第21週鏈上數據：全球購買力少量回升，穩定幣購買力流失

原文來源：「WTR」研究院  

本週回顧

本週從 5 月 16 日到 5 月 22 日，冰糖橙最高附近$27500，最低接近$26518，震盪幅度達到 3.7% 左右。觀察籌碼分佈圖，在約 $26083 附近有大量籌碼成交，將有一定的支撐或壓力。

分析：

24000 - 29000 約 269 萬枚；

18500 - 23500 約 231 萬枚。

短期內跌不破在 20000 ~ 24000 概率為 59 %。

重要消息方面

經濟消息方面

1、美 5 月紐約聯儲製造業指數 31.8，大幅低於預期值 2.5，前值 10.8。

2、本週鮑威爾發表鴿派信號稱，傾向於支持 6 月會議暫不加息，而且銀行業危機導致的信貸條件收緊，可能意味著美聯儲峰值利率將低於預期。

3、本週耶倫與大型銀行首席執行官的會議上稱，美國銀行業仍在應對著危機，未來可能會出現更多的銀行合併。市場認為，這意味著可能會有更多的銀行即將倒閉。

4、本周美油和布油期貨震盪收跌，整週跌幅小於上週。黃金期貨本週下跌，全週累跌 1.89%。

加密生態消息方面

1、Tether 從本月開始將定期分配高達 15% 的已實現淨營業利潤用於購買大餅，以進一步加強儲備並使儲備多樣化。

2、國際證券監管機構 ( OSCO）表示：將為加密資產提供第一套全球協調的規則，包括現有規範如何適用於該行業。

國際證監會組織成員，如美證券交易委員會、日、英、德、法的監管機構，均承諾將應用 OSCO 的建議。

3、DeFi 資管平台 Yield App 與英國 Volt 達成合作，打通英鎊和歐元入口，Yield App 客戶可以直接通過銀行即時購買加密貨幣。

4、彭博社最新調查：如果美國觸及債務上限，"黃金、美債、大餅 "將是投資者的前三大首選資產，比美元、日元、瑞士法郎等其他資產更受歡迎。

5、歐洲已經擁有世界上最多的加密友好銀行，隨著 MiCA 法規的生效，領先優勢可能會進一步提高。

歐洲 55 家加密貨幣友好銀行，亞洲 24 家加密貨幣友好銀行，北美 23 家加密貨幣友好銀行。

6、新加坡黃埔集團將在巴林設立數字銀行。

7、萊特幣（LTC）的區塊獎勵預計將在 2023 年 8 月 3 日減半。

8、因為與穩定幣相關的新指南和提供給加密貨幣交易所的投資者限制，幣安宣布退出加拿大市場。

長期洞察：用於觀察我們長期境遇；牛市/熊市/結構性改變/中性狀態

中期探查：用於分析我們目前處於什麼階段，在此階段會持續多久，會面臨什麼情況

短期觀測：用於分析短期市場狀況；以及出現一些方向和在某前提下發生某種事件的可能性

長期洞察

全球位置分佈錢包狀況

美洲錢包狀況

不安情緒變化比

宏觀現貨拋壓精進版

  （下圖 全球位置分佈錢包狀況）  

藍色為美區錢包

紅色為亞洲區錢包

黃色為歐洲錢包

可以看到在整體全球錢包上行時，價格有一定支撐。

一旦非整體或出現分歧，價格往往陷入高度不確定和糾結狀態。當前全球錢包狀態較弱，購買力不強。

為了更清楚的看到細節狀態，特意挑選了更具有特徵性的美區錢包狀況。

（下圖 美洲錢包狀況）

美區錢包對於價格的支撐作用似乎更為明顯，往往在美區錢包大量流出的時候，價格都會陷入一段時間的低迷。

這對於中期乃至長期的趨勢判斷是較為重要的。

當前階段沒去錢包相對流入正面，但是相比兩個月前已經弱了很多。

（下圖 不安情緒變化比）

市場情緒從中長期來看，正在從避險情緒，慢慢開始恢復。

市場的避險情緒開始緩解，或許造成的效果相比之前會更加的穩定。

（下圖 宏觀現貨拋壓精進版）

宏觀的現貨拋壓已經來到了歷史的相對低位區域。

從歷史上來看，綠色區域的地位往往意味著階段性時間的底部。

在市場長期上行中，是一個很好的右側介入指標。

在市場的長期下，是一個較為好的左側定投指標。

中期探查

成本基礎群組

長期、短期參與者充幣狀況

積累趨勢分

CDD 群組

本週從基礎成本和場內參與者動態觀察市場

（下圖 成本群組基礎）

藍線：短期參與者供應量

紅色區域：市價與流動性支撐價位的距離淨頭寸

短期參與者在不斷撤離流動性，場內價格相對流動性支撐位的距離在縮短。

可能在風險釋放過程中，市價距離流動性支撐位的變化會較為敏感；

同時，場內也會繃緊神經，過往歷次流動性支撐位坍塌後，都會致使一定程度的低迷和回調。

（下圖 長期、短期參與者充幣狀況）

結合短期參與者供應量狀態，短期參與者充幣量輕微上升的情況下，可能意味著他們有一定程度的拋壓施加。

同時，長期參與者已經呈現過 2 次充幣行為，可能市場的潛在壓力收縮會隨著短期參與者的逃離情緒而變化；

當然，需要看更多的群體動態。

（下圖 積累趨勢分）

積累趨勢分顯示＞10k 的地址再次啟動積累行動，他們可能會在場內流動性最差的時候成為相對稀缺的買方；

從目前的情況來看，可能這個大群體會是相對關鍵的持有者。

其他持有者則表現得相對冷淡，當前未構成積累行為。

（下圖 CDD 群組）

此數據組將長期、短期和周內 CDD 變化進行匯總；

從目前的動態看，三者同時處於下降的階段，

可能代表著當前場內具有高權重（幣數量較多或持有時間較長）群體的拋壓狀態輕微收縮。

可能對場內價格修復有一定程度的幫助。

短期觀測

衍生品風險係數

期權意向成交比

衍生品成交量

期權隱含波動率

盈利虧損轉移量

新增地址和活躍地址

冰糖橙交易所淨頭寸

姨太交易所淨頭寸

高權重拋壓

全球購買力狀態

穩定幣交易所淨頭寸

鏈下交易所數據

衍生品評級：回落至中性區域，風險有所下降。

（下圖 衍生品風險係數）

風險係數在近兩週內在安全區域和中性區域的交界處波動，價格也呈現出震盪態勢。目前風險係數回落到中性區域，說明多頭清算的壓力有所緩解。

（下圖 期權意向成交比）

價格震盪期間，期權成交量總體下滑，看跌期權的佔比也隨之減少。這在一定程度上反映了部分期權交易者關閉了看跌保護的倉位。  

（下圖 衍生品成交量）

從衍生品的成交量看，衍生品交易者的下注意願不強，成交量仍然低迷。

（下圖 期權隱含波動率）

短期期權的隱含波動率略有上漲，但期權交易者的活躍度和下注意願都比較低。

情緒狀態評級：整體呈中性

（下圖 盈利虧損轉移量）

價格震蕩的同時，虧損轉移量呈現下降趨勢，反映出當前價位的恐慌情緒較弱。另一方面，盈利轉移量也處於低水平。

同時結合籌碼圖來看，當前價位附近市場承接能力也相對較強。正如上週週報所述，盈利、虧損轉移量都降到低位，是一個相對樂觀的信號。

（下圖 新增地址和活躍地址）

新增、活躍地址仍舊停留在低水平，表明當前市場的活躍度、投資者的參與度不高。

現貨以及拋壓結構評級：呈少量流出狀態，整體拋壓較小。

（下圖 冰糖橙交易所淨頭寸）

冰糖橙交易所淨頭寸呈現小幅流出累積的狀態，反映出現貨市場的拋壓較輕。

（下圖 E 太交易所淨頭寸）

E 太交易所淨頭寸也呈現小幅流出累積的狀態。

（下圖 高權重拋壓）

暫無高權重拋壓。

購買力評級：全球購買力少量回升，穩定幣購買力流失。

（下圖 全球購買力狀態）

亞洲、歐洲的購買力仍然為負，美洲的購買力略有上升。

（下圖 USDC 交易所淨頭寸）

USDC 交易所淨頭寸呈現流出的狀態。

（下圖 USDT 交易所淨頭寸）

USDT 微量流入，但總體上仍然是流出的狀態。

鏈下交易數據評級:在 25500 有購買意願；在 30000 有拋售意願。

（下圖 Coinbase 鏈下數據）

在 25000，25500 附近價位有購買意願；

在 30000 價位有拋售意願。

（下圖 Binance 鏈下數據）

在 25000，25500 附近價位有購買意願；

在 27500，28000，30000 價位有拋售意願。

（下圖 Bitfinex 鏈下數據）

在 25000 價位有購買意願；

在 27500，28000，30000 價位有拋售意願。

本週總結：

消息面總結：

1、本周美債務上限談判失敗，若 6 月 1 號前提高債務上限不能達成協議，美國存在違約風險。

達利歐認為，不斷增加的美國債務規模會把美聯儲逼到兩難境地，而導致一場對央行的擠兌。

2、經濟學家調查顯示，美經濟上季度的年化增長率為 1.1%，今年最後兩個季度將分別收縮 0.2% 和 0.3%。失業率到年底將從目前的 3.4％上升到 4.2%。

摩根大通認為，隨著美國經濟增長放緩，市場對利率可能在第三季度開始下降的押注是正確的。

3、市場對美聯儲下一步行動產生了分歧，投資者押注 6 月繼續加息 25 個基點的概率約為 35%，高於 5 月會議結束後的近零概率。

鏈上長期洞察：

1、當前全球錢包狀態較弱，購買力不強；

2、美區錢包對於價格的支撐似乎更強，但目前也相對比兩個月前弱上很多；

3、而從中長期來看，市場已經從避險情緒慢慢回落安穩，市場的偏好正在發生一定的轉變，可能未來價格會趨向於穩定；

4、從長期來看宏觀的現貨拋壓已經來到了歷史的相對低位區域。

市場定調：

也許在未來一段中長期的時間內，迎來一部分低迷，但拋壓消減，壓力相比半年前減少不少。

鏈上中期探查：

1、短期參與者供應量減少，未觸及流動性支撐帶；

2、短期參與者仍有少量充幣，長期參與者充幣狀況減緩；

3、＞10k 以上的地址在緩慢積累，可能是當前關鍵群體之一；

4、高權重群體的拋壓輕度收縮，可能對市場恢復有一定的幫助。

市場定調：

徘徊，觀望

市場來到流動性較差的時候，短期參與者撤離資金可能會造成場內出現低迷，

但關鍵的群體可能會在此處減緩拋售情緒。

鏈上短期觀測：

1、衍生品風險係數回至中性區域，風險有所下降。

2、新增活躍地址較處於低位，市場活躍度較低。

3、市場整體情緒呈中性；

4、交易所數據顯示籌碼呈少量流出狀態，整體拋壓較小。

5、全球購買力少量回升，穩定幣購買力流失。

6、鏈下交易數據顯示 25500 價位有購買意願；30000 價位有拋售意願。

7、短期內跌不破在 20000 ~ 24000 概率為 59 %。

市場定調：

市場整體情緒呈中性，無明顯激進和恐慌。雖然當前活躍度較低，暫無明顯方向預期，但也有一定的積極信號存在。

策略建議：

中性策略較佳或較窄空間交易。

風險提示：

以上均為市場討論和探索，對投資不具有指向性意見；請謹慎看待和預防市場黑天鵝風險。

此報告為「WTR」研究院所提供：

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