Lyra：將鏈上期權精準定價 | 項目介紹

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相較於鏈上現貨交易、借貸、永續合約，期權在鏈上的實現難度就要高很多了

期權，作爲近期熱度最高、發展趨勢最猛的金融衍生品，獲得了廣大投資者，尤其是專業機構投資者的青睞。

鏈上 DeFi 的金錢樂高也不可能缺少期權這一塊。然而，相較於鏈上現貨交易、借貸、永續合約，期權在鏈上的實現難度就要高很多了。

鏈上期權存在的問題

在鏈上期權賽道雖然已經有類似於 Hegic、Opyn 等先發項目進行試水，但鏈上期權普遍存在三大問題：無法精準定價所導致的流動性提供者無償損失、流動性提供者無對衝手段所引發的高風險，以及流動性過度導致的高期權定價。

首先，期權本身就是一個十分難定價的金融衍生品，其精準定價依賴於大量的計算。然而現存期權協議大多部署在以太坊主網，以太坊主網的計算資源匱乏導致協議被迫使用靜態波動率且定價及其不精準，導致流動性提供者蒙受無償損失。

其次，期權本就是風險很高的金融衍生品，現存有價格優勢的期權產品都沒有爲流動性提供者提供原生對衝手段，導致流動性提供者必須承擔極高的風險（裸空波動性）。

最後，由於上述兩點對於流動性提供這是極爲不友好的，這也導致池內流動性緊缺。現存協議爲了避開復雜的期權定價問題，會選擇直接將期權價格提至極高，最終導致交易量下滑。

建立在二層的期權平臺

脫離了一層的計算資源匱乏的束縛，期權協議所需的一切可以在二層被全面優化。在二層網絡建立的期權平臺 Lyra Finance 通過高頻量化計算將流動性提供者的風險降至最低，且將交易體驗最優化。

Lyra 以市場供需關係映射隱含波動率曲面，隨後將曲面數據喂至 Black-Scholes 定價模型進行價格計算，以此保證期權的精準定價。Lyra 的期權 AMM 通過融合鏈上現貨交易來對衝流動性提供者的 Delta 風險，而 Vega 波動率風險將通過費率機制將其最小化。

聯動 DeFi 巨頭 Synthetix

由於 DeFi 類應用對於可組合型的高依賴度，二層網絡的選擇成爲了衆多項目方的難題。衆多頭部 DeFi 項目都選擇了短期被 V 神高度看好的 Optimistic Rollup 方案，合成資產交易平臺 Synthetix 也不例外，選擇了 Optimism。

爲了實現與現貨市場打通，Lyra 選擇與 Synthetix 交互，實現對於流動性提供者底層資產的敞口，以對衝上述的 Delta 風險。具體來說，Lyra 將自動執行流動性提供者對應資產的多、空頭倉位。

與在二層並與 Synthetix 的聯動保證了最佳的用戶體驗，且解決了現存鏈上期權產品存在的問題，這也大大提升了鏈上期權產品被大衆接受的可能性。

Lyra 的代幣分配

圖片來源：Lyra Documentation

佔比最大的 50% 代幣將交給社區，以保證協議的去中心化程度。這部分代幣將通過公開銷售、流動性挖礦、治理獎勵等方式散佈到社區當中。20% 的代幣將分配至 LyraDAO，這部分資金將維持協議的持續開發以及後續生態的發展。還有 20% 的代幣將留給核心開發團隊，剩餘的 10% 將留給協議的前期投資者。