摩根大通：AI資本支出上調至5.5兆美元，預計Broadcom 2027年AI收入將超過1500億美元

BlockBeats 消息，6 月 21 日，摩根大通近期发布研究报告称，将 2030 年前 AI 總資本支出預測從 5.1 萬億美元上調至 5.5 萬億美元，配套債務融資規模同步上調至 4.1 萬億美元。報告指出，AI 需求端爆發與算力持續短缺共同驅動本輪支出加速，其中谷歌單月 AI token 處理量已達 3.2 萬萬億次，微軟、Uber 等企業更在年內數月內耗盡全年 AI 預算。

超大規模雲廠商方面，四大美國超算巨頭（谷歌、亞馬遜、微軟、Meta）2026 年資本支出合計指引約 7000 至 7250 億美元，同比增長約 75%，預計 2027 年將突破 1.1 萬億美元。摩根大通預計其合計營運現金流將於 2027 年超過 9000 億美元，但仍不足以覆蓋龐大的支出計劃，債務與股權融資將成常態。

晶片受益方面，摩根大通預計 Broadcom 將於 2027 年實現超過 1500 億美元的 AI 相關收入（含 ASIC/XPU 及 AI 網路），管理層已披露 2027 年訂單積壓超過 1000 億美元，遠超該行預期的 2026 年約 600 億美元，被視為保守表述。Broadcom 與 Apollo、Blackstone 聯合組建的 AI 晶片融資平台（AI XPV）亦被報告視為 GPU 融資領域的標誌性結構創新。

融資結構方面，五大超算公司年初至今已完成約 2400 億美元外部融資，高評級債券市場依然是主力渠道，預計未來五年 AI 相關高評級債券發行規模將達 2.1 萬億美元。

電力方面，摩根大通將數據中心容量增長預測從 122GW 上調至 138GW，但電力仍是最關鍵瓶頸，超算廠商正積極探索自建電源等替代方案。