對標Uni V3，日均資本效率達100%以上Maverick是什麼來頭

上線一個月，以太坊主網交易量一度前三的 Maverick，TVL 僅不到 Uniswap 和 Curve 百分之一。

在以太坊於 4 月 12 日完成上海升級之後，超過 1800 萬個 ETH 被解鎖，明顯地看到了 DeFi 市場的活躍度增加和一些顯著的變化。

然而，仍存在一個明顯的問題，即當前 AMM 領域的巨大限制。其一是 AMM 的資金利用率偏低，無論是早期的 xy=k 模型還是後來的 Uniswap V3 模型，大部分的交易對在去中心化交易所上的深度都不夠。其二是無常損失還是沒有得到本質上的解決，依靠 Token 經濟學的補償終究可持續性不佳。

例如，儘管在總鎖定價值（TVL）和交易量上佔據主導地位，但 Uniswap 上的大多數流動性提供者仍在虧損。交易手續費收益通常不足以抵消無常損失，尤其對於集中和被動流動性而言。

DeFi 行業迫切需要解決這一問題，而 Maverick 協議恰逢其時地進入了用戶的視野。

根據 Defillama 的數據，截至 4 月 21 日，在以太坊網絡 DEX 排行榜上，Uniswap 位居榜首，24 小時交易量達 12.4 億美元，周漲幅達 73.17%；緊隨其後的是 Curve（1.31 億美元），周漲幅達 24.71%。

令人矚目的是，Maverick Protocol 成功躋身第三位，24 小時交易量達到了 3645 萬美元，周漲幅達 58.86%。

Maverick AMM 如何提高流動性效率

Maverick Protocol 是一種根據交易價格移動的，動態分佈自動做市商（AMM），旨在提供更深的流動性、爲去中心化金融市場帶來最佳流動性並提高資本效率，在此基礎上，提供工具，最大化交易手續費收益，或者減少、規避無償損失。

協議的獨特之處在於，Maverick AMM 率先推出了 Dynamic Distribution AMM 的設計，其包含了以下三大功能：

1、首個 AMM 具有底層原生的根據交易價格自動移動集中流動性的能力

2、提供工具，賦能 LP 執行不同的流動性做市策略：只跟隨價格上漲移動，價格降低則原地不動；只跟隨價格下跌移動，價格降低則原地不動；隨着價格上漲和下跌都移動；以及固定流動性到某一個/一些價格點。

3、AMM 幫助 LP 實時複利收益

其中四種流動性模式中的向左及向右模式首次引入了 Directional LP 的創新 AMM 概念，允許流動性提供者（LP）跟隨交易對價格選擇移動流動性方向，在選擇正確的情況下獲得超額回報，同時避免無常損失。

它允許流動性提供者自由地選擇讓他們的流動性自動移動，以保持接近當前價格。這種流動性移動可以提高資本效率，爲 LP 提供更好的資本利用率，同時允許他們在收取費用的同時進行有力的投注。

Maverick AMM 旨在幫助用戶最大限度地提高資本效率，從而創造更多的流動性市場；這意味着交易者可以獲得更好的價格，而流動性提供者也可以獲得更高的費用。另外，內置的功能還有助於減少因調整頭寸而產生的高昂的 GAS 費。

流動性提供者可以選擇在一個方向上跟隨資產價格，有效地押注特定 Token 的價格軌跡。這些定向押注類可以理解爲單邊流動性策略，因爲流動性提供者將大部分或全部暴露於給定池中的單一資產。Maverick Protocol 的這種靈活性使其成爲去中心化金融市場中最具流動性的市場之一，並且方便進階或者高階 LP 和其上面的協議進行線性對衝，保證 delta 中立，更安全的賺取收益。

除此之外，Maverick AMM 還允許流動性提供者自定義流動性分佈，既可以單邊提供流動性，也可以以任意流動性分佈形狀提供流動性。

AMM 底層自動移動集中原生流動性、自定義集中流動性移動方向、以及 LP 費用自動複利這三項功能，使得 Maverick AMM 爲流動性提供者、DAO 財庫、以及項目開發團隊等 DeFi 用戶提供了最大化資本效率的可能以及最精準地流動性管理工具。

單邊看漲或看跌的定向 LP

在當前的 AMM 領域，流動性提供者無法在提供流動性時設置單一確定的看漲或看跌。

對於 DeFi 領域中的任何現有 AMM，流動性提供者會隱含地押注其池中這對資產的價格將橫盤震盪，從而使他們能夠收取交易費用，而其存入資產的比率不會發生顯着變化。如果這個押注是錯誤的——也就是說，如果價格向除橫盤以外的任何方向移動——流動性提供者將遭受可能超過他們收取的任何費用的無常損失。

在靜態流動性 AMM 中，LP 具有雙邊資產分配是有利的，這樣 LP 可以立即接觸到交易量並因此收取費用。但雙側 LP 會增加無常損失的可能性。

在類似 Uniswap V2 xy=k 的 AMM 中，甚至不支持單邊 LP。在 Uniswap V3 等現有區間 AMM 中，單邊 LP 是可能的，但通過單邊 LP，隨着 AMM 價格偏離你的區間，你的資本可能會停滯不前。如果沒有內置機制將其流動性移動到接近價格的水平，單邊 LP 的資本效率爲零。

在 Maverick 中，由於底層的 Maverick 流動性轉移機制，定向 LP 可以爲一種資產提供流動性，同時仍保持高資本效率。

流動性提供者現在可以選擇在一個方向上跟隨資產價格，有效地押注特定 Token 的價格軌跡。這些定向押注類似於單邊流動性策略，因爲流動性提供者將大部分或全部暴露於給定池中的單一資產。

隨着價格朝選定的方向移動，AMM 將自動重新集中流動性以跟隨它，以獲取更多費用。如果流動性提供者對價格方向做出了正確的押注，他們可以在價格朝他們選定的方向移動時享受圍繞價格重新集中的流動性，而不會遭受任何無常損失（IL）。

也就是說，具有單一資產的 Maverick 中的定向 LP（即，使用 Mode Right 或 Mode Left 的 LP）僅在一個方向上暴露於 IL。如果 LP 選擇了與價格變動相對應的變動模式（例如，LP 處於 Mode Right 並且價格上漲），LP 將不會經歷 IL。這樣，IL 只是單向的，即 LP 僅面臨一個方向的價格變動風險，而不是兩個方向。

4 種流動性轉移模式

面對集中流動性並不總是具有資本效率，可能導致配置不當和效率下降的問題。Maverick AMM 通過自動重新集中流動性來幫助用戶提高資本效率，流動性提供者可以選擇四種流動性轉移模式，從而消除因圍繞價格自行調整頭寸而產生的高額 GAS 費。

這四種模式包括：

靜態模式 - 流動性不移動

右模式 - 流動性隨着價格上漲而變動，但在價格下跌時不變動

左模式 - 流動性隨着價格下跌而變動，但在價格上漲時不變動

雙向模式 - 流動性隨着價格的增加和減少都移動

經過一年多的研發，Maverick 從零開始，構建了下一代的通用 AMM。基於智能合約的自動做市（AMM）引擎提供支持，將流動性的自動化移動管理集成到智能合約中。Maverick 重新打造了一套全新的智能合約，AMM 幫助用戶移動流動性，而無需與界面進行任何交互，從而無需支付高昂的 GAS 費。由於流動性流動是由 AMM 智能合約自動進行的，因此流動性提供者在爲他們的流動性提供服務時無需支付 GAS 費。唯一需要支付 GAS 費的時候是他們增加或減少流動性時。

Maverick AMM 旨在成爲一套足夠複雜的工具，讓 LP 設計和自動化個人策略以集中和移動流動性。提供一系列開箱即用的流動性模式——靜態和移動——讓用戶能夠執行更多種類的流動性策略。這一創新方案有助於流動性提供者更高效地管理其流動性，從而獲得更高收益，同時也爲交易者提供更優質的交易體驗。

在之前的一次採訪中，Maverick 的核心開發者 Bob Baxley 表示：「如果現有 AMM 中的流動性提供者希望儘可能保持他們的資本活躍，他們就被迫每小時調整他們的流動性頭寸，這會浪費他們的時間和燃料。」「通過讓流動性提供者可以選擇他們的流動性是否以及如何隨着給定池中的價格變動——這是其他 AMM 本身沒有做的——Maverick 使市場能夠更有效地運行，從而產生更一致的費用。」

以 Maverick 上的 wstETH-ETH 池爲例，自上線以太坊以來，該池在 TVL 穩健增長的情況下，24 小時交易量顯著上升。

與此同時，Maverick 的 wstET-ETH 池資本效率（24 小時交易量除以池子 TVL 金額）始終維持市場領先水平。以 4 月 5 日的市場數據來看，其資本效率是 Uni V3 的 8.17 倍：

該池資本效率於 3 月 14 日最高達到 442%，遠超當日 Uni v3 的 wstETH-ETH 池以及 Curve 的 stETH-ETH 池的數據：

此外，Maverick 於 5 月 2 日上線了「增益頭寸 (Boosted Position)」功能，方便項目方通過其 Token 在 Maverick 上的增益頭寸精準並靈活地激勵任意流動性分佈。這一功能爲項目方對於流動性激勵的把握提供了 ：

1、 精確到單個頭寸的精準度

2、對任意形狀和流動性移動模式的流動性分佈進行激勵的最大靈活度。

LSD 頭部項目 Lido 的 DAO 組織已於 5 月初批准在 Maverick 上 wstETH-ETH 的增益頭寸中加入 LDO 激勵，該激勵將於 5 月上線 Maverick。

Maverick 什麼來頭？

Maverick Protoco 共計完成了兩輪融資，分別由 Jump Crypto 和 Pantera 領投，其他參與的投資機構有：Circle Ventures、Gemini、Spartan Group、Coral Ventures 等。

3 月 9 日，去中心化加密衍生品協議 Maverick Protocol 官方宣佈已在以太坊主網推出去中心化交易平臺（DEX）Maverick 1.0。在其上線以太坊後，Maverick 基本處於以太坊主網上交易量的前三至前五名。並且已於兩週前上線 zkSync Era 主網。

最近，Maverick Protocol 又公佈了新消息，與 OKX Web3 錢包達成官方合作，接入 OKX Web3 錢包。用戶可通過連接 OKX Web3 插件錢包在 Maverick Protocol 進行低滑點交易和質押等。

目前，Maverick 的智能合約代碼已經過三個審計公司和一個審計社區的審計：Zellic、Certik、ADBK 和 Code4rena。此外，投資 Maverick 的公司的專業智能合約開發人員也對該代碼進行了外部審計。

談及 Maverick 的未來，核心開發者 Bob Baxley 表示：「我們的目標是在未來六個月內成爲交易量排名前三的去中心化交易所。」相信 Maverick AMM 會作爲最新一代的 DeFi 基礎設施，繼續和前沿的去中心協議整合，包括 LSD，永續期貨，量化策略，DeFi 對衝基金，借貸，槓桿交易等賽道。

這表明 Maverick 團隊對其發展前景充滿信心，並將繼續努力爲用戶提供更優質的服務和體驗。隨着更多的合作伙伴和投資者的加入，Maverick Protocol 有望在去中心化金融領域取得更大的成功。

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