高盛快評韓股：AI訂單利好難擋去槓桿壓力，散戶正逆勢加倉

BlockBeats 消息，7 月 27 日，韓國股市週一早盤衝高後轉跌。KOSPI 開盤一度漲逾 1%，受三星電子、SK 海力士及 Naver 相關 AI 消息提振，但隨後晶片股在財報前承壓回落，指數轉為下跌。據 Reuters 轉引數據，截至發稿時，KOSPI 跌 0.76%，報 6639.97 點。

高盛韓國開盤報告稱，隔夜韓國期貨下跌 2.8%，EWY 較資產淨值折價 0.6%，顯示外圍風險偏好仍偏謹慎。不過，油價回落以及韓國存儲鏈利好，可能為市場提供短線支撐。

消息面上，報告提到三星電子据稱獲得博通超過 2000 億美元晶片製造合同，合作覆蓋至 2030 年，聚焦 2 納米及以下製程；SK 海力士則被指與英偉達達成多年 AI 存儲供應安排，潛在價值最高達 5000 億美元。Naver 方面，英偉達將投資約 10 億美元，支持其擴建韓國 AI 數據中心，Naver 股價早盤表現明顯強於大盤。

資金面並不輕鬆。報告顯示，韓國散戶保證金貸款餘額已從 250 億美元峰值降至 220 億美元，槓桿 ETF 規模從 530 億美元降至 260 億美元，市場去槓桿仍在進行。與此同時，韓國五大銀行活期存款單月流出 41 萬億韓元，顯示部分散戶正把近期回調視為重新入場窗口。

盤面上，半導體仍是交易主線，但資金分歧加大。高盛數據顯示，外資和機構近期淨賣出 SK 海力士、三星電子等權重晶片股，散戶則在買入 SK 海力士、三星電子、三星電機、現代汽車和 SK Square。短線來看，AI 訂單故事仍有吸引力，財報兌現壓力和槓桿退潮則限制了反彈高度。