另外 5% 將直接捐贈給 Milady 社區。最初的 JT 將重點關注 OPNX 相關的誹謗案件，隨後擴展至非 OPNX 相關案件。

回顧上一個市場週期，即使我們只看最大的兩個交易平台，當時的 Binance 和 FTX，它們都不是只有單一解決方案的平台。用戶不只來尋找一種產品或服務，他們之所以來，是因為平台足夠全面，能夠為不同用戶提供了許多不同的解決方案。

因此，我們也希望建立一個類似的生態系統。在這個生態系統中，你可以了解到我們已經審查過的其他即將推出的項目，我們認為這些項目正在構建實際可用的產品。你還可以通過成為 OX 持有者在經濟上受益。這不僅讓你在 OPNX 生態系統的增長中獲得收益，還可以在平台上獲得更多流動性、更多用戶和一個完整的反饋循環，這就是我們想要建立的東西。

BlockBeats：OPNX Launchpad 未來的項目是否也會類似 Raiser 一樣，專注借貸、債權等領域嗎？

Leslie：不是的，Launchpad 項目不一定要與核心交易平台正在開發的產品相呼應。

將 Rasier 作為 OPNX Launchpad 的首個項目，是因為當我們考慮信貸創造的敘事時，這是推動了上一輪市場繁榮的最終原因，人們能夠獲得信貸，無論是以槓桿形式，還是通過在第三方平台上抵押加密貨幣以獲得收益的形式。信貸作為一種系統，通過加密貨幣得以建立，我們認為這將繼續成為下一個週期的主題，但會以更安全、更具創新性的方式進行。

因此，Raiser 是一個將藉貸活動與你的社交信用聯繫起來的項目。這是一個社交信用借貸系統，旨在探索如何將獲得信貸的能力與我們的在線數字身份聯繫起來，這是一種非常具有創新性的方式。但是我們帶到 Launchpad 的下一個項目可能與此完全不同，與 OPNX 自己的產品無關。

相關閱讀：《詳解 OPNX 首個 Launchpad 項目 Raiser（RZR）》

BlockBeats：除了 Launchpad，OPNX 還在近期推出了 oUSD，以解決平台交易的破產和抵押等問題。能否向我們解釋一下推出 oUSD 背後的邏輯？

Leslie：首先要說明的是，oUSD 不是穩定幣，這是一個非常重要的點。oUSD 聽起來可能像一個穩定幣，但它實際上是一種信用貨幣。這是一種讓交易者能夠使用非穩定幣抵押品（例如 BTC、ETH、OX、SOL 等）在 OPNX 平台上進行交易的方式，而不依賴於外部借貸者。

如果我們思考上一輪週期中主流交易平台的資金模式，用戶通過投資組合保證金系統擴大信貸的方式主要還是依賴於注入平台的外部資本，比如 USDT 或 USDC 這樣的穩定幣。但顯然，這種對外部資金的依賴性會使平台在市場下行時遇到很多問題，因為沒有人願意借錢，用戶就就無法充分利用投資組合保證金系統。

而 oUSD 是一種讓 OPNX 能夠提供這種投資組合保證金功能的方式，為用戶提供這種信用貨幣，以便他們能夠在交易平台上使用更多的資本，特別是交易期貨。這是我們現在正在開創的一種新方法。

我認為特別需要注意的是，這是我們引入可證明償付能力的方式。oUSD 能夠向人們展示，系統中的抵押品實際上是在鏈上隔離，並保管在從法律意義上與交易平台分離的智能合約中。只有當交易平台發布需要將抵押品移到清算頭寸的信息時，抵押品才會被移到交易平台，否則你會看到抵押品確實是與交易平台分離的。

相關閱讀：《解讀 OPNX 平台信用貨幣 oUSD》

這與 FTX 的投資組合保證金方式不同，因為 FTX 用戶無法知道平台資金與自己的資金是分開的還是混合的。顯然，它們是混合的，因為 FTX 實際上會使用用戶資金做一些事情。所以，人們在上一個週期結束時最大的挫敗感，就是發現大型交易平台和各類機構確實在使用用戶資金。

資金混合的不透明性使第三方無法弄清楚交易平台上的資金發生了什麼。所以，我認為最重要的是，oUSD 能夠讓人們了解這種新的可證明償付能力標準。它超越了憑證儲備（Proof of Reserve）等模式，讓交易者隨時了解交易平台的健康狀況，也能夠知道交易平台沒有使用或挪用客戶資產。

後 FTX 時代，如何建立一個「完美的加密交易平台」？

「加密市場的債權交易平台」，這是目前大部分人對 OPNX 的定位。就目前而言，OPNX 的主要工作的確是圍繞 Celsius 和 FTX 的債權交易在展開。但 OPNX 不僅是關於債權交易，這也是它最初被命名為「GTX」的原因。團隊最終希望探索的，是在 FTX 後，中心化加密交易平台如何的出路在哪裡這一命題。

BlockBeats：必須承認的是，儘管 OPNX 在過去兩個月做出了許多產品和機制的創新，但市場對 OPNX 的態度仍然以不信任為主，對平台的定位也並不清晰。對於向市場明確 OPNX 的定位，並逐漸 Onboard 更多用戶，OPNX 有什麼計劃？

Leslie：是的，這是一個很好的問題。我不能給出一個非常令人滿意的答案。我認為每個人都還在試圖弄清楚，尤其是在去年的一系列市場重挫後，如何重新吸引機構再次對加密領域產生興趣？我們如何吸引新的機構投資者？對於那些沒有參與上一個市場週期的投資者，我們又該如何吸引他們呢？

從大局來看，我認為這始於透明度。雖然在傳統金融機構領域透明度並非至關重要，也不是說傳統金融習慣了高度透明的金融市場，而加密市場相對不透明，因此他們對加密貨幣的抱怨很大。事實上恰恰相反，加密貨幣在技術上比傳統金融市場更透明。但諷刺的是，這個市場的透明度一直是個問題。儘管在技術上更透明，但交易平台處理的許多業務並非在鏈上。

因此，人們如何處理資金、如何處理熱錢包和冷存儲隔離等問題可能非常不透明，這也最終導致了 FTX 的垮台。這是由於糟糕的風險管理和對資金處理方式的混淆，導致與他們合作的各方在任何時候都無法了解交易平台的實際狀況，以及作為平台所承擔的槓桿風險。最終，他們的用戶承擔了損失，這包括機構和個人交易者。

所以說，提高交易平台的透明度是我們正在做的很多事情中，發揮核心作用的初衷，從我們的公共做市計劃，到可證明的償付能力等，這些不同事物的匯總將使用戶更願意在一個公開透明的交易平台進行交易。顯然，這需要得到足夠流動性的支持，因為如果你的交易平台沒有定價權，無論多透明人們都不會來。所以這兩個方面必須協同工作，既要保證流動性，又要保證透明度。

但我們認為，如果我們建立起一個以透明度為核心的正確交易平台模型，在下一個市場週期中，這將能夠自行發揮飛輪作用。如果我們繼續執行和建立多元化的用戶群，增加更多的流動性，人們將開始理解加密市場的交易平台應該是什麼樣子的。

我們希望交易平台的初始驅動力來自散戶交易者。當然隨著時間的推移，進入下一個牛市時，會有更多的機構投資者開始湧入，我們希望他們將 OPNX 視為與其他大型交易平台一起交易的選擇。我們從上一個市場週期中了解到，你不應該把所有資產都放在一個平台上，而是希望能夠在不同的平台上管理你的風險。

總之，我們希望在未來能成為去中心化和中心化交易平台用戶的首選產品。所以我想說，能夠將透明度作為核心，並讓機構交易者反問自己為什麼沒能在傳統金融中做到這一點，這就是我們的目標。

BlockBeats：在上次訪談時您提到，OPNX 最初的願景，就是在「後 FTX 時代」打造一個「完美的加密交易平台」。在建立起公開透明的債權和加密貨幣交易後，OPNX 是否會像此前的 FTX 一樣，引入更多 RWA 資產的交易？

Leslie：我們關注的是非證券類資產，而不是股票，當然還有其他類型的 RWA 資產我們也希望能夠在未來能實現。但現在我們只需要做好如何將債權和訴訟代幣化就已經足夠了，即我們的債權 Token 和 Justice Token。目前我們仍在這兩個方面努力拓展，確保我們的早期用戶，比如 OX 質押者們能夠從這些進展中受益。

但是，從長遠來看，如果將時間拉長到三到五年，我們沒有理由不將其他類別的資產納入代幣化模型。過去人們嘗試過這種模式，尤其是在房地產領域。但這實際上與市場時機有關。如果我們在所有這些加密機構破產前就提出債權交易的想法，那就沒有多大意義，因為產品完全沒有市場契合度，也就沒有人會關心。

我們認為，現在市場對 FTX 債權的胃口並非是為了交易 FTX 債權。實際上，市場參與者們想要做的是解鎖自己的債權價值，並以抵押品或其他形式，利用這部分價值來交易加密貨幣。從本質上講，這是大家想要做的事情。

因此，能夠促進這個過程，並讓人們更快地重返加密市場，比讓他們等待 FTX 向債權人分配資產要好得多。我們不知道那會是在什麼時候，所以重要的是擁有處理債權的能力。這也是我在上一次訪談中提到的一點，即我們希望行業能更快地恢復。我們能做的，就是幫助解鎖那些還困在不同債權中的大量流動性，並讓這些流動性重新流入加密市場。

BlockBeats：對於加密交易平台來說，監管與合規成為了一個愈發重要的話題。在香港 Web3 大會後的兩個月裡，SEC 接連起訴 Binance 和 Coinbase，並對市場造成了巨大影響。同為加密交易平台的 OPNX，在未來發展中是如何規劃自己的合規問題的？

Leslie：我們仍然確信獲得合規許可是有價值的，我們目前在一個對加密貨幣更友好的司法管轄區運營，這個司法管轄區實際上正在與各類加密公司合作，不僅僅是交易平台。如果一個地區想要促進更多創新，那麼就應該有明確的監管路徑。這正是香港在傳達的信息，即對發展和監管 Web3 行業的內在興趣。

如今，更多的香港機構開始向加密公司提供銀行服務。所以我們會從這個司法管轄區開始，在與當地監管部門的對話中確保 OPNX 走上獲得合規許可的道路。當然我們將繼續關注並保持與所有對發展 Web3 領域的司法管轄區的對話渠道。

我們並沒有在獲得許可方面表現出對某個地區的偏愛。監管機構始終在評估市場，他們顯然一直在關注市場的動向，也一直在關注其他國家的監管機構，而且這種情況總是在不斷演變。所以對我們來說，重要的不是只關註一個，而是關注多個地區，並確保對話渠道暢通。

BlockBeats：最後，Leslie 還有什麼想對讀者說的話？

Leslie：我希望兌現我們的承諾，開發對用戶有用的產品。我們有很多不同的選擇，我們可以選擇不再參與加密行業，但我們之所以選擇留下，就是希望利用我們的專業知識，來推動和改進這個行業。所以非常感謝 BlockBeats 一直以來對我們的關注。

我們希望讓人們以更互動的方式參與到 OPNX 的事業中來。最近我們正在建立多語言大使計劃，會有中文、日文等社區的大使。對於那些真正想要參與到 OPNX 建設中的人，我們歡迎他們來申請大使計劃。我認為這可能是我們目前尚未涉及的最大的事情，就是如何讓你的社區更積極地參與 OPNX 的工作中去。

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