美股第四季度「逼空」條件漸成：CTA倉位大撤退，1.3萬億美元回購蓄勢待發

BlockBeats 消息，10 月 3 日，據 WSJ 報導，高盛等機構數據顯示，美股 CTA（趨勢跟蹤量化基金）倉位近期出現大幅調整，Rubner 研究顯示，其倉位 Z 值已從 8 月底的+2.35 降至-0.80，一個月內擺幅超過 3 個標準差，意味著此前積累的多頭倉位已明顯出清。

與此同時，美國企業今年已授權約 1.3 萬億美元股票回購，部分回購計劃將在 10 月 15 日後隨著三季報靜默期結束陸續重啟，歷史數據顯示 11 月回購力度通常進一步加大。

季節性方面，Rubner 數據顯示，自 1930 年以來，標普 500 指數在美國中期選舉年第四季度平均上漲 5.6%，高於所有年份第四季度 2.9% 的平均水平。

科技股方面，納斯達克 100 指數期貨逼近 31200 點關鍵阻力位，費城半導體指數突破短期阻力並接近歷史高位。高盛預計，超大規模雲廠商 2027 年債券發行規模或達 4200 億美元，但其利息支出佔盈利比例仍較低；摩根士丹利數據顯示相關企業淨槓桿約 0.4 倍，現金約為債務的 132%。

此外，高盛稱傳統存儲和 HBM 此前被下調的定價預期開始修復，摩根大通則指出半導體硬件盈利前景仍較穩固，台積電 AI 加速器需求強勁。第四季度另一大變量仍是原油，高盛認為全球原油庫存緩衝墊已明顯變薄，100 美元油價與當前供需平衡並不矛盾。