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音樂NFT價值深度研究報告——歐易研究院&律動

閱讀本文需 27 分鐘

從音樂行業的市場現狀、NFT變革潛力及其可能帶來的新挑戰出發，解讀NFT音樂市場。

前言： 2

一、音樂行業概述 3

1.1 音樂產業鏈 3

1.2 音樂流媒體 4

二、行業痛點及音樂 NFT 優勢 6

2.1 行業痛點 6

2.1.1 盜版猖獗 6

2.1.2 創作者參與門檻高 7

2.1.3 價值鏈複雜導致支付效率低下 7

2.1.4 中間商多，音樂創作者權益處於弱勢位置 7

2.1.5 音樂二次創作使用授權難 8

2.2 音樂 NFT 優勢 8

2.2.1 行業角度 9

2.2.2 音樂創作者角度 9

2.2.3 粉絲角度 10

三、生態項目概覽 10

四、趨勢與風險 13

4.1 趨勢 13

4.1.1NFT 是未來主流音樂載體 13

4.1.2 小衆音樂價值發現機會變多 13

4.1.3 衍生全新音樂服務模式和場景 13

4.2 風險 13

4.2.1 盜版風險 13

4.2.2 炒作風險 14

前言：

2021 年以來，NFT 成爲 Crypto 領域的出圈熱詞，名人入場、知名品牌合作、NFT 藍籌地板價的飆升以及 NFT 賽道板塊輪動共同促成了它的出圈效應。目前 NFT 支持多種格式，例如視覺文件（JPG、PNG、GIF 等）、音樂文件（MP3 等）、3D 文件（GLB 等）等等，「萬物皆可 NFT」所言不虛，互聯網上隨處可得的一幅畫、一首歌、一張卡牌都可以製作成爲 NFT。

在大部分 NFT 作品屬於圖片類格式的當下, 音樂 NFT 板塊正在悄然積蓄力量。從搖滾樂隊 Linkin Park 主唱 Mike Shinoda 通過 NFT 拍賣籌集 30,000 美元，到音樂家 PelleK 發佈第一張 NFT 音樂專輯，兩個小時的時間內迅速售罄銷售額達 160,000 美元；從國內首支電子音樂 NFT《WHISPER》到騰訊音樂推出的首個虛擬音樂嘉年華 TMELAND，迅速發展的 NFT 也在不斷促使產業內部形式多樣化。目前，歐易 NFT 市場音樂板塊已經收錄了數十個 NFT 音樂作品。

（歐易 NFT 市場 NFT 分類合集）

據 Digitalmusicnews 數據顯示，2021 年 1 月，NFT 音樂市場銷售額達 90 萬美元，2 月銷售額達到 2200 萬美元，同比增長 2344%, 並於 3 月繼續上漲至 2600 萬美元。經過一年的發展，業內資本也正在將目光瞄準這個領域，加碼押注 NFT 音樂賽道，此前 NFT 音樂平臺 OneOf 以 6300 萬美元完成融資，四月以來，音樂 NFT 平臺 SoundMint、 OurSong 、Inflow 也都進行了金額不菲的融資。

NFT 與音樂的結合將帶來什麼？音樂行業的未來是 NFT 嗎？基於此，本文從音樂行業的市場現狀、NFT 變革潛力及其可能帶來的新挑戰出發，爲你解讀 NFT 音樂市場。

一、音樂行業概述

1.1 音樂產業鏈

音樂是一個龐大的產業，擁有不亞於遊戲體量的 IP 方和用戶羣體。音樂產業鏈主要由內容提供商（音樂人、唱片公司等）、服務提供商（分發渠道、演出經紀等）、消費者三部分組成，其中間商多、價值鏈複雜。

產業的運行過程表現爲：唱片公司組織詞曲作者、歌手和專業製作團隊打造出音樂產品，通過三條子產業鏈進行變現，包括：

唱片產業鏈：音樂作品被製作成唱片母帶、CD 等實體產品給音像發行商、或直接製作成數字音樂版本出售給數字音樂發行商，將音樂作品傳遞給消費者。

版權產業鏈：唱片公司將音樂作品授權給電視臺、廣播等媒體渠道播出，通過收取版稅並與音樂人分成實現盈利。

演出產業鏈：唱片公司與經紀公司合作爲歌手舉辦演唱會、拍攝廣告等實現收入。

1.2 音樂流媒體

技術進步推動音樂分發渠道不斷髮生變革，移動互聯網時代下，數字音樂逐步替代實體唱片成爲最重要的音樂載體形式，Apple Music、Spotify 等流媒體服務商登上歷史舞臺，流媒體已經成爲最主要的音樂分發渠道。根據 IFPI 報告，2020 年數字音樂佔全球音樂收入的份額最大，僅流媒體服務就佔整個行業總收入的 62%，約 134 億美元。

新的產業鏈主要涉及音樂內容製作、音樂版權、運營傳播等環節。它改變了音樂的消費方式，讓聽衆更廣泛地接觸到音樂，但也在藝術家和粉絲之間增加了一個新的中介層級——流媒體平臺，具體有數字音樂平臺、在線 K 歌平臺、音樂直播平臺、短視頻平臺以及其他線上分發平臺等。

（圖片來源於千際投行）

這些音樂流媒體平臺逐步形成以下幾種商業模式：

廣告付費模式：作爲傳統的盈利模式，廣告付費是一種依靠流量變現的商業模式。在線音樂平臺依託於龐大的用戶羣體，當用戶享受在線音樂服務的同時，也爲其推送數量在可接受範圍內的廣告。根據相應的曝光數、點擊數以及成交金額等數據指標向廣告商收取服務費用。

會員增值服務：由於依託傳統的廣告付費模式帶來的收入有限，各大在線音樂平臺由免費提供音樂服務逐漸轉變成收取部分音樂服務費用。目前包括兩類會員增值服務，一類是普通會員，可以享受音樂的在線播放以及多首無損音樂的下載；另一類是超級會員，除了享受普通會員的所有權利外，還有免廣告、商城折扣、票務特權、個性界面設置等服務。

正版付費下載：正版付費下載是針對單獨特定音樂定製內容服務，目前包括單曲下載和整張專輯下載兩種。單曲下載指用戶通過向服務商支付單一數字音樂價格即可獲得無損音質的下載權限，同理整張轉寄下載指用戶通過向服務商支付整張數字音樂專輯的價格即可獲得無損音質的下載權限。

二、行業痛點及音樂 NFT 優勢

2.1 行業痛點

音樂流媒體在很大程度上改變了音樂的消費方式，使人們可以更廣泛更便捷地聽到各類音樂作品。但由於中間商多、價值鏈複雜、版權數據不透明，導致盜版猖獗、音樂創作者的權益難以維護、音樂二次創作使用授權難、價值鏈複雜導致支付效率低下等問題，成爲阻礙音樂產業發展的重要因素。

2.1.1 盜版猖獗

數字音樂的邊際成本接近於 0，盜版和違法成本的低廉導致盜版音樂猖獗、難以禁止。我國音樂版權方每年收益僅佔整個行業產值的 2% 左右，這一數字在很多發達國家，如歐美、日本和韓國佔比分別達到 70% 和 90%。也就是說，在過去的十年中，我們聽到的大部分音樂很可能都是盜版音樂。

2.1.2 創作者參與門檻高

一首歌製作的大致流程可以分爲前、中、後期：前期主要是準備詞曲、預算、規劃時間線、協調參與人員；中期進行編曲、錄音、配唱、音頻編輯、混音；後期進行母帶錄製、文案准備、推廣製作、正式發行。因此一首歌的創作和製作的過程會涉及到整個音樂產業鏈，環環相扣每一步都分不開，前期需要較大的資金投入。此外，音樂傳播和後期宣傳也需要大量的人力、物力和財力，沒有音樂公司的幫助，即使某些音樂家有好的作品也很難傳播出去。這也是當前音樂創作者不得不依賴公司和流媒體平臺的根源所在。

2.1.3 價值鏈複雜導致支付效率低下

一首歌的詞曲、編曲、製作、表演等通常是由不同的音樂人來完成的，版權的所屬和獲利分配方式也因角色不同、貢獻不同、合約不同、法規不同等種種因素變得更爲複雜，報酬支付效率極其低下，還常常造成混亂和爭議。

2.1.4 中間商多，音樂創作者權益處於弱勢位置

2.1.5 音樂二次創作使用授權難

在未來幾年，UGC 和社交媒體、線上音樂會、粉絲經濟和遊戲等細分場景的音樂消費，將成爲錄製音樂市場增長的長效動力，而其中最被看好的是短視頻。伴隨着短視頻的興起，音樂產業從單純的視聽，向以短視頻、直播等使用音樂「二次創作」的變化。據相關研究機構的數據表明，使用音樂做配樂的短視頻市場在 2020 年已遠超 1 千億元，而這一數字在電商直播市場則已達 2.85 萬億元。

但隨之而來的音樂侵權現象也比比皆是，即使買了專輯、付了 VIP 會員費，我們獲得的僅僅是個人欣賞的播放權，並未擁有用於二次創作的音樂使用權。此外，雖然知道不能在二次創作中隨意使用音樂，但又苦於不知道從何處以合理的價格獲得授權，音樂版權獲取路徑的複雜性、不透明性也讓侵權現象難以杜絕。

2.2 音樂 NFT 優勢

對於音樂產業來說，NFT 通過將特定的數字資產或物理資產作爲數字單位，並創建一系列可識別的數據塊儲存在區塊鏈上，形成可溯源、不可篡改的通證。不僅可以解決諸多音樂行業的痛點重塑音樂產業分配模式，也可以藉由 NFT 的技術邏輯構建全新的商業模式。而基於區塊鏈和智能合約的音樂 NFT，可以爲音樂行業、音樂創作者、粉絲提供更爲透明、高效的價值分配系統。

2.2.1 行業角度

1）簡化版權交易流程：音樂版權獲取路徑的複雜性、不透明性讓侵權現象難以杜絕。將音樂版權以 NFT 形式來承載，可以實現快速報價易手，將大大簡化現實中音樂版權的交易流程，也給了普通人蔘與版權投資的機會。

2）可實現音樂二次創作使用授權：在二次創作中使用音樂需要獲得授權，但目前 web2 平臺使用者不知道從何處以合理的價格獲得授權。音樂 NFT 在完整版權之外還可以探索將使用、改編權賦能於 NFT 上，通過市場交易快速實現音樂二次創作使用的授權。

2.2.2 音樂創作者角度

1）收益前置：傳統音樂的發行模式是先進行前期籌備，完成作品後才能獲得銷售的收益，粉絲數量少的音樂創作者面臨着較高的冷啓動門檻。而現在音樂創作者可以通過 NFT 的銷售，獲得鐵粉支持籌措資金。更進一步的，音樂創作者可以通過將部分音樂版權賦能到 NFT 中的方式，向鐵粉和看好其作品的版權投資者募集到製作資金和賺取收益。

2）重塑音樂產業分配模式：NFT 可以使音樂創作者和粉絲建立直接的價值聯繫，這樣便可以降低對公司和流媒體平臺的依賴，在作品發行流程中獲得更多話語權，並利潤分配上獲得更多份額。甚至可以成爲一個可以在鏈內實現與粉絲自主、循環交易的「個人經濟體」，整體的收益被 NFT 的出現重新分配, 中間人剝削走的收益少了, 創作者和粉絲能很直接地收穫更多的收益。

3）轉售分成：此前音樂版權銷售後，作者就不再擁有其所有權，也無法獲得二次銷售的價值增長利潤。音樂創作者可以在 NFT 鑄造時設置 NFT 轉售分成比例。

2.2.3 粉絲角度

1）重構粉絲與偶像關係：音樂 NFT 可以簡化版權交易流程，如此一來，粉絲可以和偶像建立更深的聯結，通過投資偶像的 NFT 來做到「投資」藝術家的職業生涯。

2）NFT 賦能粉絲權益：NFT 可以用於作爲追溯粉絲忠誠度的一個憑證，成爲偶像回饋粉絲和吸引粉絲的重要工具。比如擁有 NFT 對應上「藏品」、「身份標籤」、「製作素材」、「門票」、「財務權益憑證」等多種功能。

三、生態項目概覽

Audius：Audius 是一個音樂媒體平臺，允許用戶在平臺上展示他們 Solana 和以太坊的 NFT，曾獲得蘋果應用商店官方推薦。目前，Audius 合作的藝術家包括 deadmau5、Rezz、3LAU、MR.CAR 和 The Stafford Brothers 等。去年 9 月，繼獲得 Coinbase Ventures 等 860 萬美元融資後，Audius 再次斬獲 500 萬美元融資，投資者包括 Katy Perry、The Chainsmokers、Nas、Jason Derulo、Pusha T 和索尼音樂前 CEO Martin Bandier 等。

One Of：One Of 是一個基於 Tezos 區塊鏈的音樂數字收藏品平臺，不向藝術家收取鑄幣費，允許他們發行低價甚至免費的 NFT，且除支持法幣外還將支持加密貨幣和穩定幣，旨在創造一種環境可持續、對藝術家和粉絲友好的體驗。去年 5 月，One Of 完成資深風險投資家 Bill Tai 和 Nima Capital 的 Suna Said 領投的 6300 萬美元融資。不僅如此，one of 還與格萊美獎簽署爲期 3 年協議，將爲第 64 屆、第 65 屆和第 66 屆格萊美獎發行 NFT，收益將捐給學院的獎學金基金。

EulerBeats：作爲基於 Polygon 的 NFT 音樂和藝術項目，EulerBeats 是以 18 世紀知名數學家萊昂哈德·歐拉 (Leonhard Euler) 命名，以算法生成的藝術和音頻爲特色。EulerBeats 已發行 Genesis 和 Enigma 兩個系列音樂作品，每個系列有 27 件原碟。

ROCKI：ROCKI 是 BNBChain 上首個音樂 NFT 和音樂流媒體，推出了 ERC721 版稅收入權和 ERC1155 聆聽權權音樂這兩種獨特的音樂 NFT。ROCKI 允許代幣持有者爲喜歡的音樂人質押投票，投票人和音樂人均可獲得質押獎勵。此前，ROCKI 與 Binance、1001 Tracklists 合作啓動 100 萬美元藝術家救濟基金。

Royal：Royal 是由藝術家 3LAU 和 JD Ross 推出的類 NFT 音樂投資平臺，藝術家可使用該平臺來出售他們的歌曲，粉絲則可以從中購買歌曲的所有權，並從其購買的歌曲中獲得版稅收入。2021 年 11 月，Royal 完成了 5500 萬美元融資，參投機構包括 A16Z、Coinbase Ventures、Paradigm、The Chainsmokers、Nas 和 Logic&Kygo 等。

Opulous：Opulous 是一個音樂版權 NFT 的融資、借貸和交易平臺，創始人 Lee Parsons 還創立了全球最大的數字分銷和唱片公司之一 Ditto Music。在 Opulous 平臺上，用戶在購買音樂 NFT 後，每個月該音樂獲得的版稅收入將會分給持有者。不僅如此，音樂創作者還能憑其音樂作品與版稅收入在平臺申請貸款。2021 年年底，Opulous 宣佈與日本通訊巨頭 LINE 達成合作，將共同開發 NFT 產品。同年，Opulous 還完成了 650 萬美元融資。

四、趨勢與風險

4.1 趨勢

4.1.1NFT 是未來主流音樂載體

音樂 NFT 可以解決諸多音樂行業的痛點，還重塑音樂產業分配模式，對行業、創作者、粉絲都有顯而易見的好處，將會是未來主流音樂的載體。

4.1.2 小衆音樂價值發現機會變多

音樂 NFT 通過版權賦能，能給予普通人蔘與早期版權投資的機會，這會給更多小衆音樂創作者提供價值發現的機會，有望助力音樂領域的繁榮發展。

4.1.3 衍生全新音樂服務模式和場景

相對於僅有「聽歌價值」的傳統數字音樂，通過 NFT 音樂可編程、可溯源、可組合、可交易的新屬性，開闢出目前還不存在的全新服務類別和全新場景，激發更廣泛層面的產品和服務創新，直接提高整個產業的產值。

4.2 風險

經濟模式、促進文創產業發展等方面顯現出一定的潛在價值，但在帶來流轉便捷性的同時帶來了囤積居奇、坐莊操盤等炒作風險。

4.2.1 盜版風險

伴隨着 NFT 市場的蓬勃發展，新型盜版問題再次出現。NFT 依據區塊鏈技術特性，音樂作品能夠通過數字加密技術進行儲存。但這隻能保證鏈上部分可追溯不可篡改的特性，在鏈下和鏈上對應的作品鏈路中，同樣面臨盜版風險。比如有人在未經作者許可的情況下竊取他人的作品與目錄生成 NFT，目前 NFT 交易平臺還無法完全解決這個問題。

4.2.2 炒作風險

NFT 作爲一項區塊鏈技術創新應用，在豐富數字