SemiAnalysis：SpaceX 2027年新增算力或超10GW，年度经常性收入有望达3000亿美元

BlockBeats 消息，8 月 10 日，SemiAnalysis 最新報告指出，在對 SpaceX 所有適建站點及可用燃氣發電設備進行評估後，該機構認為，SpaceX 在 2027 年底前新增超過 10GW 算力的目標具備可行性。馬斯克此前在 SpaceX 首次業績發布會上表示，公司「保守」目標是在 2027 年單年新建並交付 6 至 8GW 增量算力，上行空間可能超過 10GW。按每 GW 約 500 億美元資本支出計算，對應 2027 年資本支出或達 3000 億至 5000 億美元。

SemiAnalysis 認為，AI 推理業務的高利潤率是算力需求擴張的重要驅動力。其模型顯示，OpenAI 和 Anthropic 在 GB300 集群上提供 API 推理服務時，每 GW 每年可產生超過 1000 億美元收入；若按每 GPU 每小時 3 美元的租賃價格計算，每 GW 年成本約 120 億美元，推理毛利率超過 60%，部分旗艦模型可超過 85%。

微軟的算力缺口可能為 SpaceX 帶來大筆訂單。SemiAnalysis 估算，微軟 2025 年 10 月與 OpenAI 簽署的 2500 億美元基礎設施即服務協議對應約 7GW 算力，並稱微軟今年迄今已通過租賃、自建及長期購電協議等方式簽署超過 10GW 的綁定合同。該機構認為，微軟與 SpaceX 簽署約 3GW、總價值約 1500 億美元算力合同「並非不可能」，其中一個原因是 SpaceX 可提供 90 天取消條款，從而降低微軟的財務風險。

報告同時指出，SpaceX 的優勢在於快速建設算力基礎設施，例如 Colossus 1 的 300MW 設施在 122 天內建成，Southaven 電廠容量在數月內由約 495MW 擴張至 1.7GW。SemiAnalysis 預計，若 SpaceX 2027 年新增算力中有一半用於商業推理，其餘用於 Grok 和 Cursor 團隊訓練，公司年度經常性收入到 2027 年底可能達到 3000 億美元。