瑞穗將 Circle 評級下調至「跑輸大盤」，目標價降至 50 美元

BlockBeats 消息，7 月 19 日，据彭博社报道，Circle 股價較去年 IPO 後高點已下跌超過 75%。瑞穗證券美國分析師 Dan Dolev 本週將 Circle 評級由「中性」下調至「跑輸大盤」，並給出華爾街最低的 50 美元目標價，較週四收盤價仍有約 18% 的下行空間，遠低於彭博社統計的 123 美元分析師平均目標價。

Dolev 認為，Circle 正面臨穩定幣競爭加劇的風險。包括 Visa、Stripe、Coinbase 和貝萊德在內的 100 多家金融科技公司、支付網路、加密公司及銀行正支持 Open Standard，該項目將發行 OUSD。Circle 股價週四收跌 7.7%，當天 Visa 發布了面向金融機構的穩定幣發行、轉移及管理平台。

Circle 主要通過 USDC 儲備資產收益獲得收入，而 OUSD 等新穩定幣計劃與合作夥伴分享儲備收益，並收取較低管理費。Dolev 認為，這類商業模式可能吸引合作夥伴離開 Circle，並加劇其定價與利潤率壓力。

Dolev 預計 Circle 2027 年調整後 EBITDA 為 6.99 億美元，低於市場一致預期的 9.07 億美元。他還指出，Circle 與 Coinbase 的 USDC 分銷協議將於 8 月重新談判，Coinbase 可能借助 OUSD 帶來的競爭壓力爭取更高收益分成。