以太坊期貨溢價創近一年新低，Pectra升級將成關鍵轉折節點

BlockBeats 消息，3 月 29 日，據 Cointelegraph 報道，以太坊期貨溢價觸及近一年最低點，交易員將其視為底部信號，市場或將迎來轉折時刻。在本月 26 日至 28 日，以太坊價格經歷 9.3% 的急挫，兩週來首度下探 1,860 美元。這輪調整引發價值 1.14 億美元的 ETH 槓桿期貨爆倉，更使期貨相對現貨溢價縮水至近一年最低水準。以太坊月期貨通常因交割週期風險維持 5% 至 10% 溢價，但自 3 月 8 日價格回檔後該指標持續低於中性門檻。先前 2024 年 10 月 10 日，ETH 在兩週急跌 14% 後溢價降至 2.6%，後續迎來價格回升，期貨溢價迅速反彈至 7%。

部分分析師指出，以太坊網路活躍度銳減直接削弱 ETH 吸引力。 Layer2 擴容方案雖提升交易效率，卻導致主網手續費收入萎縮。以太坊面臨的競爭格局已從公鏈層面延伸至垂直領域，Hyperliquid 正參與合成資產與永續合約賽道競爭，Berachain 也在建構跨流動性池質押資產新模式，更嚴峻的是 TVL 達 53 億美元的合成美元協議 Ethena 宣布將從以太坊遷移至自主開發的 Layer1，2024 年 1 億美元的生態保障。

距離以太坊 Pectra 升級僅剩數週，投資人需專注於兩大革新：基礎層手續費優化與終端用戶體驗提升。若升級能實質增強網路競爭力，ETH 或將在山寨幣市場中重拾領導地位。在此之前市場仍將維持弱勢震盪格局。當以太坊期貨溢價觸及冰點，代表的不僅是技術性回調，更是生態位爭奪戰的縮影。以太坊能否在 L2 生態反噬與競品圍剿中脫穎而出，Pectra 升級將成為決定性節點。敏銳的投資人此刻更需要關注鏈上基礎指標的實質改善，而非執著於機械化的「底部訊號」。