Bitunix分析師：美債急漲難掩供需壓力，AI拋售引發全球資產重新定價

BlockBeats 消息，10 月 23 日，全球金融市場出現罕見的跨資產分歧。科技股遭遇拋售之際，資金湧入美國國債，10 年期美債收益率單日下跌 19.3 個基點至 4.952%，創 2023 年 3 月以來最大跌幅，2 年期美債收益率也下跌 18.8 個基點。中東局勢、法國財政風險與 AI 投資回報疑慮同步升溫，促使投資者減少風險敞口；債券空頭回補也可能放大漲勢，但這尚不足以證明市場已全面轉向衰退定價。

美債反彈仍面臨結構性限制。美國聯邦債務已超過 40 萬億美元，2026 財年利息支出約 1.36 萬億美元，20 年期美國國債拍賣收益率更達 5.469%，創 1986 年以來新高。雙線資本仍大幅低配長期美國國債，反映短期避險需求與長期融資供給壓力並存。若經濟疑慮持續，收益率仍可能承壓；但政府龐大的發債需求，也可能限制長期國債價格反彈的持續性。

黃金則一度跌破每盎司 4000 美元，與美元走弱、美債收益率下行的傳統避險模式背離，顯示科技股拋售可能引發跨市場平倉，部分投資者為補足流動性而出售貴金屬。市場另傳出日元可能受到干預，但目前尚無確切證據。日本 9 月核心 CPI 回升至 2.1%，核心通脹升至 2.4%，進一步鞏固日本央行 12 月加息預期；若 AI 交易降溫促使美日利差收窄，日元也可能受益於資金回流。

接下來的關鍵，在於這波美債買盤究竟是短期避險與空頭回補，還是市場開始下調增長預期。油價上漲仍可能加劇通脹，AI 融資風險則可能壓抑需求，兩股力量將共同左右利率與資產估值。