機構前瞻美聯儲利率路徑：按兵不動幾無懸念，利率前景各執一詞

BlockBeats 消息，6 月 18 日，多家機構預計美聯儲本次會議將維持利率不變，但對後續利率路徑分歧明顯，市場焦點集中在聲明是否刪除寬鬆傾向表述，以及新任美聯儲主席 Kevin Warsh 的政策溝通。

按兵不動陣營方面，穆迪預計美聯儲短期內不太可能降息，年內維持利率不變是基準情景，若通脹預期持續上行，下一步或轉向加息。野村證券預計美聯儲 2026 年或維持利率不變。摩根大通認為，美聯儲今年剩餘時間內利率都將維持不變，政策立場很可能從偏向寬鬆轉向中性。富國銀行表示，除非勞動力市場明顯過熱或通脹前景進一步惡化，否則很難為美聯儲採取行動找到理由。紐約梅隆銀行預計，美聯儲聲明將暗示利率面臨雙向風險，並刪除 2026 年降息預期。

降息陣營方面，高盛預計美聯儲將刪除此前暗示降息的前瞻指引，短期加息可能性不高，預計 2027 年 6 月和 12 月各降息一次。瑞銀預計美聯儲將正式取消寬鬆傾向，但仍認為下一步行動將是降息，預計 2027 年 3 月和 6 月各降息 25 個基點。花旗預計，隨著中東局勢緩和推動油價回落、勞動力市場趨弱，美聯儲將在 9 月、10 月及 12 月各降息 25 個基點。德商銀行預計，美聯儲可能從明年中開始降息，至 2027 年底累計降息 75 個基點。

加息陣營方面，凱投宏觀認為，12 月和明年初進行兩次「保險性加息」的可能性很大。法巴銀行預計，美聯儲最快將於 12 月首次加息。德意志銀行表示，基準判斷仍是長期維持利率不變，但未來加息風險正在上升。PGIM 預計，美聯儲今年將加息三次以抑制經濟過熱，2027 年降息三次，2028 年再降息一次，最終利率為 3.375%。

此外，巴克萊、美國銀行、澳新銀行、三菱日聯和 MFS 均預計美聯儲將按兵不動，並認為聲明可能刪除或弱化寬鬆傾向表述。MFS 還表示，Warsh 可能對美聯儲溝通方式作出調整，例如不再使用點陣圖或減少新聞發布會次數。（金十）