Serenity加碼看多晶豪科：DDR3漲價遠超賣方預期，ASP上修至環比翻倍，經營槓桿全面打開

BlockBeats 消息，8 月 30 日，Serenity 发文解析晶豪科（ESMT，3006）卖方報告：3 月時華南證券預計晶豪科 Q2 DDR3 4Gb 合約價環比約+50%，富邦證券預測 DRAM 價格環比+40%，而到了 8 月，華南已將晶豪科 Q2 綜合 ASP 上修至環比+105% 至 113%，並明確 DDR3 漲幅「明顯好於預期」。Serenity 認為利基型內存漲價已不再是單純的營收故事，而是利潤的大幅放大器，經營槓桿被打得極開。力積電下半年晶圓成本可能翻倍，同時客戶接受成本轉嫁的意願遠超預期。

晶豪科 7 月單月淨利約 1.09 億美元，遠高於早前模型假設，按此年化粗算估值可低至約 1.9 倍 PE。DDR3 主要應用於 IP 攝像頭、硬碟等產品，存儲晶片在客戶整機 BOM 中佔比極低，晶片再貴幾美元也遠比改設計、重新認證的成本低，因此需求偏剛性。共識邏輯是同行將產能遷往 HBM/DDR5 等高價值產品，DDR3/DDR2 供給結構性收緊。