美股估值逼近互联网泡沫高点，Shiller P/E升至25年来极端区间

BlockBeats 消息，5 月 15 日，美國股市估值持續抬升，周期調整市盈率指標（Shiller P/E Ratio）最新升至 42.18，已接近 1999 年互聯網泡沫時期 44.19 的歷史高點。

該指標基於長期盈利進行平滑處理，用於衡量市場整體估值水平。目前美股在人工智能驅動的科技股上漲帶動下，估值已達到過去 25 年來最昂貴區間之一。

分析指出，雖然高估值本身並不直接意味著市場即將下跌，但其顯著提升了對盈利與宏觀數據「容錯空間」的敏感度。一旦基本面出現輕微不及預期，市場可能放大波動反應。

歷史對比顯示，2000 年互聯網泡沫破裂後，標普 500 指數曾在兩年內下跌約 50%，並直到 2007 年才重新回到前期高點。

報告同時提到，在當前估值結構下，比特幣等非現金流資產在相對價格維度上顯得「更便宜」，可能在未來風險偏好變化時吸引部分資產再配置流入，但相關趨勢仍高度不確定。

整體來看，當前市場環境更接近高估值驅動的脆弱平衡階段，而非基本面廣泛支撐的低估區間。