阿波羅旗艦私募信貸基金連續第三季限贖，14.7%份額申請退出

BlockBeats 消息，9 月 23 日，阿波羅全球管理公司旗下 Apollo Debt Solutions BDC（ADS）再度觸及流動性上限。該基金在最新季度要約中收到相當於流通份額 14.7% 的贖回申請，將僅回購 5% 的流通份額，成為連續第三個季度按上限處理退出請求。ADS 規模約 259 億美元，最新贖回需求較上一季度的 16.8% 有所回落，但仍接近可回購額度的三倍。

ADS 是一隻非交易型 BDC，投資者無法通過交易所隨時賣出份額，只能在季度回購窗口申請退出。基金文件規定，每季度最多回購約 5% 的已發行份額；當申請超過額度時，將按比例處理，未滿足部分可能進入後續窗口。按 14.7% 與 5% 的比例粗略計算，當前一轮可即時滿足的退出需求約為三分之一，實際分配還將受到此前未完成申請滾動提交的影響。

阿波羅稱，本季度多數贖回申請來自此前未獲完全滿足的投資者再次提交，並非全部是新增撤資。基金預計，本輪回購完成後，2026 年內曾提出流動性申請的投資者累計將獲得約 75% 的申請資金；第三季度約有 2 億美元新增認購流入，計劃回購約 7 億美元份額，淨流出預計約 5 億美元，相當於淨資產值的 3%。

贖回需求下降顯示私募信貸的流動性壓力較上一季度略有緩和，但連續三次觸及上限仍說明財富管理渠道中的退出隊列尚未完全消化。BlackRock、Cliffwater 等同類機構今年也曾限制旗下私募信貸產品贖回，市場仍在評估貸款質量、融資環境及部分傳統軟件企業信貸敞口帶來的估值風險。