CryptoQuant：市場暫未跌至深熊階段，「終極」底部大約在55,000美元附近

BlockBeats 消息，2 月 14 日，链上分析公司 CryptoQuant 表示，比特币熊市的「終極」底部目前約在 55,000 美元附近，且熊市底部的形成通常需要數月時間，而非單次投降事件所能完成。

CryptoQuant 表示，比特幣的已實現價格歷來是熊市中的主要支撐區域，很可能代表了最終的熊市底部。目前，比特幣的交易價格仍比該水平高出 25% 以上。該公司表示，在以往的熊市中，FTX 崩盤後價格曾跌至已實現價格下方 24%，2018 年周期則跌至下方 30%。達到這些水平後，比特幣通常需要四到六個月的時間來構築底部。

CryptoQuant 認為，另一個表明比特幣尚未觸及結構性底部的跡象是巨大的單日已實現虧損。數據顯示，2 月 5 日比特幣價格下跌 14% 至 62,000 美元時，持有者錄得了 54 億美元的日均已實現虧損，這是自 2023 年 3 月（當時為 58 億美元）以來的最高單日虧損，也超過了 2022 年 11 月 FTX 崩盤後幾天錄得的 43 億美元。儘管虧損規模巨大，但 CryptoQuant 表示，價格底部尚未來臨。

「以比特幣計價的月度累計已實現虧損仍遠低於熊市底部對應的水平，目前為 30 萬 BTC，而 2022 年底熊市時為 110 萬 BTC，」報告指出。

多項關鍵估值指標也仍高於歷史上的恐慌性抛售區域。CryptoQuant 稱，MVRV 比率（比特幣市場價值與已實現價值之比）尚未進入歷史上標誌熊市底部的極端低估區間。同樣，NUPL 指標也未觸及過往周期低點約 20% 的未實現虧損水平。

長期持有者的行為也尚未反映出完全的恐慌性抛售。CryptoQuant 指出，長期持有者目前以接近盈虧平衡的價格出售，而過去熊市底部他們曾承受 30%-40% 的虧損。同時，目前仍有約 55% 的比特幣供應處於盈利狀態，而周期低點通常處於 45%-50% 的範圍。

CryptoQuant 進一步表示，其牛熊市周期指標目前仍處於「熊市階段」，而非「極端熊市階段」——後者在歷史上標誌著價格開始進入觸底階段。該公司指出，這個極端階段通常持續數月，表明熊市底部的形成需要時間。