CryptoQuant創始人：預計比特幣本輪牛市將上漲3至5倍，極端波動將減少

BlockBeats 消息，9 月 23 日，CryptoQuant 創始人 Ki Young Ju 發文表示，預計比特幣本輪牛市將上漲 3 至 5 倍，而不是再次出現 10 倍以上的拋物線式上漲，隨後也將迎來一輪更溫和的熊市。隨著比特幣市場規模擴大以及機構持有量增加，過去由散戶和熱錢主導的劇烈上漲與 80% 級別暴跌正在受到抑制，限制上漲幅度的因素同樣也在減緩下行風險。

PNL 指數顯示，比特幣週期頂部和底部的極端程度正在下降，底部形成時的整體持倉盈利水平則不斷提高。本輪週期中，MVRV 從未跌破 1，即使在市場低點，比特幣價格仍高於持幣者平均鏈上成本基礎。此外，已實現市值持續上升，表明新資金正在流入；早期巨鯨已停止拋售，期貨市場巨鯨也在底部附近建立了大量多頭頭寸。PNL 指數 365 日移動平均線目前也正在形成明顯拐點。

這並不意味著比特幣存在上漲上限，而是市場的風險收益結構正在發生變化。放棄 10 倍以上的拋物線式上漲，也意味著避免 80% 的極端下跌，這種更低的波動性可能吸引更多著眼長期的資本，而非短期熱錢。他表示，比特幣的發展路徑最終或許正逐漸接近中本聰所描述的願景，即成為一種足夠穩定、能夠真正充當貨幣使用的資產；隨著比特幣進一步成熟，互聯網原生資本可能以遠超預期的方式重塑全球經濟。