月球暗面（Kimi）技術突破引發AI股抛售，槓桿產品放大市場波動

BlockBeats 消息，7 月 19 日，据彭博社报道，中国 AI 初创公司月之暗面取得意外技術突破，引發全球 AI 與半導體股票週五大幅下跌，並令市場再次聯想到 2025 年的「DeepSeek 時刻」。半導體基準指數較 6 月高點累計下跌約 20%，進入熊市；三倍多半導體 ETF SOXL 同期跌幅超過 50%。

此次抛售顯示，當 AI 技術進展迅速改變市場對贏家與輸家的判斷時，槓桿 ETF、期權、單一股票基金及加密相關產品可能同步平倉。彭博行業研究數據顯示，槓桿 ETF 約占美國 ETF 交易量的 13%，但僅占行業資產的 1.2%，計入內嵌槓桿後，占美國股票市場的比例仍不足 1%。

這些產品雖然總體規模有限，但持倉集中於 AI 晶片、波動較大的股票及新上市公司。槓桿、集中度與波動率同時上升時，基金的每日再平衡可能使其成為主動買賣力量，進一步放大既有市場走勢。

韓國市場近期提供了明顯案例。當地散戶大量買入與三星電子及 SK 海力士掛鉤的槓桿產品，市場情緒轉弱後，相關基金被迫賣出估計價值數十億美元的 SK 海力士持倉。