原文標題：Bitcoin 市場佔有率上升至 61%：山寨幣會跟隨嗎？
原文作者：Trading View
編譯：Peggy，BlockBeats

編者按：比特幣仍然是當前加密市場反彈的主導因素。過去兩個月，BTC 從 6 萬美元低點上漲約 36%，市場佔有率上升至 61% 以上，創下去年 11 月以來新高。這表明，雖然市場情緒有所修復，但資金最先回流的仍然是比特幣，而不是山寨幣。

不過，山寨幣市場也開始出現早期回暖跡象。Binance 上山寨幣交易量占比已從 3 月的 31% 上升至 49%，剔除 BTC 和 ETH 後的加密總市值 TOTAL3 也反彈至兩個月高點。與此同時，部分山寨幣重新站上 200 日均線，整體跌幅也在收窄。

但這還不能說明「山寨季」已經到來。AltSeason Index 雖然回升至 28.6，但距離 75 以上的強勢山寨周期仍有很大差距。換句話說，資金正在從 BTC 和 ETH 向外擴散，但輪動仍然溫和。

山寨幣不是已經全面啟動，而是剛剛走出最弱階段。當前市場仍由比特幣主導，山寨幣則處在復甦觀察期。接下來，能否形成真正的山寨行情，取決於 BTC 能否維持穩定，以及山寨幣成交量和市值能否繼續修復。

以下為原文：

週三，比特幣市場佔有率上升至 61%，創下自 2025 年 11 月以來的最高水平。該指標已從 4 月初的 58.44% 持續上升，說明當前的上漲趨勢仍然更偏向 BTC，而非更廣泛的加密市場。

與此同時，過去兩個月裡，Binance 上的山寨幣交易量也增長了 49%；此外，Binance 上有 12.6% 的山寨幣重新站上了 200 日簡單移動平均線（SMA）。

比特幣市場佔有率一周走勢圖。來源：Cointelegraph/TradingView

山寨幣出現早期復甦跡象

加密分析師 Darkfost 表示，自 2 月 6 日觸及 6 萬美元低點以來，比特幣已上漲 36%，並推動其市場佔有率升至 61.3%。

儘管山寨幣在這一階段的大部分時間裡承壓，但用於追踪剔除比特幣和以太坊後加密市場總市值的 TOTAL3，已上漲 17%，達到 7650 億美元的兩個月高點。山寨幣的復甦速度仍落後於 BTC，但多項指標已經開始改善。

TOTAL3 一周走勢圖。來源：Cointelegraph/TradingView

CryptoQuant 數據顯示，山寨幣市場的交易活動正在緩慢回升。以 Binance 上 BTC 和 ETH 期貨合計交易量作為對照，山寨幣交易量佔比在週三升至 49%，高於 3 月的 31%。這一變化表明，在經歷數月資金集中流向比特幣和以太坊之後，市場對這兩大加密資產之外的參與度正在提升。

Darkfost 補充稱，這一輪資金切換目前仍較為溫和，距離 2024 年上一輪山寨幣行情中出現的激進輪動階段仍有明顯差距。

山寨幣交易量佔比。來源：CryptoQuant

交易所成交量趨勢指向資金輪動

市場分析師 CW8900 指出，中心化交易所（CEX）上的交易活動回升，是比特幣之外市場參與度改善的另一項信號。

据該分析師稱，剔除市值前五大加密貨幣後，山寨幣交易量在過去幾周持續上升。

CEX 成交量佔比與前五大加密貨幣對比。來源：CryptoQuant

90 天 AltSeason Index（山寨幣季指數）也升至 28.6，創下數月以來最快的回升速度。該指數用於衡量在特定周期內，是否有多數山寨幣跑贏比特幣。通常而言，指數讀數高於 75，才意味著山寨幣周期較強。不過，CW8900 補充稱：

「這一指標也顯示，本輪周期中並沒有真正出現山寨季。AltSeason Index（山寨幣季指數）觸及最高點的時期是在 2024 年初，但即便如此，與過去幾輪山寨幣季相比，當時的數值也相對較低。」

CryptoQuant 數據還顯示，在經歷數月相對比特幣的大幅跑輸後，山寨幣市場整體已有所改善。目前，山寨幣平均價格較其 200 日簡單移動平均線低 23.47%，相比本輪周期早些時候低於 44.4% 的水平已有明顯修復。類似讀數此前曾出現在 2022 年後期熊市接近尾聲的階段。

山寨幣平均表現相對於 200 日簡單移動平均線的變化。來源：CryptoQuant

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